8月28日晚间，太平鸟发布了2017年半年度报告，报告期内的营业收入为28.15亿元，较上年同期增12.72%；归属于母公司所有者的净利润为9400.86万元，较上年同期减34.36%；基本每股收益为0.2元，较上年同期减41.18%。

　　刚刚上市半年，太平鸟的业绩就迅速变脸。

　　然而，在业绩缩减的情况下，太平鸟还面临着另一个更严重的问题——股价可能破发。

　　太平鸟于2017年1月9日上市，发行价为21.30元，1月17日达历史最高价44元。不过，自进入4月起，太平鸟的股价就一路下跌，7月17日，太平鸟股价创上市后最低价23.50元，距离破发只差10.33%。8月29日，太平鸟收报25.97元。

　　最近两个月，太平鸟为确保股价不破发伤透了脑筋。

　　存货跌价准备大幅增加

　　业绩不济或是太平鸟股价下跌的重要原因。

　　上市前，太平鸟2012年-2015年的营业收入和净利润都呈稳定增长状态。

　　上市后，4月份，太平鸟发布首份年报，净利润大幅度下降。年报显示，2016年公司的营业收入63.20亿元，同比增长7.06%；净利润4.28亿元，同比下降20.22%。

　　而今年上半年的业绩表现又延续了去年的情况。

　　对此，太平鸟在半年报中解释，2017上半年净利润的减少是因为过季存货产生的存货跌价准备大幅增加。

　　根据历年财务数据，太平鸟2012-2016年的存货为7.45亿元、8.68亿元、10.63亿元、15.09亿元、16.21亿元，逐年增加，且占总资产的比重每年均超过30%，占营业收入比重在20%-30%。

　　记者走访位于上海南京西路新世界城的太平鸟男装店，在问及如何处理积压的过季服装时，店员表示由于店面面积的限制，过季服装只能一点一点低价出售，未处理掉的会将其退回公司总仓，由公司统一处理。

　　记者致电太平鸟证券部，相关负责人表示，公司库存60%通过线上渠道处理，如天猫旗舰店；40%通过线下门店处理，比如在商场内搭建临时销售点进行往季服装促销。

　　上述证券部负责人还表示，公司每年都会准备充足的存货，但是由于2015年股市大跌，大多数投资者的钱被股市套牢，人均购买欲望下降，导致存货剩余过多，但是未来的存货会掌握在合理的范围内。

　　多种方式拯救股价

　　对于公司股价大幅下跌的现状，太平鸟以及控股股东都“十分关注”，采取了多种方式来拯救股价。

　　7月，太平鸟授予412名激励对象988.37万股限制性股票，占公司股本总额为2.08%，价格为13.96元/股。其中中层管理人员281人授予681.82万股，核心业务人员131人授予306.55万股。

　　该限售股票在授予12个月后分三期按30%、30%、40%的比例解锁，预计总费用5086.88万元。同时公司设立严格考核标准，公司层面业绩考核要求2017-2019年归属母公司净利润分别不低于4.5亿元、6.5亿元、8.5亿元，个人层面年度考核不得低于B。

　　中邮证券首席策略分析师程毅敏表示，太平鸟这一举动有三大目的。

　　一是对未来业绩回升起着增量作用；

　　二是减轻市场抛售压力、向市场释放利好消息、增加市场信心；

　　三是充分调动了员工积极性。整体来说对公司有正面影响。

　　太平鸟首次公开提出股权激励事项是在7月5日，当天太平鸟开盘价为28.48元，8月29日，太平鸟收报25.97元。在近两个月的时间内，太平鸟股价不升反降，下跌8.81%。

　　业内人士分析，结合太平鸟2017年中报来看，上半年归属母公司净利润为0.94亿元，仅为2017年业绩考核的五分之一。2016年的归属母公司净利润为4.28亿元，在2017上半年归母净利润同比下降34.36%的情况下，2017年能够达到业绩考核要求的可能性较低。

　　除了股权激励，太平鸟控股股东还实施了增持计划。

　　8月13日，太平鸟发布控股股东增持公告，公司实控人张江平、控股股东太平鸟集团及其全资子公司鹏源资产计划6个月内，通过上交所交易系统增持公司股份，累计增持金额不低于5000万元，增持股份上限不超过公司总股本的1%。

　　然而，即使如此，太平鸟的股价仍苦苦挣扎在离破发并不远的区域。