“中国运动服饰行业步入稳定增长期”，361°日前公布财报，针对业绩迎得增长如此提到。财报显示，截至6月30日的半年期间，361°营收达到27.981亿元，同比增幅9.5%，毛利增加11.8%，至11.841亿元，净利润由去年同期2.73亿元，增至3.18亿元。

　　近期，国内体育品牌领先者安踏、李宁交出的成绩单，似也印证那句迈向“稳定增长期”的说辞。安踏2017上半年，营收同比增长19.2%，达到73.2亿元，净利润为14.5亿元，较去年同期增长28.5%;李宁同期的营收增长11%，至39.96亿元，净利润上升67%，为1.89亿元。

　　以目前营收看，国内位列前四的体育品牌分别为安踏、李宁、特步、361°，2016年收益为133.5亿元、80.2亿元、54亿元、50.2亿元。

　　比对安踏、李宁、361°近几年财务数据，安踏毛利率提升最迅猛，直营模式贡献不少，整体来看，2012年至今，安踏、李宁、361°毛利率都在上升。

　　安踏增速最快，2012年全年公司38%的毛利率，在三者间垫底，到今年上半年已创历年新高，达到50.6%，名列榜首。据相关报道，安踏总裁郑捷将取得这“惊喜”般的毛利率，主要归因为两部分：直营业务推动、原材料&供应链管理效益提升。

　　直营推动主要针对FILA业务起的促进作用，FILA是安踏8年前力扛质疑收购的高端时尚运动品牌。FILA一方面业绩以约50%速度增长，另一方面该品牌在中国市场超80%为直营，相较折扣卖给批发商，直营毛利率更高。对安踏主品牌的原材料&供应链的管理、提升，同样促进毛利率增长。

　　在2012至2013年间，李宁公司毛利率由37.7%升至45.2%，稍显复苏迹象。在对公司进行一系列改革后，2013年公司亏损降低至3.92亿元，到2014年上半年，亏损再次扩大。图中2014年对应处，公司毛利率到达一折点，较前一年下降0.3%。同年月底，李宁重执掌公司，并利用自己的IP，挽救公司于颓势。此后，李宁公司毛利率逐步攀升，增速较平缓。

　　至今年上半年，李宁毛利率同比增长0.1%。对此，财报解释为三点：直接经营销售、电商业务合计占比上升;批发渠新品销售占比增长;自营店铺新品折扣改善。

　　361°在三者间总体毛利率最低，与其维持分销模式有关。在公司看来，该模式于省级层面提供“极大灵活性”，推动当地宣传活动。

　　总体来说，361°近年来毛利率基本稳定增长，只是波动幅度小。上半年，公司毛利率为42.3%，相较去年41.1%有所提升。有关原因，361°认为是受鞋类业务提振，与期间鞋的设计新颖、新创鞋款平均批发价上升相关;同时，海外市场和网络拓展了鞋类所能辐射范围，两者销售品类中，鞋分别占90%、65%，有助推高毛利率。

　　三大运动品牌中，只有361°单列了童装销售数据，2017年上半年财报数据显示，童装贡献11%营收，增长率为12.8%，已赶超主品牌。或是受童装业务良好增长势头所鼓舞，361°曾推出中高端时尚运动品牌“尚”，还瞄准滑雪、骑行的户外运动市场，与北欧户外品牌One Way成立合资公司。

　　发展电商方面，安踏采取”双产品+多平台+建合作”策略。网络有线上专供款和线下同季同款，既有自营品牌官网又与在天猫、京东等平台开店，并挑选适当第三方零售商授予网络销售权。

　　李宁中期财报数据显示，今年上半年，电商营收为7.2亿元，实现年同比增长58%，同时占总营收数据由12.8%，升至18.2%。接下来，公司将针对前端界面、后端供应链改进电商业务。前者需增强电商门店自媒体属性，围绕产品做深度内容运营，加强互动;后者将强化精准数字运营投入，凭借销售预测体系，提升商品规划与组货、供应链提速协调整合的能力。

　　361°去年9月才掌控网上业务，8月30日，361°还以90万元收购其电子商务经销商“361°”80%的股权，迄今成绩还不错。“爆发式增长”公司中期财报里如此形容，上半年电商业务营收1.15亿元，占总比重4.1%。业内人士指出，361°未来的增长驱动力将是电商板块，预计2017、2018年公司电商营收将同比增长40%、30%，占集团收入的11%、14%。