《中国服饰》杂志（微信公众号ID:chinafashion99）5月10日专稿（记者　丁丁）：中国证监会5月9日晚间披露的主板发行审核委员会2017年第70次发审委会议的审核情况，毛利率超70%，号称在中高端女装市场中“最会赚钱”的地素时尚股份有限公司（以下简称“地素时尚”）IPO获通过。

　　地素时尚披露的招股书显示，地素时尚本次IPO合计募资约24.13亿元，其中，17.77亿元用于投向营销网络及品牌建设项目，占比超过七成，地素时尚计划，未来四年在30个城市建设318家直营终端，优化500家已有直营终端以及在北京、上海、深圳、成都以购置的形式开立四家品牌旗舰店，符合公司“直营与经销并举，重点加强直营渠道建设”的营销网络建设策略，符合公司现有经营规模、财务状况及未来三到五年的发展需要。

　　地素时尚目前采用直营和经销相结合的销售模式。截至2016年12月31日，公司在全国共拥有992个零售网点，其中直营零售网点372个，经销零售网点620个。其中，经销模式是公司主要销售模式之一，2014年度、2015年度及2016年度，经销模式收入分别占公司主营业务收入的50.90%、53.37%及48.51%。

　　地素时尚是中国知名时装品牌公司之一，主营业务为中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售。通过多品牌的战略及差异化定位，公司已经形成“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”以及“d’zzit”三大自有核心品牌，产品定位于18-45岁这一服装消费能力最强的女性消费群体，并分别覆盖中高端、高端和中端品牌女装市场，形成了对女装市场多维度、深层次的渗透。

　　而行业分析师吴骁宇表示，就高端女装规模而言，市场空间巨大：服装市场每年保持10%-15%的增速，其中高端女装处于成长期的初期阶段，近几年增速处于20%-30%之间，显著高于市场平均增速，未来3年内行业复合增长率可达33%。

　　吴骁宇分析，中国高端女装品牌定位精准，抓住消费升级过程中市场的空白区快速发展，有独特的消费群，耕耘独属于中国高端女装的沃土，国外女装对其不构成正面竞争：国际高端品牌看到了中国的巨大机遇，加紧布局中国市场。中国女装企业设计力量和品牌运作能力与国际品牌有一定差距。但是国际高端品牌主要消费者是豪门巨富，而国内高端女装的目标客户是25-45岁的精英人士，其与富豪的不同之处在于：既追求高端品牌，也在意价格，随着经济发展和消费升级，这部分人群数量快速增长。国内高端女装抓住了中低端品牌和国际大牌中间的这部分巨大空白市场，提供与国际高端品牌品质接近的女装，但同类产品价差达6000元以上，甚至万元以上。而面对奢侈品消费潜力如此巨大的中国市场，国际高端品牌如果运作跟国内高端品牌差不多价位的产品，相对于之前打下的市场简直是自杀式行为。因此，国外高端女装对国内高端女装不构成正面竞争。

　　吴骁宇谈到，目前国内高端女装集中度不高，但未来将会不断提升，设计和经营能力强的优势企业将受益：国内高端女装历史最长不过20年，目前还处于品牌建设+攻城略地的快速发展期，品牌数量和渠道不断增多，排名前十的高端女装品牌更替频繁，且行业集中度低，龙头企业优势不明显。随着高端女装市场的成熟，企业会出现分化，与国际高端女装企业类似，设计和经营能力强的龙头企业将脱颖而出，市场份额会提升。

　　吴骁宇认为，直营化与高端品牌运作唇齿相依，业界也看到，国际品牌通过代理方式快速打开了中国市场，但现在逐步收回代理权，以直营方式经营。品牌商与代理商主要矛盾并不主要在于利润的分配，而是在于经营理念、产品策略的不统一。国内高端女装要做有悠久文化的长期品牌，还是应该以直营店为主。高端品牌建设与“快”是相互矛盾的，企业达到一定体量后，着眼长远，需追求“精”和“独特”。目前国内高端女装的渠道覆盖程度已经处于较高水平，正好是调整渠道结构的良好时机。

　　根据Euromonitor研究报告，2011年至2015年我国中高端女装市场的零售额自899.89亿元增长至1256.11亿元，年复合增长率8.70%，高出整体女装市场1.30个百分点。Euromonitor预测，2020年我国中高端女装市场的零售额将达到1786.59亿元，预计中高端品牌女装在2016年至2020年仍将保持7.35%的增速，高于女装行业整体6.97%的增速。