第一纺织网5月31日消息（记者　martin　报道）：根据交易所公告，深圳市安奈儿股份有限公司(简称“安奈儿”)将于6月1日正式登陆A股市长。

　　有着“A股童装第一股”之称的安奈儿，是一家自主研发设计，主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌。公司产品涵盖大童装与小童装两大类别，包括上衣、外套、裤、裙、羽绒服、家居服等多品类童装产品。

　　财报显示，2012-2016年，安奈儿营业总收入逐步增长，由2012年的5.53亿元增至2016年的9.20亿元，复合增长率为13.6%；归属于母公司的净利润由2012年的3944.05万元增至2016年的7911.74万元，复合增长率为19.0%；2017年一季度实现营收2.50亿元，归属母公司的净利润0.34亿元，同比增长4.13%、9.91%。

　　中信建投证券分析师张芳介绍，我国童装行业正处于行业发展的成长周期，加之在产品品质、研发设计、品牌建设、渠道资源等方面具有较高的进入壁垒，行业品牌企业通常可获得较为稳定上升的销售毛利。受直营渠道收入占比较高等因素影响，安奈儿毛利率水平显著高于可比上市公司中童装或婴幼儿服饰业务的毛利率，2014-2016年主营业务综合毛利率稳中有升，目前维持在60%左右，较高的销售毛利率一定程度上缓解上游行业成本波动的影响。得益于安奈儿在品牌影响力、产品创新力方面的持续投入与强化，公司毛利率的相对平稳。

　　在张芳看来，安奈儿销售费用率高于服装行业上市公司的平均水平，与公司线上线下直营收入占比较高的经营特征相符，各区域的线下直营运费率均高于加盟业务费用率。此外与成人装企业相比，公司童装产品的单价较低，单店销售规模不高，亦使得公司直营门店具有相对略高的销售费用率。在净利率方面，2015年和2016年度销售净利率较2014年度有所回落，主要系在当年度营业收入增长放缓的情况下，公司销售费用有所增加所致。2016年销售净利率为8.6%，较上一年提高了0.16%。

　　张芳表示，随着安奈儿的业绩进一步增长，预计其在2017-2019年预计实现净利润0.89、1.03、1.20亿元，同比增长13.4%、14.9%、16.5%，随着公司2017-2019年加速渠道建设速度，净利润增速在2017-2019年逐年提升。

　　根据国家统计局数据，2011-2015年我国0-14岁人口数量逐年上升，其中2015年同比增速达到7.3%，至2.42亿人。2016年元旦全面放开二胎政策正式实施，全年新生儿数量回升至1846万人，同比增长11.5%。根据易观智库《2016中国互联网母婴市场发展研究报告》，结合2016年各大医院建卡数量和分娩量的变化，由此分析，张芳预计，2017-2020年每年新生人口数量将以以4.3%的年均复合增速持续增长，于2020年到达到2187万。伴随着婴童市场目标消费人群将进一步增加，婴童产业衣食住行医教用各个方面消费的需求将持续增长。

　　安奈儿财报显示，2012-2016年，其直营业务收入由3.37亿元增至7.28亿元，占比由61.40%提升至79.34%；从销售区域来看，安奈儿线下门店主要布局在华南、华东和华北地区。2016年，华南地区实现主营业务收入为3.34亿元，占2016年销售收入的35.93%，占比最高；其次为华东区和华北区。受线上销售收入增幅的影响，华南区主营业务收入占比自2012年的46%有所降低，但依然居第一位。

　　截至2016年底，安奈儿线下渠道门店数量已达1458家，其中直营门店970家、加盟门店488家，占比66.53%、33.47%，线下直营门店为最主要收入来源，也是公司近年来着重拓展的方向。为不断加强对线下渠道的控制，公司增加直营门店数量，显著放缓新开加盟门店的步伐，线下直营店由2012年的700家增加至2016年的970家，加盟店则由2012年的649家下降到2016年的488家。并加强了对购物中心型品牌专卖店的渠道布局。