还记得上周五的周报，我们以“棉价何去何从？答案在风中飘荡”为标题，以提示飓风炒作的不确定性。不曾想，周末飓风“艾尔玛”刚刚略过美国东南棉区，周一伊始，市场便以持续暴跌给出了“答案”。

　　本周ICE期棉主力12月合约从75.45美分/磅一路跌破70美分/磅、69美分/磅数个重要关口，最低探低至68.31美分/磅，累计下跌7个美分，跌幅近10%。又回到8月23日炒作飓风哈维时的起点位置。行情可谓随风来与匆匆，去也匆匆，市场空留“一地鸡毛”。

　　9月12日发布的美国农业部全球农产品供需月报 “出人意料”。两场飓风影响“落空”，美棉产量预测大幅上调，同时中国以外地区库存继续增加。此前，市场预计美棉产量没有明显变化。USDA月报再次印证了本年度全球产量大增的事实，美国基本面宽松将给棉价带来持续的压力。

　　其实，两场超级飓风并非对美国棉花产量没有影响，只是受制于飓风对数据采集的影响，在9月份的预测报告中，美国农业部未全面反馈出飓风影响的情况，据悉，近期将着手调查哈维对德州和路易斯安那州的影响，以及艾玛对阿拉巴马、佛罗里达、佐治亚和南卡罗莱纳地区产生的影响，在10月的USDA报告中或有体现。当然，在今年美国棉花种植面积处于高位（处于近五十年中位水平），产量预期水平创出自2005/06年度以来美棉产量新高的背景下，即便最乐观预期几十万吨的损失，实际影响也可能比较有限。

　　ICE期棉的大幅回落，导致Cotlook A价格指数从周初的84.4美分/磅跌破80美分/磅重要关口至79美分/磅一线，Cotlook A一周均价折人民币在13330元/吨左右，较前一周大跌431元，再次成为推动抛储底价变化的主要动力。

　　新的棉花年度开始第二周，疆内外籽棉收购陆续开秤，市场一派大战来临之前的景象，其中新疆籽棉的收购价格被认为是市场行情的晴雨表，一举一动都牵动着现货以及期货盘面的变化。截至9月14日，新疆地区皮棉加工总量1725.31吨，较去年同期减少31%，加工进度稍显缓慢。9月20日左右疆内籽棉将大批量上市。从已加工的地区来看，奎屯地区收购价继续高居首位，平均收购价格达7.3元/公斤，由于棉籽价格远低于去年，粗略计算皮棉价格或达16550元/吨(毛重)。收还是不收？已经成为摆在众多轧花企业面前的首要难题。

　　现货市场仍以陈棉交易为主，本周国内两大现货指数变化不大，其中CC Index3128B周平均价格15958元/吨，较上周上涨21元/吨。CN Cotton B均价15867元/吨，微涨6元/吨。

　　郑棉期货在16000元/吨关口遇阻后，受外盘价格暴跌、全球棉花丰产远超预期等影响，本周跌破15500元/吨重要支撑位，一路下探至15300元/吨，又重新回到8月以来的主要波动区间。

　　相较期货市场的惨淡，储备棉市场交易十分活跃，成交率基本维持在90%以上，特别值得一提的是，由于本周储备新疆棉轮出数量增加，一周平均成交价达到14650元/吨，较上周大涨589元，创近8周以来的最高价格水平。

　　综上所述，根据今年3月6日抛储以来27周底价变化的规律，“内稳外变”是决定底价的基本依据，多数情况下，外盘的变化方向决定了底价的方向，本周依然如此。下周（9月18日-22日）储备棉轮出底价将迎来“四连涨”后的首次下跌，初步测算，下周储备棉轮出底价将回落至14621元/吨一线，较前一周下跌209元/吨。距离抛储结束仅两周时间，相较高高在上的新棉价格，实惠的储备棉无疑是众多纺企原料储备的首选，火爆的竞拍场面完全可以预期。