自从从国庆节以来，受到上游原料「冷空气」的持续影响，涤丝市场形成了一轮持续的下跌走势，至上周多数产品的价格下跌幅度平均达到2000元/吨。随着聚酯上游原料行情一再走低，下游织造市场也是呈现出旺季走淡的局面，整个涤丝市场行情似「夹心饼干」苦不堪言。但峰回路转，近周以来，国内涤丝市场出现了一波反弹行情。

　　上周下游涤纶长丝周均产销114%，周均产销意外偏好，创近7个月内周均产销高点。而多数厂家报价在近三天内出现了50-150元/吨不等的上调，部分厂家取消或者是缩小了前期的优惠。

　　那么此次行情的走好是基于大幅下跌的修复性反弹还是市场行情已经走出阴霾重回常态呢？小编更倾向于前一种说法，主要是基于以下几个方面：

　　近期行情为何会反转

　　一、技术面：行情大跌后实现修复性反弹

　　由于前期涤纶长丝平均下跌幅度都在2000元/吨以上甚至更高，且呈瀑布式下跌方式，市场根本没有获得喘息机会，周五PTA期货及MEG电子盘冲高，带动了涤丝市场的补货气氛。PTA、MEG、涤丝经历了数月下跌之后，市场有阶段性反弹的需求。所以仅仅从技术层面看，涤纶长丝存在反弹的条件。

　　二、成本面：利润空间逐渐收窄 低价补仓出现

　　虽然产业链同步在下跌中，但随着上游原料的跌幅日趋缩小，使得大幅下跌的涤纶长丝价格日益逼近成本线，这对市场吸引力增强，导致一部分企业低价采购的意向开始增强，聚酯产品大幅降价后，其价格也迅速达到成本线附近，如POY150D与FDY150D实际销售价格向9000元/吨靠近，若算上加工费用，也已经逼近了成本价，成本价的促销，带动了产品产销的回升，形成低价的阶段性补仓，从而帮助了行情的反弹。

　　行情反弹的高度是否可期？

　　目前市场心态依旧谨慎，涤丝库存处于高位，按此前终端织造工厂缺乏补货信心的分析来看，担忧涤丝高产销难持续，认为涤丝市场可能是阶段性止跌，难出现行情反转的可能。

　　一、上游市场下跌空间有限 但依旧低迷

　　在沙特和俄罗斯联手增产的同时，美国原油产量再创新高，伊拉克、尼日利亚等国的石油产量也录得增加，油市短期内或有供给过剩风险，引发市场担忧。受此影响，PX价格或维持偏弱格局，后期倘若民营大炼化投产，成本或引导PTA市场走弱。

　　而同时汉邦石化70万吨/年重启，恒力石化220万吨/年PTA装置重启中；下周上海亚东石化70万吨/年、福海创300万吨/年PTA装置重启，而逸盛大化220万吨/年PTA装置将开始停车2个月；珠海BP 110万吨/年PTA装置原计划11月19日左右重启，听闻延期重启。目前来看11月底PTA开工负荷将大幅回升，PTA不具备货少炒涨的预期，PTA现货供应充足，PTA大厂回购价格及数量均不足以支撑现货价格续涨。虽然近几日因原油止跌反弹带动原料价格适度反弹，却难改变目前市场对上游原料端的悲观态度。原料端的疲弱对涤丝价格产生了明显拖累。

　　二、下游市场缺乏信心 开机率持续回落

　　目前国内主要织造生产基地的开机率均处于下滑通道中。现在下游织造厂家普遍库存压力偏高，而且目前离春节的时间也日益临近，厂家的资金压力也多偏紧。所以现在一些织造厂家为了回笼资金，甚至不惜亏本甩卖。所以在旺季结束前的订单基本上已快完成，后市就算有订单，也只是一些少量的补单。受此影响，现在织造厂家的生产积极性都不大，开机率将在后期出现明显的下降，从而也制约了上游的原料行情。

　　三、织造市场资金普遍偏紧，少数厂家抄底提振作用不大

　　虽然目前部分织造厂家认为现在涤丝行情短期底部已经形成，开始入市抄底。但是因为今年企业融资的难度较大。而织造企业多为中小型企业，融资难度更大。自从10月开始行情明显走弱，织造厂家的库存普遍上升。现在高的织造厂家库存要接近2个月，低的也在36天左右。这就使得织造厂家的流动资金较大一部分积压在库存上，而且临近年底，厂家很难会把手里的现金大幅的投入到原料中。所以近期这轮抄底行情也难以持久。

　　综上所述，目前市场的基本面比较脆弱，并不支持涤丝的持续反弹。但同时欣慰的是，市场止跌回稳一方面意味着涤丝价格泡沫的基本挤出，即使还有存在，其泡沫已经不多，即便价格因此继续走低，亦空间不大。另一方面，市场参与者心态相应发生重大变化：由先前的普遍「恐高」，快进快出操作，转向价格压力已经释放而进行观望，还有部分准备寻机抄底。各方面市场参与者主流情绪及操作方向的转变，亦奠定了近期涤纶长丝市场趋稳基础。