第一纺织网3月24日消息（记者　martin　报道）：国民男装品牌——海澜之家股份有限公司（以下简称“海澜之家”）的多元化扩张之路终于迎来丰硕成果，3月23日晚间，海澜之家公布的2017年年报显示，报告期内，海澜之家实现营业收入182亿元，比上年同期增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润33.29亿元，同比增长6.60%，基本每股收益0.74元/股，比上年同期增长5.71%。公司最新分配方案为每10股派发股息人民币4.80元，股息率4.27%。

　　而据海澜集团公众号今天（3月24日）午后发布的2017年年度报告显示，国民品牌海澜之家（包括控股子公司品牌）全年共完成终端零售总额超300亿元。

　　报告期，海澜之家新开店门店1054家，关店505家，净增549家，截止2017年12月末，公司门店总数5792家，其中“海澜之家”品牌4503家，“爱居兔”品牌1050家，其他品牌239家。

　　东方证券分析师施红梅表示，受益于经济大环境改善、全国范围降温较早、春节延后、产品结构优化等因素的推动，2017年四季度，海澜之家线上线下销售环比前三季度明显改善，分品牌来看：2017年四季度海澜之家销售同比增长15.25%（前三季度1.24%），爱居兔同比销售增长73.65%（前三季度76.96%），圣凯诺同比销售增长24.01%（前三季度12.05%）；电商渠道四季度销售同比增长54.91%（前三季度6.88%）。

　　施红梅认为，就整体而言，海澜之家主品牌及电商渠道销售增速环比均有明显提升。短期预计冬装需求的好转有望在2018年一季度延续，并且2017年以来售罄率的提升与前期存货减值损失的增加都显著减轻了库存消化压力，中期爱居兔的快速增长、主品牌渠道优化（继续大力拓展购物中心店、重视电商）、产品设计与营销日趋年轻化的调整将带动海澜整体保持更具质量的增长。

　　在施红梅看来，海澜之家近年来战略明显转向依托主品牌稳健增长积累的充沛现金流、扎实的渠道基础、强大的供应链优势和客群流量基础为平台逐步搭建自己的多品牌、多品类、国际化服饰集团，2017年沿着互补性领域与年轻化路线的多品牌、多品类、多渠道投资布局明显加快。从国际经验看，这一战略符合大型服饰品牌进一步做大做强的目标，海澜之家战略升级对中期经营和市值增长的深远影响值得看好。

　　而海澜之家也表示，2017年，在服装行业整体需求弱复苏，消费结构和消费方式转变以及市场竞争激烈的压力下，海澜之家强化对市场、行业形势的预判和分析，紧紧抓住经济发展和消费升级的机遇，围绕时尚服饰主业，打造生活消费类多品牌管理平台。报告期内，公司继续以服装产业为核心，以市场需求为导向，以信息技术为支撑，推进多品牌策略、多品类开发、全渠道布局，促进管理型平台的运营，进一步壮大产业规模，提高市场占有率。

　　2018年是服装行业全面贯彻落实十九大精神的开局年，是开启新时代有序推进强国建设的一年。面对新的发展环境，行业将开启适应全球化、数字化、融合化的新常态，同时也肩负着高质量发展的新使命。海澜之家作为国内服装行业龙头，将继续围绕战略目标，全面把握市场变化带来的新机遇，整合产业资源，强化核心竞争力，进一步巩固和提升行业龙头地位。

　　海澜之家将坚持“包容、创新、共赢”的价值观，牢牢抓住性价比优势，集中资源强化公司在品牌管理、门店管理、产品设计、销售渠道建设及供应链管理方面的优势，扩大产品销售规模与市场占有率，形成从人才到资源，从渠道到品牌，从速度到效率，从传统管理到模式创新的行业多层次竞争优势，围绕时尚服饰主业、将海澜之家打造成为生活消费类多品牌管理平台。

　　2018年，海澜之家计划实现营业收入比上年同期增长10%，为实现上述目标，公司将重点做好以下几方面工作：

　　1、优化街边店的布局，加大购物中心门店的拓展力度。2018年公司计划海澜之家品牌门店净增400家，爱居兔品牌门店净增300家。

　　2、坚持高性价比产品，根据消费需求优化产品结构，丰富产品品类，加强精细化管理，做好产品品质。

　　3、积极推进产业链信息化升级，强化各端一体化协同作战能力，提高产业链的管理水平，加强公司内部横向互动和产业链纵向合作。

　　4、继续推进线上线下融合，联合线上优质平台，调动门店、电商、移动端等全渠道资源，创造与消费者更好的互动连接，推进线上线下一体化发展。

　　5、整合自有品牌和投资品牌的优势资源，在管理、营销、拓展等方面为品牌提供支持，实现优势互补，协同发展，助力产业规模的进一步壮大。

　　6、围绕服装产业展开投资并购，挖掘符合公司战略目标的投资并购标的，培育新的利润增长点，扩大和优化公司产业布局，为公司未来持续成长注入内生动力。

　　7、稳步推进公司发行可转债的再融资工作，分阶段落实各项募集资金投资项目的实施，为公司打造多品牌管理平台的战略目标提供有效保障。

　　国盛证券研究员丁琼此间谈到，随着千禧代占领主流消费市场，服装消费迎来设计风格、购物模式、营销方式等多重巨大变化。不破不立，海澜之家主品牌2016-2017连续2年的大片感广告让观众眼前翕然一亮，然而这家中国大陆第一市值的服装集团近两年中完成的变革还不仅于此，历史遗留的主品牌库存压力正被逐步卸下，海外市场逐步打开，焕然一新的品牌矩阵成功“减龄”，积极与新时代消费者重新相连。2017年2月，海澜之家创始人周建平之子周立宸出任集团总裁，这位85后“少帅”的走马上任亦给海澜之家带来的了新思维、新活力与新形象。

　　丁琼认为，根据海澜之家目前的品牌矩阵和发展规划，预计HLA和爱居兔仍将是2018-2019年收入增长的主要贡献，随着新品牌HLAJEANS、AEX、OVV的拓展和培育，有望在2020年开始快速提升对收入增量的贡献，预期2018-2020年公司营业收入分别为211亿元、241亿元、280亿元，分别同比增长13.7%、14.1%和16.3%，具体来看：

　　经过两年产品和渠道调整期，主品牌存货压力有所缓解，预计2018年将进入购物中心渠道全面推进阶段，计划净增300家购物中心店，整体订单量有望进入增长通道。长期来看，主品牌门店数量已经达到较高水平，更多变化在于结构优化中的低单位数稳健增长；

　　内生方面，不断开发的新品和渠道形象升级有望推动同店增长有望逐渐提速至中单位数。预计2017-2022年收入CAGR约8%左右。爱居兔快速增长：爱居兔是公司培育多年的女装品牌，截至2017年Q3拥有900多家门店，同店增长18%，丁琼预计未来三年爱居兔有望每年新增300家左右门店，并进入外延和内生并进的快速增长期，2018年有望贡献盈利。预计2017-2022年收入CAGR约38%。

　　海一家进入收缩期，圣凯诺稳健增长：鉴于海一家（HLA尾货处理渠道）恐对主品牌的品牌形象和销售带来负面影响，预计海一家将进入规模收缩期。圣凯诺作为常规的工作装业务，预计有望保持10%左右的稳健增长。

　　爱居兔童装起步：2017年12月海澜之家开设首家童装店，并在一周内在16省的36个市开设48家新店。借助海澜和爱居兔原有的渠道优势，预计2018年将进入快速开店周期。丁琼预计，到2020年有望开店500-600家，成为收入增量的重要贡献品牌。

　　2017年下半年，海澜之家新推出的HLAJEANS、AEX、OVV，三大品牌依然主打高性价比（加价率与HLA相近，约3倍），品牌定位精准，同时嫁接于公司平台的管理优势和上下游资源整合优势，有望快速落地，丁琼预计未来三年AEX和OVV合计有望开店400-500家左右，以购物中心为主。长期来看，保守预测平均单店店效有望突破600-800万，以150-200平米的面积测算，坪效约4万左右。

　　丁琼认为，随着2017年海澜之家在主品牌方面加大买断产品的比例，毛利率有所提升，预计后续买断方式有望延续，主品牌毛利率趋于稳定；考虑到前期新品牌毛利贡献影响较弱，整体毛利率有望稳定在40%左右。考虑新品牌拓展期以及主品牌购物中心渠道开店以直营为主，销售费用率恐有所提升。

　　综合考虑门店和爱居兔研发中心等资本开支折旧，丁琼预计2018、2019年海澜之家归属于母公司的净利润将达到36.5和40.4亿元。

　　丁琼指出，就中长期来看，海澜之家多品牌矩阵雏形已现，看好新品牌的发展空间，平台型管理能力为其加速。海澜之家通过类直营模式快速发展主品牌，并成为国内男装市场第一品牌。这一模式基础扎实且兼具灵活性，由此形成系统化和信息化的管理能力和使其有资本成为平台型多品牌集团。2017年公司进入多品牌启动年，爱居兔培育成熟，下半年公司新推HLAJEANS（潮流时尚男装）、AEX（高性价比轻商务男装）、OVV（高性价比轻商务女装）、爱居兔童装、海澜生活，多品牌矩阵形成渠道和人群的相互互补。同时，AEX、OVV等新品牌可嫁接于现有的平台化管理体系和上下游资源整合能力，具备成长后劲。近期腾讯战略入股和产业基金有望注入更多资源，产业布局值得期待。

　　此外，海澜之家少帅周立宸经过两年的基层培养和锻炼，已形成了对行业和公司发展的战略布局、并高效推进了AEX、OVV的落地，拥有坚实的群众基础和经验丰富的管理团队支持，由此可以判断，海澜之家将进入二代接班继往开来的新阶段。

　　公开资料显示，海澜之家成立于1997年，是一家大型服装企业，业务涵盖品牌服装的经营以及高档西服、职业服的生产和销售，品牌服装的经营包括品牌管理、供应链管理和营销网络管理等。公司拥有“海澜之家”、“爱居兔”、“圣凯诺”等服装品牌，其中“海澜之家”定位于商务、时尚、休闲的大众平价优质男装，“爱居兔”定位于时尚、休闲风格的都市女装，“圣凯诺”定位于量身定制的商务职业装。公司的产品包括男装、女装、童装、配饰及家居类产品，具有高性价比、品类丰富、符合大众消费需求的特点。