4月9日，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.3107，较上一交易日官方收盘价跌108点，较上一交易日夜盘收盘跌80点。

　　交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，在美元指数没有显著的变化的情况下，人民币对美元汇率回调或与市场对中美贸易冲突担忧加剧有关，市场担心贸易战会导致贸易顺差收窄和经济下行压力。短期内需关注贸易争端，汇率双向波动的可能性更大。

　　在中期判断上，中金公司宏观组分析员易恒认为，虽然中美贸易摩擦升温，但目前跨境资本流动保持稳定，因此维持对美元走弱、人民币走强的中期走势的判断。外汇分析师韩会师也表示，在局势不甚明朗的情况下，担忧贸易战造成人民币贬值为时尚早。

　　人民币汇率波动加大

　　4月9日，人民币中间价报6.3114，上一交易日中间价6.2926，创两周以来最低水平。在岸人民币开盘后迅速走强至6.2954，午后悉数回吐日内涨幅并跌至6.3139，离岸人民币现报6.3148，基本回吐日内升势。

　　离岸人民币近期走势

　　民生银行研究院王静文回顾到，上周离岸市场连续5天走贬，即期汇率由6.2628贬至6.3130，累计贬值502个基点；在岸市场仅有3个交易日，周一人民币兑美元汇率中间价由6.2881上调至6.2764，但随后两个交易日连续下调。

　　在岸人民币近期走势

　　而美元指数相对强势，全周始终在90点以上微幅震荡，周五收于90.1366，全周上涨0.17%，连续第二周上涨。在他看来，上周美元指数走势主要受到两大因素影响，其一是中美贸易争端，其二是美国非农数据。

　　上周周初，美国公布对华“301调查”征税建议，中方随后决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。此时市场仍然认为双方处于“讨价还价”的过程中，贸易风波终将缓和，美元指数温和反弹。但随后特朗普表示将考虑将对额外1000亿美元的中国进口产品加征关税，中国商务部和外交部则做出了针锋相对的强硬回应，最终引发当日美元指数大跌。

　　上周五公布的美国非农数据也大幅弱于预期。3月份非农就业人口仅增加10.3万人，远低于市场预估的19.3万人，失业率和就业参与率同样弱于预期。不过，3月薪资环比增长0.3%，与预期相符，且高于前值，显示劳动力市场继续向好，可为美联储继续加息提供支撑。

　　“整体来看，虽然非农数据同时对美元形成压力，但贸易争端仍然是市场最为关注的焦点。”王静文称。

　　跨境资本流动保持稳定

　　尽管外汇市场的波动正在不断加大，但在外汇分析师韩会师看来，担忧贸易战造成人民币贬值为时尚早。2017年以来，“参考一篮子货币”这一定价规则得到市场认可，逐渐击退了单边贬值预期，也基本消除了资本恐慌性外逃的风险，这个成果来之不易。

　　在跨境资金流动方面，中金公司分析到，虽然中美贸易摩擦升温，但迄今为止，跨境资本流动保持稳定。4月8日，中国央行发布数据显示，3月外汇储备增加83.38亿美元至3.1428万亿美元。

　　国家外汇管理局有关负责人表示，3月，我国主要渠道的外汇供求相对平稳，外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场避险情绪上升，主要非美元货币汇率相对美元升值，资产价格变动等多重因素共同作用，外汇储备规模回升。

　　“年初以来，我国经济运行延续稳中向好态势，人民币对美元汇率双向波动并保持基本稳定，跨境资金总体平衡的发展态势更加稳固。随着国内经济稳中向好的态势逐步巩固和改革开放进一步深化，我国国际收支将延续基本平衡格局，跨境资金流动总体保持平稳。”外汇管理局有关负责人也指出，国际政治经济环境依然复杂多变，金融市场仍可能面临不确定性。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

　　中金公司易恒认为，虽然外需的潜在波动可能会阶段性引发避险情绪升温、对美元汇率形成暂时的支撑。“维持对美元走弱、人民币走强的中期走势的判断。”

　　易恒表示，一方面，美国与其他主要发达国家货币政策“预期差”继续缩小，另一方面，中国企业投资回报率持续改善。同时，市场对人民币的汇率预期尚未从“负面”回到“中性”，因此，人民币汇率仍有“逼空”的空间。

　　申万宏源固收首席孟祥娟认为，近期人民币贬值一方面是对上月底升值过快的小幅调整，另一方面周内欧元承压、英镑基本维持平稳，带动美元指数走强，人民币相对美元贬值，维持年内人民币仍然处于稳中小幅升值的通道内的判断不变。

　　在孟祥娟看来，中期英、欧通胀压力逐步上行，紧缩路径较为明晰；而美国通胀上行趋势仍未得到有效确认，加息后半程可能受到潜在贸易战的影响，预计年内全球货币政策进一步超预期的可能性不大。“美元指数大概率在89-91区间内窄幅波动，对应的人民币相对美元汇率，预计也将在大概率在6.25-6.33的狭窄空间内波动，缺乏趋势性变化，而全年预计外汇占款仍将维持持续小幅回升的态势。”