《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）3月27日专稿（记者　丁丁　报道）：本土休闲装龙头——浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”），今天（3月27日）晚间发布业绩公告，2016年度，森马服饰实现营业总收入106.67亿元，较上年同期增长12.83%，实现归属于上市公司股东的净利润14.27亿元，较上年同期增长5.73%。

　　截至2016年12月31日，森马服饰总资产为129.48亿元，归属于母公司所有者的净资产99.93亿元。

　　截至报告期末，公司货币资金达24.41亿元，现金储备较为充足；资产负债率低，负债多为经营性负债，资产质量较高，且不存在对外担保，稳健的财务状况有利于公司未来的持续发展，以及以投资、合作等方式推进多品牌发展战略的实施。

　　银河证券分析师马莉谈到，就分季度的营业数据来看，森马服饰2016年四季度的业绩下滑主要来自于产品运营方式的变化以及理财收入的下降，分析来看，森马服饰的收入增速下滑与森马品牌调整运营方式有关。由于线下消费者对产品时尚度的需求越来越高，公司开始推进由期货向现货制改变，通过快反供应链为消费者提供小批量、多品类的产品。

　　在马莉看来，由期货制向现货制转变，会导致森马服饰由加盟商提前几个月取货而获得的收入率先下降，而随后货品真正销售时由补货带来的收入增加则尚未到来。因此，森马品牌在2016年四季度收入端增速的下降更多地是受到公司产品运营方式的影响。

　　马莉认为，由于森马品牌在2017年的调整，预计公司2017年平效有5%的下滑；在门店面积方面，由于公司在购物中心渠道的拓展计划，森马品牌整体面积会略有上升。因此，预计森马服饰线下销售会有4%左右的下滑，而森马品牌未来能否重新获得增长，取决于公司在购物中心渠道对森马品牌的开拓情况,以及现货产品的销售情况而定。

　　马莉分析，巴拉巴拉童装线下在2017年预计继续保持10%左右的增长，由于公司在童装市场的市场领先地位以及已经形成的规模优势，预计其能够继续保持15%左右的门店面积增长速度；然而同样由于终端销售的变化，预计巴拉巴拉在平效上同样会有所下降。

　　结合电商板块表现来看，森马服饰在2012年打开线上渠道，在阿里对线下品牌在天猫平台的重点扶持、集体整体优质供应链带动产品性价比提升、以及森马电商自身在营销宣传以及电商运营上的努力，马莉预计，森马电商在2017年GMV有望从32亿增长至45亿，使森马电商的报表收入达到30亿。

　　马莉进一步谈到，随着由电商以及购物中心门店等直营渠道收入占比的提升，森马服饰毛利率费用率均有所提升，整体净利润提升与收入提升基本保持同步。由于电商及购物中心等直营渠道的增加使得公司整体毛利率有所上升，但同时直营渠道的增长也带动了公司销售及管理费用率的上升，预计森马2017年净利润增长在15%左右。

　　而森马服饰在其业绩公告中也谈到了确立了新的使命和愿景，具体内容为：引领品质时尚，创享幸福生活，成为全球领先的时尚服务提供商。

　　森马服饰表示，未来五年，公司将紧紧围绕主业，并促进公司多品牌战略的实施与发展，支持和推动新业务的成长，构建森马发展的大平台——“全员创业的平台，资本运营的平台，产业孵化的平台，多品牌繁荣的平台和开放共赢的平台”。

　　1、休闲服饰业务

　　加大研发投入，提高产品竞争力。公司将继续加强设计研发投入，强化商品开发平台的建设与作用，鼓励创新，提高商品企划水平，打造多元时尚的产品，提高产品竞争力。

　　品牌形象升级，提高品牌影响力。强化传播与推广，升级老店铺，改进陈列，推动品牌新形象升级，提高品牌影响力。优化渠道布局，推进全渠道发展。坚持多品牌、全渠道的发展方向，重点拓展电子商务、购物中心等新兴渠道，升级原有渠道。通过培训，建设结构合理的人才梯队，推动代理商优化升级，促进核心代理商向专业零售商转型，提高代理商的质量，改善消费者的购物体验。

　　多季零售运营转型，推动快反发展。以零售为导向，推动高频上新，订货频次加大，推动快反模式，建立与之相配套的买手体制，强化内部设计开发团队的建设，搭建快反供应链平台。

　　优化供应商结构，提高供应链效率。在供应链改革取得初步成效的基础上，公司将继续优化供应商结构、持续改进价格机制、激励机制等，实现与供应商合作更加稳定、健康，建立能够满足公司对快反品需求的供应链体系。

　　2、儿童服饰业务

　　加强消费者对巴拉巴拉品牌在婴幼童、运动等增长性产品线上品牌认知度提升。运用不断迭代的品牌终端形象，提升品牌在消费者心中的高度与辨识度。

　　适应新时期的发展需要，全面推进以购物中心为核心渠道拓展工作，加快渠道转型的速度与质量。

　　推进终端在婴幼童产品、运动产品、现货产品等成长性产品的销售营运执行，提升整体平效产出。持续关注客户专业零售商的发展，提升零售服务商与专业零售商经营能力。

　　加大研发力度，推动以年龄段为切入点的全品类发展，推动产品供应体系的改革，提高产品的适销性，加大电子商务产品的研发投入、人力配置、更好地匹配线上产品销售特点与上货批次，对大型线上活动节日进行专项产品企划。持续优化供应链,补充研发型供应商以满足现货产品发展需求。

　　3、电商业务

　　加强商品端团队经营计划能力和供应链建设，继续在商品源头上发力，为消费者提供更好的产品，提升电商竞争能力。推动组织扁平化，加强信息共享平台建设，提升运营管理效率，通过加强服务，改善消费者购物体验。扩大森马时尚合伙人范围和合作形式，加大各类IP资源积累，建立巴拉线上品牌团队，实现品牌资源在线上线下的共享和增值。