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棉纱涨停源于供应短缺? 行情异动或是庄家在‘围魏救赵’

发表时间:2018年09月04日    作者:乔林生

  昨日,郑州棉纱1810合约期价尾市涨停,每吨棉纱上涨了1055元。与此同时,远期合约1901期价上涨了525元/吨。做为生产棉纱的原料,在下游产品棉纱大幅上行的提振下,当日郑棉期价也出现整体走高行情。

  目前,国内新棉生长已进入关键阶段,大部分产区新棉长势良好,不久之后新棉就将陆续上市供应市场。除此之外,国储棉延期竞价销售时间一个月,加上有关机构增发的棉花进口配额正在发放,理论上来讲,国内棉花市场供应是有充分保证的。在原料供应充足的情况下,棉纱价格为什么会突然大幅上涨呢?是不是棉纺织厂开机不足造成棉纱供应短缺?

  上海国际棉花交易中心信息总监汪前进告诉期货日报记者,感觉当前棉纱价格的“异动”确实有些莫明其妙。据他计算,郑州棉纱1810合约期价与郑棉1809合约期价的价差已经拉大到了前所未有的高位,当前两者价差已有11400元吨左右,远远超出了业内人士所认可的合理水平。正常情况下,郑州棉花与棉纱期价的价差为7000—8000元/吨,即便是考虑到棉纱注册仓单方面需要支付的费用等,价差达到9000/吨也应该能覆盖所有成本了。

  “一般情况下,国内棉纱价格是追随棉花价格而涨跌的,当前在棉花价格相对稳定的情况下,郑州棉纱1810合约期价出现涨停现象且表现的十分强势很令人吃惊。”汪前进说,为什么棉纱价格会出现这种走势?很有可能是由以下几个方面的原因造成的。一是有关机构预期棉纱需求旺季即将到来,当前郑州棉纱期货仓单数量是不足的,再考虑到棉纱期货交割标准比较严,特别是对棉纱强力、三丝等指标要求严格,棉纱期货仓单注册存在很大不确定性。而更需要市场关注的是,在10月棉纱期货仓单需要全部注销。综合分析可以得出的结论是——短期内郑州棉纱期货仓单不但数量不足,未来大量生成的概率也比较低,棉纱期货盘子相对其他大宗品种而言是比较轻的,稍有资金流入且放大交易量,价格大幅波动的频率就提高了。二是棉纱市场外围环境发生了较大变化,并给棉纱市场价格带来了新的上涨想象空间,特别是近期PTA期价大幅上涨50%多,已引发化纤市场出现提价效应,如与棉纱存在较强替代性的涤纶长丝近期累计涨幅达3000多元/吨。

  “我有一个新观点——棉纱行情异动是庄家在‘围魏救赵’”上海纱线宝科技有限公司CSO吴法新告诉记者,最近几天,棉纱期货价格出现了异动,盘面出现了触及涨停的现象。不过,据对下游大型棉纺厂的调研,我们得出的结论是:整个纺织行业的基本面基本没变,棉纱期货盘面虽然出现了异动,但成交量基本没有配合。

  吴法新说,他们调研且总结的以下观点可以供广大投资者参考。一是由于纺织服装消费端正在缓慢复苏,棉花和部分天然纤维的消费量在上升,加上最近化纤行业原料(PTA,涤纶,粘胶)的价格上升较快,服装面料商的部分订单由TC、CVC转为100%C全棉类别的订单,这导致下游对棉花的使用量有缓慢的增加。二是当前上游的棉花原料供应量充足,棉花期货仓单数量创新高,加上80万吨进口配额的增发,以及国庆节后将近有500万吨的新年度的新棉花即将上市销售,造成当前市场上不缺棉花。前期贸易商手中囤积了很多现货,而棉纺厂习惯使用“点价交易”模式采购原料,贸易商趁机拉高期货价格以便于将手中的现货销售,这个是常用的“指东打西”、“围魏救赵”的销售手法。三是棉纺厂原料采购的模式发生了很大的变化。相对而言,棉花盘子重,不容易拉高。相反,棉纱期货盘子很轻,容易拉高。“拉棉纱出棉花的”代价比较小。

稿件来源:期货日报

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