Adidas 阿迪达斯品牌最近的欧洲销售增长显著放缓，而且俄罗斯表现急转直下，使同名德国体育用品集团三季度的收入增速骤降至个位数。Adidas AG (ADSGn.DE) 在周四盘中下跌最多4.9%至175.1欧元。

　　集团解释英超球会切尔西以及NBA 两个主要赞助合约结束后足球和篮球类别的销售下滑，而跑步与户外运动品类与Adidas Original、Adidas Neo 两条产品线都取得双位数增长。固定汇率计三季度Adidas 阿迪达斯品牌的销售增幅从二季度的20.5%下降至13.2%，Reebok 锐步亦从4.9%降至0.6%。

　　从地域角度看，Adidas AG 阿迪达斯集团首席执行官Kasper Rorsted 指出欧洲市场呈现整体放缓，导致三季度集团净销售仅同比上涨8.7%至56.77亿欧元，不及市场期望的58.6亿欧元，固定汇率计增速从二季度的19%放慢至12%。

　　在接受彭博电视访问时，Kasper Rorsted 强调今年以来美国30%+的增长没有任何降速的迹象，很明显当地的市场份额在上升，产品需求依然“十分、十分强劲”，因此继续预期四季度假日季销售会非常蓬勃，表现将跑赢以往水平。

　　固定汇率计，该集团在第二、第三大市场北美和大中华区分别实现22.7%和28.3%的销售增长，北美10.99亿欧元的季度销售更创历史新高。其中Adidas 阿迪达斯品牌的北美销售增幅达31%，意味着集团在当地的整体业绩被目前专注于健身训练领域的Reebok 锐步所拖累。Kasper Rorsted 预计集团对Reebok 锐步的投入及该品牌与明星设计师Victoria Beckham 维多利亚·贝克汉姆的合作可刺激明年在美国市场恢复增长。

　　Puma SE (PUMG.DE) 彪马和Adidas 阿迪达斯品牌在最近一季继续从全球四大运动服饰集团中跑出，尤其在北美市场和运动鞋类别，进而削弱了Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德玛的竞争力。源于德国的Puma SE 彪马及Adidas 阿迪达斯品牌于最近的三季度在北美市场各实现15.6%和31%的固定汇率计销售增长，而Nike 耐克品牌和Under Armour Inc. 安德玛分别同比下滑3%和12.1%，它们的鞋类销售则分别只有1%和2.2%的上涨，Puma SE 彪马与Adidas 阿迪达斯品牌各猛增23.2%和18%。

　　全球最大电子商务集团Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊已经在近期推出了首个自营运动品牌，对此Kasper Rorsted 指出体育用品市场的规模足够容纳多一个Amazon 亚马逊的品牌，市场整体不会出现根本性变化，但目前的趋势的确是倾向网购的消费者快速增加。三季度Adidas AG 阿迪达斯集团的电子商务业务按年增长了39%。

　　Nike 耐克品牌从Adidas AG 阿迪达斯集团买断Chelsea 切尔西赞助权后 后者销售受到冲击

　　Adidas AG 阿迪达斯集团维持今年7月上调后的全年展望，即固定汇率计净销售可按年上升17%-19%、净利润同比增加26%-28%。Puma SE 彪马上月刚在本财年内第三次调高全年业绩预期，部分投资者也因此期望Adidas AG 阿迪达斯集团也可以紧跟步伐，但得到的却是增长放缓的消息，Adidas AG (ADSGn.DE) 周四收跌4.67%，报175.5欧元，把2017年迄今的累计升幅缩窄至17.9%。

　　Citigroup Inc. 花旗分析师Dan Homan 认为Adidas AG 阿迪达斯集团维持业绩目标意味着要在四季度取得20%-30%的销售增长，对该集团来说是一个挑战，但盈利增长目标的基础还是稳固的。

　　三季度该集团录得净利润5.26亿欧元，优于市场期望的5.12亿欧元，较去年同期3.86亿欧元大涨36.2%。营业利润亦按年增加34.6%至7.95亿欧元，同样超越市场预期。Adidas 阿迪达斯品牌的热销让集团可以通过上调售价来抵销更高的投入成本和汇率的不利浮动。

　　Kasper Rorsted 预计2018俄罗斯世界杯可会重新带动足球产品和欧洲市场的需求。三季度集团在俄罗斯录得16.7%的固定汇率计跌幅，主要因为当地消费者情绪持续低迷，集团也因此关闭了200个销售点，比原计划增加50个。Kasper Rorsted 认为在油价回升和制裁解除之前，俄罗斯业务的基本面都无法改善。

　　RBC Europe 分析师Piral Dadhania 则相信即使有世界杯的提振，Adidas AG 阿迪达斯集团经历了过去两年半的超级周期后收入和盈利增长都会缓和。而Adidas AG 阿迪达斯集团则重申了今年三月上调过的2020年中期目标——固定汇率计每年收入和净利润分别同比增长10%-15%和20%-22%。