2018年一季度女装上市企业的业绩表现如何？是否延续了2017年的良好走势？

　　上周我们总结分析了2017年度女装上市企业的业绩表现，可以说，本土女装行业整体向好，各女装集团业绩亮眼，不少品牌表现可圈可点。那么，2018年一季度女装上市企业的业绩情况如何？是否延续了2017年的良好走势呢？

　　拉夏贝尔营收25.48亿元

　　2018年一季度，拉夏贝尔实现营业收入25.48亿元，同比增长9.88%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长33.68%。截至报告期末，拉夏贝尔旗下品牌在全国共有9540家门店，其中La Chapelle门店2017家，Puella门店2113家。

　　按品牌分，核心品牌La Chapelle销售额6.14亿元，同比增长8.16%，毛利率为64.59%；女装品牌Puella销售额4.97亿元，同比下跌2.47%，毛利率为61.46%；青少年品牌Candies销售额1.82亿元，同比增长22.48%，毛利率为59.05%；7Modifier销售额4.4亿元，同比增长14.58%，毛利率为61.1%；LaBabite销售额3.55亿元，同比增长15.24%，毛利率为62.35%；男装销售额1.94亿元，同比增长28.94%，毛利率为57.48%。2018年一季度，拉夏贝尔专柜营收11.13亿元，同比增长0.66%；专卖营收11.25亿元，同比增长16.9%；电商营收3.03亿元，同比增长21.52%。

　　太平鸟营收入17.37亿元

　　2018年一季度太平鸟实现营业收入17.37亿元，同比增长14.49%；实现归属于上市股东的净利润9006.31万元，同比增长106.11%。截至2018年3月末，天平鸟共有线下门店4320家，较上年同期增长4.22%。

　　太平鸟旗下拥有PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装、乐町LED’IN女装、Mini Peace童装、MATERIAL GIRL女装、贝甜童装和鸟巢家居等品牌，一季度PEACEBIRD女装营收5.96亿元，同比增长6.46%；PEACEBIRD男装营收6.57亿元，同比增长21.34%；乐町LED’IN女装营收1.91亿元，同比下跌10.02%；Mini Peace童装增长迅速，营收2.16亿元，同比增长51.03%。一季度太平鸟线上销售4.57亿元，同比增长23.65%，线下销售12.61亿元，同比增长11.43%。期内，天平鸟集团逐步开展贝甜童装、女装潮装Papaface的培育，新开设家居产品线，增资2325万元入股太平鸟巢时尚家居。

　　维格娜丝营收7.54亿元

　　维格娜丝2018年一季度实现营业收入7.54亿元，同比增长142.4%；实现归属于上市公司股东的净利润6512.65万元，同比增长119.64%。截至2018年3月底，维格娜丝共有门店1446家，其中VGrass门店159家，Teenie Weenie门店1286家，吉祥云锦门店1家。

　　维格娜丝集团目前旗下有VGrass、吉祥云锦、Teenie Weenie三个品牌，一季度VGrass营收2.1亿元，同比增长18.82%；吉祥云锦营收479.4万元，同比增长6.13%；Teenie Weenie营收5.39亿元，同比增长13.8%，是集团业绩贡献最大的品牌。一季度维格娜丝线上营收9249.99万元，同比大增180.81%；线下营收6.61亿元，同比增长5.14%。

　　朗姿营收6.46亿元

　　朗姿2018年第一季度实现营业收入6.46亿元，同比增长增长20.47%；实现归属于上市公司股东的净利润6033万元，同比增长71.75%。

　　朗姿公司主营业务覆盖女装、婴童、医疗美容、资产管理四大业务体系，在女装市场，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿Lancy From 25、莱茵Lime Flare、玛丽marie n°mary、俪雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可Mojo S.Phine、吉高特Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。对于一季度业绩增长表现，朗姿在报告中称，源于公司产品设计、内部管理和渠道布局的调整，女装业务经营业绩稳步增长，医美板块对公司的利润贡献逐步增加，以及新增资产管理业务、对外投资收益的稳步增加，助力公司整体盈利水平持续提高。

　　歌力思营收5.75亿元

　　歌力思2018年第一季度实现营业收入5.75亿元，同比增长69.28%，实现归属于上市公司股东的净利润8032.44万元，同比增长33.18%。截至2018年3月底，歌力思共有门店533家。

　　歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam等5个时装品牌，2018第一季度，主品牌ELLASSAY营业收入2.38亿元，同比增长17.6%，新开店3家至318家；Ed Hardy及Ed Hardy X收入1.17亿元，同比增长24.49%，新开店6家至51家；Laurèl收入2775.21万元，同比增长49.23%；IRO营收1.46亿元，一季度新开店3家；Vivienne Tam实现收入79.3万元。歌力思在业绩报告中称，营业收入增长主要为本期比去年同期增IRO品牌的销售收入，各品牌销售增长所致。报告期内，歌力思线下销售5.08亿元，占总营收的95.99%；线上销售2118.48万元，占总营收的4.01%。

　　安正时尚营收3.91亿元

　　安正时尚2018年第一季实现营业收入3.91亿元，同比增长26.84%；实现归属于上市公司股东的净利润9194.03万元，同比增长30.09%。报告期内，安正时尚线上销售5223.83万元，占总营收的13.4%；线下销售3.38亿元，占总营收的86.6%。截至2018年3月31日，安正时尚共有门店917家，和上年同期的924家相比，净减少7家。

　　安正时尚旗下有JZ玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩萨克、FionaChen斐娜晨四个女装品牌和ANZHENG安正男装品牌，以及安娜寇女装互联网电商品牌。2018年一季度，主品牌玖姿营收2.46亿元，同比增长34.73%；尹默营收6157.57万元，同比增长9.22%；安正营收2618.46万元，同比增长12.81%；摩萨克营收736.21万元，同比下跌38.18%；斐娜晨营收3777.54万元，同比增长80.01%；安娜蔻营收737.62万元，同比下跌35.99%。安正时尚在业绩报告中称，摩萨克收入降低主要是优化店铺结构，关掉了部分店铺，对线上品牌安娜蔻的品牌风格进行了适当调整，引起销售收入毛利率均比上年同期下降。

　　日播时尚营收2.76亿元

　　日播时尚2018年第一季度实现营业收入2.76亿元，同比增长16.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1665万元，同比增长30.12%。截至2018年3月末，日播时尚共有门店986家，相比2017年末的989家净减少3家。其中Broadcast：播门店766家，Personal Point门店26家，CRZ门店194家。

　　日播时尚旗下共3个女装品牌，Broadcast：播、Personal Point、CRZ。2018年一季度主品牌Broadcast：播营收2.2亿元，同比增长17.51%；Personal Point营收741.21万元，同比增长33.5%；CRZ营收4561.34万元，同比增长9.82%。从销售模式来看，日播时尚积极拓展直营业务，一季度直营销售营收1.33亿元，同比增长37.8%，占总销售的比例由上年的41.19%提升到48.7%。此外，一季度日播线下销售2.51亿元，同比增长16.8%；线上销售2166.29万元，同比增长13.58%。

　　一季度A股女装企业营收净利呈双升趋势

　　上周我们总结分析了2017年度女装上市企业的业绩表现，也对国内女装行业的走势作出了乐观的预判。从A股女装上市企业2018年一季度业绩情况来看，7家女装上市企业全部实现营收净利正增长，且增长幅度明显。由此也看出国内女装行业正处在强势回暖甦醒的通道中，复苏上升势头不减，行业格局日趋明朗。

　　从营业收入来看，一季度营收最高的是拉夏贝尔25.48亿元，其次是太平鸟17.37亿元，维格娜丝7.54亿元。从营收同期增长幅度来看，涨幅最高的是维格娜丝142.4%，其次是歌力思69.28%，安正时尚26.84%。7家女装服企的营收同期涨幅在9.88~142.4%之间。

　　从净利润来看，7家企业全部实现净利润正增长，且增长幅度强劲，涨幅在30.09~119.64%之间。净利润排名前三的企业分别是拉夏贝尔1.74亿元、安正时尚9194万元、太平鸟9006万元；净利润同期涨幅最快的前三分别是维格娜丝119.64%、太平鸟106.11%、朗姿71.75%。

　　线上渠道延续2017年的良好走势，各个女装集团一季度电商收入增长明显，且在销售额中的占比也逐步增加。比如，拉夏贝尔电商营收同比增长21.52%，太平鸟线上销售同比增长23.65%，维格娜丝线上营收同比大增180.81%。

　　女装品牌赚钱效应提升

　　从A股7家女装上市企业一季度营收同期增长幅度来看，除了拉夏贝尔增幅9.88%以外，其余6家女装上市企业全部实现双位数增长。而从净利润的同期涨幅来看，7家女装上市企业全部实现30%以上的双位数高增长。这个数据可以说是相当的令人振奋了。A股女装上市集团亮眼的一季度表现，也让我们进一步确证：本土女装行业复苏回暖趋势延续，行业业绩情况整体向好，企业盈利能力不断改善，女装品牌赚钱效应明显提升。

　　但从A股上市女装企业2017年和2018年一季度的业绩总体来看，目前国内女装市场仍处于一种市场较为细分，市场集中度相对较低，竞争相对激烈，但缺乏霸王式企业和品牌，缺乏国际化大时尚集团的成长阶段。无疑，在未来很长一段时间，女装企业的发展主题仍将是我们提及过多次的整合变革、规模扩张。我们相信，未来新一轮的增长周期中，随着本土女装企业转型、调整、重塑和升级之路的加速度纵深发展，行业的竞争格局将逐渐优化，市场份额将逐步向龙头企业龙头品牌集中，各家企业在产品运营、品牌管理、渠道经营等方面将不断推陈出新，而女装企业的竞争力也将由此发生质变并拉开差距。