一、11月：新棉集中上市 供应压力加大

　　11月份以来，全球制造业活力增强，大宗商品价格整体上涨，国内棉价期现货价格分化，国际棉价上涨；国内棉纱价格延续弱势，进口纱价格随国际棉价上涨；内外棉花、棉纱价差缩小。国内纺织企业还未大量补库，皮棉销售仍然缓慢。

　　看点

　　价格走势

　　（一）棉花价格

　　11月份以来，北半球棉花集中上市，国内棉花价格延续弱势平稳走势；受印度虫灾和美棉出口强劲影响，国际棉价上涨；内外棉价差由上月的2405元/吨缩小至2227元/吨，较去年同期的1515元/吨的价差扩大712元/吨。（表1、图1、图2、图3）。

　　（二）棉纱价格

　　11月份以来，国内棉纱、棉布走货不畅，价格继续走弱；进口纱价格随国际棉价回升，内外棉纱价差缩小。中国与印度、越南、印度尼西亚棉纱价差分别为596元/吨、606元/吨、469元/吨，分别较去年同期价差缩小426元/吨、363元/吨、278元/吨。（表2、图4）

　　（三）棉花、棉纱与涤短价差

　　11月份，国内涤纶短纤价格持续上涨，棉花、棉纱价格弱势运行。棉纱价格下跌幅度大于棉花价格下跌幅度，国内纱棉、涤棉价差缩小。纱棉价差环比缩幅1.99%，同比缩幅19.49%；涤棉价差环比缩幅3.33%，同比扩幅1.63%（表3、图5）。

　　二、12月：工业库存环比略有减少 企业纱、布产销率下降

　　看点

　　12月初全国棉花工业库存使用天数约41.3天

　　国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至12月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.3天（含到港进口棉数量），环比减少0.3天，同比增加10.6天。推算全国棉花工业库存约91.9万吨，环比增加2.4%，同比增加46.1%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，广东、河北、山东、福建省棉花工业库存折天数相对较大。

　　看点

　　企业原料采购意愿提升  部分企业准备加大配棉比

　　采购意向调查显示，2017年12月初，准备采购原料的企业占74%，环比提高6个百分点，同比提高11个百分点；持观望态度的企业占23%，环比下降8个百分点，同比下降13个百分点；不打算采购棉花的企业占4%，环比提高1个百分点，同比提高2个百分点（如图3）。

　　2017年12月初，88%的抽样企业打算稳定配棉比，环比下降2个百分点，同比下降9个百分点；4%的企业打算降低配棉比，环比持平，同比提高1个百分点；8%的企业打算加大配棉比，环比提高2个百分点，同比提高8个百分点（如图5）。

　　看点

　　纱、布产销率下降

　　接受调查的纺织企业纱、布产销率下降。截至12月11日，被抽样调查企业纱产销率为99.2%，环比下降0.8个百分点，同比下降0.8个百分点，比近三年同期平均水平低0.6个百分点；库存为16.6天销售量，环比增加0.4天，同比增加2.3天，比近三年同期平均水平增加0.1天（如图7）。布的产销率为91.5%，环比下降4.7个百分点，同比下降11.6个百分点，比近三年同期平均水平低6.2个百分点；库存为41.6天销售量，环比增加1.3天，同比增加6.9天，比近三年同期平均水平减少2.7天（如图8）。

　　看点

　　新疆：新棉成交少 部分仓库库容告急

　　据了解，疆内棉企皮棉已加工过半，正在抓紧销售中。但由于疆内纺企采购多观望、少成交，仅部分棉企参与期货点价，或销售给贸易商。

　　据了解，11月中下旬，内地纺企采购人员集中前往新疆看货询价，但并未大量采购。某纺企负责人表示，目前只在疆内采购了部分颜色级较差的棉花，价格在15000元/吨左右。由于市场供过于求，纺企担心棉价后期下跌，采购异常谨慎。部分纺企纱线销售及订单情况不尽理想，下游回款较慢，整体新棉采购进度慢。受市场整体大行情影响，国内大型贸易公司基本没有大量存货。

　　信息员走访南北疆几大仓库得知，大部分仓库反映新棉堆放已接近总库容，但出货进度极慢，今年整体出库进度还不到去年的一半。由于收购加工风险太大，南疆少数厂已出现在11月份中途更换负责人的情况，后期纺企采购需要加强风险意识。

　　另外，据市场反馈，本年度北疆地区棉花含杂率较高，影响了纺纱成本及成纱质量。

　　看点

　　市场寒意浓 纺企继续压低库存

　　进入寒冬腊月，天气寒意渐浓，棉纺市场上也愈加萧索，但整体来看，分化较为严重。

　　高端纱市场相对耐跌，走货相对较好，一些生产紧密赛络纺的企业表示订单供不应求，因此仍满负荷开机。

　　常规纱市场则疲弱难改，纺企表示近期市场上走货愈加艰难，下游客户多“按单采购”，整体订单量下降，纺企棉纱库存增加。部分常规纱纺企为回笼资金，积极促销，偶尔有纺企降价抛售。一些纺企由于订单不能满负荷生产，降低了开工率，同时尽量降低原料库存。

　　根据疆棉运输月报数据显示，11月出疆棉公路运输费用小幅上涨，但涨幅不大，12月1日，铁路运输费用又有新的调整，优惠幅度缩减。总体上看疆棉出疆运输费用有所上升。不过对于纺企来说，影响不大。纺企大多随用随买，将最低库存放短至5-7天，也有的纺企认为郑棉1801相对现货有贴水，关注从期货上接仓单棉的机会。

　　近期由于粘胶短纤和涤纶原料价格的下跌，人棉纱和涤纶纱价格也一路走低，对纯棉纱市场形成拖累，整体下游观望气氛较浓。个别厂家有抄底的想法，但更多的买家还是愿意持保守观望的态度，处于耐心等待中。整体市场表现平平，纺企预计春节后行情才会再次转暖。