女装行业的春天，到了！

　　伴随着阳春四月的结束，各大服装上市企业的2017年度业绩报告也相继完成公布。从2017年女装上市企业的业绩表现来看，可以用亮眼来形容。9家女装上市企业全部实现营收正增长，8家企业实现净利正增长，这无疑是国内女装行业强势回暖甦醒的一个强烈信号。

　　拉夏贝尔营收89.99亿元

　　拉夏贝尔近日公布了A股上市后的首份全年成绩单。2017年拉夏贝尔营业收入89.99亿元，同比增长5.2%；营业利润7.37亿元，同比增长7.4%；实现归属于股东的净利润4.99亿元，同比下降6.3%。拉夏贝尔在业绩报告中称，主营业务收入主要是线下零售网点和线上电商平台销售获取的收入，而造成公司净利润下降的原因主要是百货渠道转型调整导致公司专柜收入下降，以及公司部分处于培育期的品牌年度亏损金额有所增加。

　　拉夏贝尔目前旗下有La Chapelle、Puella、7m、La Babite、Candies等近20个服装品牌，涵盖大众休闲男女装、设计师品牌、童装等。从期内各品牌的盈利情况来看，La Chapelle和Puella品牌是集团销售贡献占比最高的两个品牌，合计达到集团销售总额的45.2%，但比2016年的50.1%下降了4.9%。2017年集团主要其他女装品牌收入保持良好增长，其中La Babite品牌同比增长28%。2017年拉夏贝尔在线平台收入保持高速增长态势，实现收入13.41亿元，同比增长44.9%，占总营业收入的14.9%，主要得益于集团多品牌影响力及线上专业化运作能力的提升。集团在2017年还推出男装电商业务，目前处于起步阶段。截至2017年末，拉夏贝尔集团零售网点共9448家，相比2016年末的8907家净增541家。

　　太平鸟营收71.42亿元

　　4月24日，太平鸟发布2017年度业绩报告。2017年太平鸟实现营业收入71.42亿元，同比上涨12.99%；实现归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比增长6.72%。对于业绩增长，太平鸟表示净利润增长主要是男装、童装销售表现良好，女装、乐町调整到位，电商销售表现优异，库存结构优化。截至2017年末，公司总资产61.74亿元，较年初增长30.67%。报告期内，公司完成了销售模式由直营与加盟为主，联营为辅向直营与加盟互补的转变，目前公司采取一二线城市直营为主，其他城市以加盟为主的销售模式。2017年，公司实现零售总额104.63亿元，同比增长5.74%。截至2017年底，太平鸟集团共有门店4279家，相比2016年末的4251家净增28家。

　　太平鸟旗下拥有PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装、乐町LED’IN女装、Mini Peace童装、MATERIAL GIRL女装和AMAZING PEACE男装六大品牌。从各品牌的盈利情况来看，PEACEBIRD女装营收26.85亿元，同比增长10.74%；PEACEBIRD男装营收25.19亿元，同比增长11.29%；乐町LED’IN女装营收9.48亿元，同比增长6.75%；Mini Peace童装营收7.09亿元，同比在37.48%。此外，2017年太平鸟线上销售17.9亿元，占总营收的25.45%；线下销售52.42亿元，占总营收的74.55%。太平鸟集团表示，2018年的目标是实现营业收入84亿元，实现净利润6.5亿元，计划净拓店600家左右。

　　维格娜丝营收25.64亿元

　　2017年维格娜丝集团营业收入25.64亿元，同比大增244.5%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增长89.32%。截至2017年末，维格娜丝集团共有门店1449家，相比2016年末的1497家减少48家。此外，2017年维格娜丝线上销售3.56亿元，占总营收的13.91%；线下销售22亿元，占总营收的86.09%。

　　维格娜丝集团目前旗下有VGrass、元先、Teenie Weenie三个品牌，2017年VGrass营收7.92亿元，同比增长10.52%；吉祥云锦营收2205万元，同比下跌19.8%；Teenie Weenie营收17.44亿元，同比增长3.4%，成为集团业绩贡献最大的品牌。维格娜丝在业绩报告中称，2017年公司以现金收购Teenie Weenie品牌，3月完成第一次资产交割并将Teenie Weenie品牌业务纳入上市公司合并财务报表，在2017年3~12月期间，Teenie Weenie品牌贡献的净利润高于本期为收购项目支付的资金成本及其他费用。

　　朗姿营收23.53亿元

　　2017年，朗姿股份实现营业收入23.53亿元，同比增长72.06%；实现营业利润2.24亿元，同比增长29.27%；实现归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，较上年同期增长14.36%。集团主营业务覆盖女装、婴童、医疗美容、资产管理四大业务体系，2017年朗姿女装板块营收11.09亿元，占集团总营收的47.17%，同比增长13.6%；婴童板块营收8.18亿元，占总营收的34.77%，同比增长178.31%。

　　在女装市场，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿Lancy From 25、莱茵Lime Flare、玛丽marie n°mary、俪雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可Mojo S.Phine、吉高特Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。其中，主品牌朗姿营收7.27亿元，占朗姿集团女装销售总收入的65.53%；莱茵营收2.3亿元，占集团女装总营收的20.81%。2017年，朗姿关停低效店铺72家，新开店铺81家，截至2017年末，公司女装共有454家店铺（自营店铺316家，经销店铺138家），其中朗姿品牌225家，莱茵132家，卓可35家，第五季48家。

　　在婴童用品市场，集团收购的韩国婴童品牌阿卡邦共拥有10多个系列品牌。2017年阿卡邦已开设自营店铺15家，经销加盟16家，线上渠道4家。截至2017年末，阿卡邦线下销售终端共964家，其中韩国929家，国内35家。朗姿在业绩报告中称阿卡邦因店铺开设成本增加，整体业绩下滑。全年营收8.35亿元，按股权比例折算，影响公司净利润-988.19万元。

　　宝国国际营收22.43亿元

　　2017年，宝国国际实现营业收入22.43亿元，同比增长21.5%；实现归属于股东的净利润5690万元，同比增长41.28%。毛利率为77.6%。按地区分，中国市场营业收入20.83亿元，同比增长24.5%；其他地区收入1.59亿元，同比下降7.63%。按渠道分，零售渠道营业收入21.09亿元，同比增长24.5%；其他渠道1.33亿元，同比下降11.88%。宝国国际表示，业绩增长主要得益于旗下核心高端品牌Ports 1961及年轻品牌PortsPURE在女性消费者中受到追捧。截至2017年底，集团在中国内地、香港、美国及加拿大共经营398家零售店，相比2016年底的343家净增55家。

　　珂莱蒂尔营收22.04亿元

　　4月24日，珂莱蒂尔公布2017年业绩报告。珂莱蒂尔在2017年实现营收22.04亿元，同比增长37.78%；实现净利润2.43亿元，同比增长5.09%；实现毛利15.61亿元，同比增长35.29%。期内，集团收益增长主要受惠于终端零售店的布局，来自直营零售店的收益18.43亿元，同比增长34.44%，占总收益的83.63%。线上方面，集团电子商务平台的总收益为1.55亿元，同比增长39.02%，占总收益的7.05%，主要来自天猫商城、唯品会等第三方电子商贸平台。

　　珂莱蒂尔集团目前自有品牌包括Koradior、La Koradior、Koradior Elsewhere和DE KORA等，产品涵盖连身裙、短裙、长裤、针织衫及配饰等。从各品牌的收益来看，集团核心品牌Koradior营收14.77亿元，同比增长19.64%，占总营收的67.01%，是集团贡献最大的品牌；La Koradior营收1.59亿元，同比增长41.79%；Koradior Elsewhere品牌营收2.91亿元，同比增长60.48%。截至2017年末集团店铺共789家，相比2016年末净增店铺138家，其中直营零售店净增60家至613家。

　　歌力思营收20.53亿元

　　4月26日，歌力思发布2017年度业绩报告。2017年，歌力思收入和利润均录得双位数强劲增长，实现营业收入20.53亿元，同比增长81.35%；实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长52.72%。2017年歌力思线上销售9262万元，占总营收的4.9%；线下销售17.97亿元，占总营收的95.1%。
　
　　歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam等5个时装品牌。2017年歌力思集团主品牌Ellassay实现营收9.62亿元，同比增长20.76%；LAUREL实现营收9774.37万元，同比增长230.46%；Ed Hardy系列品牌实现营收4.36 亿元，较上年同期并表收入增加79.15%。截至报告期末，公司共有门店533家，相比2016年末的474家净增59家。其中，主品牌ELLASSAY有322家终端店铺；Ed Hardy系列品牌有148家终端店铺；LAUREL品牌拥有30家终端店铺；IRO品牌在全球拥有33家直营终端店铺；Vivienne Tam已在北京和深圳分别开设了终端店铺。

　　安正时尚营收14.21亿元

　　2017年情人节上市的安正时尚，全年实现营业收入14.21亿元，同比增长17.8%；实现归属于股东的净利润为2.73亿元，同比增长15.69%。安正时尚旗下共有玖姿、尹默、摩萨克、斐娜晨四个女装品牌和男装品牌安正，以及女装互联网电商品牌安娜寇。截至2017年末，安正时尚的终端门店数量为917家，相比2016年末的862家净增55家。此外，2017年安正时尚线上销售1.95亿元，占总营收的13.8%；线下销售12.22亿元，占总营收的86.2%。

　　从期内各品牌的盈利情况来看，玖姿营收9.36亿元，同比增长10.49%；尹默营收2.14亿元，同比增长10.76%；斐娜晨营收1.02亿元，同比增长92.41%；安正男装营收7478万元，同比增长37.11%；摩萨克营收3536万元，同比增长15.47%；2017年上半年创立的女装互联网电商品牌安娜寇，全年实现销售收入4860万元。

　　日播时尚营收10.73亿元

　　4月25日，日播时尚发布2017年度业绩报告。2017年日播时尚实现营收10.73亿元，同比增长13.12%；实现归属于上市股东的净利润8363.57万元，同比增长10.59%。在总营业收入中，主营业务收入10.51亿元，同比增长 12.69%。日播时尚旗下有Broadcast：播、Personal Point和CRZ三个女装品牌，从期内各品牌盈利情况来看，主品牌Broadcast：播营收8.57亿元，同比增长14.12%；CRZ营收1.68亿元，同比增长6.21%；Personal Point营收2634.98万元，同比增长10.53%。此外，2017年日播时尚线上销售1.12亿元，占总营收的10.64%；线下销售9.39亿元，占总营收的89.36%。

　　日播时尚在业绩报告中称，驱动营业收入的主要因素是渠道拓展，2017年日播时尚线下规模净增加103家店铺，年末总店铺数为989 家。其中直营渠道店铺净增加68家，年末店铺数247家，直营渠道销售增长18.71%；联销店铺净增加24家，年末店铺数为106家，联销渠道销售增长79.44%。经销渠道店铺净增加11家，年末店铺数为636家。2017年日播时尚还完成了新品牌MUCHELL与播童装broadcute的品牌建设。MUCHELL与broadcute首家直营店于2018年4月分别在上海、北京开业。

　　女装行业强势回暖

　　从9家女装上市企业的2017年业绩报告来看，可以说春天来了，遍地开花，一幅生机盎然蓬勃发展的画面。9家女装上市集团全部实现营收正增长，8家实现净利正增长，这无疑是国内女装行业强势回暖甦醒的一个强烈信号。

　　从营收来看，9家女装上市服企全部实现营收正增长。营收最高的是拉夏贝尔89.99亿元，其次是太平鸟71.42亿元，维格娜丝25.64亿元。从营收同期涨幅来看，涨幅最高的依次是维格娜丝244.5%，歌力思81.35%，朗姿72.06%，9家服企的营收同期涨幅在5.2~244.5%之间。有意思的是，营收总额最高的拉夏贝尔，是9家女装服企中营收增长幅度最慢的，也是唯一一家增收不增利的企业。

　　从净利润来看，净利润排名前三的企业分别是拉夏贝尔、太平鸟、歌力思；净利润同期涨幅最快的前三分别是维格娜丝、歌力思、宝国国际。9家企业有8家实现净利润增长，涨幅在-6.3~89.32%之间，维格娜丝净利润同期涨幅飙升最快，拉夏贝尔出现增收不增利的情况，是9家女装上市服企中唯一出现净利润下滑的企业。拉夏贝尔称，净利润下降的原因主要是百货渠道转型调整导致公司专柜收入下降，以及公司部分处于培育期的品牌年度亏损金额有所增加。

　　从店铺数量来看，目前店铺数量最多的是拉夏贝尔，其次是太平鸟和维格娜丝。此外，线上渠道也成为各个女装品牌日益重视的战场，电商收入增长明显，且在销售额中的占比也逐步增加。比如拉夏贝尔在线平台营收同比增长44.9%，珂莱蒂尔电商平台营收同比增长39.02%，太平鸟线上销售占总营收的25.45%。

　　女装板块表现突出

　　仔细研究各家企业的营业收入构成会发现，9家女装上市服企一个共同的特点是：多品牌多品类齐头并进。但再仔细分析各企业旗下品牌盈利情况，我们会发现，大部分女装服企即便品牌众多品类涉及面广泛，但总体而言，女装上市服企的女装板块销售普遍向好，尤其是核心品牌的表现，可圈可点。

　　这也是2017年本土女装行业呈现的一个重要特征和重大信号。比如：拉夏贝尔旗下有近20个服装品牌，涵盖大众休闲男女装、设计师品牌、童装等，从期内各品牌的盈利情况来看，女装品牌La Chapelle和Puella是集团销售贡献占比最高的两个品牌；太平鸟旗下拥有男女装及童装等六大品牌，从各品牌的盈利情况来看，PEACEBIRD女装是集团6大品牌中营收最高的；朗姿女装板块营收11.09亿元，占集团总营收的47.17%；歌力思主品牌Ellassay营收同比增长20.76%，全国店均销售额同比增长23%；宝国国际业绩增长主要得益于旗下核心高端品牌Ports 1961及年轻品牌PortsPURE；珂莱蒂尔集团核心品牌Koradior营收占集团总营收的67.01%，是集团贡献最大的品牌；日播时尚营收10.73亿元，其中8.57亿元营收来自主品牌Broadcast：播……由此可见，从集团业绩贡献率来说，女装品类尤其是核心品牌在各大女装集团中的地位和重要性正在逐步提升走强，销售业绩也日趋提振复苏。

　　从2017年9家女装上市服企的业绩来看，国内女装行业强势回暖，上升态势明显，行业格局愈发明朗可期。可以预见，未来本土女装上市企业最大的发展主题仍将是规模扩张。随着行业集中度进一步提升，服装细分领域进一步深化，资本力量和品牌的结合将更加紧密，女装行业格局将进一步分化裂变，而更多的女装企业将参与到这场残酷激烈的C位赛中。