谁说纺织制造就是低端、没前景？多年来，专注供应链发展的申洲国际凭持续增长业绩很好印证了优质生产力也是稀缺资源。

　　据昨日晚间申洲国际发布的2017年中报业绩显示，上半年公司总销售收入82.64亿元，较去年同期增长18.9%；实现毛利26.16亿元，同比增长18%；归属股东应占净利润同比增长24.1%至17.99亿元。

　　受此中报影响，从上周五起，申洲国际股价突然高涨6.56%，报收57.7元。今早股价盘前即大涨，最高到62.90港元/股，创上市以来新高。到今天下午收盘，申洲国际总市值879.05亿元，当天市场成交量452.11万股，成交额2.7亿。

　　而梳理其历年来业绩表现可以发现，自2005年11月24日港股上市后，申洲国际一直保持着稳定增长态势及较好的资产负债。即便在股价最低点，PE仅为2.7，PB为0.5（港币汇率按照0.9计算），这在A股都是很少见的。

　　在申洲国际上市的2005年，公司年收入24.8亿元，利润3.5亿元，总资产25.4亿元，净资产17.1亿元；2006年公司收入29.8亿元，利润3.9亿元，总资产27.9亿元，净资产20.7亿元；2007年公司收入36.5亿元，利润4.1亿元，市值31亿元；2008年公司收入48.2亿元，利润7亿元，市值27亿元；2009年公司收入60.9亿元，利润12.5亿元，市值162亿元；2010年公司收入67.2亿元，利润12.7亿元，市值119亿元；2011年公司收入90.4亿元，利润17亿元，市值209亿元；2012年公司收入89.4亿元，利润16.2亿元，市值324亿元；2013年公司收入100.4亿元，利润18亿元，市值370亿元；2014年公司收入111.3亿元，利润20.7亿元，市值477亿元；2015年公司收入126.4亿元，利润23.7亿元，市值630亿元；2016年公司收入159亿元，利润29.5亿元，市值750亿元。

　　从中不难发现，在2008年金融危机之时，申洲国际依然能从2007年到2009年连续保持利润增幅40%以上，之后业绩持续稳定增长，利润增幅大多维持在10%到20%左右。

　　分析其原因，作为国内最大的纵向一体化针织制造商，申洲国际集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四大完整工序于一身，诸如Nike、Adidas、Uniqlo、Puma等国际知名品牌都是其核心客户，在2016年这四大客户的销售额约占其公司总量的85%。

　　而申洲国际亦是从2007年到2009年间开始大幅增加运动服装品类的收入占比，以此带动公司产品均价的提高，从而提升公司毛利率及净利率。从今年上半年财报来看，运动类产品销售目前仍是申洲国际各业务占比最大，上半年实现收入55.19亿元，占公司总销售额的66.8%；其次是休闲类产品实现销售20.61亿元，同比增长17.7%，约占总收入的24.9%；而销售占比达7.5%的内衣类产品实现收入6.2亿元，同比下降5.3%。

　　对此，申洲国际表示，之所以销售收入保持理想增长主要是因为员工生产效率持续提升、来自主要客户的订单需求保持增长，以及越南生产基地的规模扩充增强了集团生产能力。

　　回溯申洲国际历年来的发展可以看到，近年其在研发方面的投入约占公司年营收的2%。据中国知识产权局公布的数据显示，从2009年至今，申洲国际新增188项专利，有91项专利属于产品研发方面（面料开发）、97项属于生产效率提升方面（技改与设备研发）。其中2013、2014年为其面料专利申请的高峰期，2015、2016年为其技改与设备研发专利申请井喷年，由此带来公司产品研发及生产效率的提高。

　　据悉，宁波工厂在没有新增设备的前提下通过技改提效，2016年人均产出提高10%。而凭借特殊功能纤维设计、面料结构设计以及染整环节的技术创新，多年来申洲国际具有比同业更高的面料研发能力，产品拥有较高的附加值。

　　特别值得一提的是，此前申洲国际还曾凭自身生产技术优势承接了Flyknit鞋面技术落地生产的全部订单。而这本是Nike请其供应商丰泰生产制作，却因其难以掌握Flyknit生产工艺，以及不确定Flyknit技术是否能够推广而放弃。据了解，到去年上半年，Flyknit对申洲国际的营收贡献已达到6%，目前其仍占Flyknit鞋面供货量的70%以上。

　　财报显示，如今申洲国际的生产基地分布宁波、越南、柬埔寨等地，年产能可达3.1亿件。