本周正式步入“金三银四”阶段，下游市场回暖，采购明显增加。截至3月7日，国内C32S均价报收23062元/吨，较上周再次上涨25元/吨，价格小幅坚挺。据一线人员反映，目前棉纱市场局部销售，以小订单为主。

　　从上游棉花原料来看，不同于棉纱小幅回暖的趋势，棉市近期继续以震荡为主。目前权威机构已经开始陆续发布19/20年供需预测，USDA预测为899.2万吨（去年881.8万吨）。正常情况下随着经济增速的回落（两会上李总理做政府工作报告时预计19年国内经济增速回落至6-6.5%），棉花消费量会相应下降。但同时中美贸易摩擦的缓和，再加上国内增加棉花进口配额数量又利多棉花消费，另一方面政府近期又在放宽货币政策，减税降费等措施会让人民手头宽裕，进而增加服装购买逐步向上游反馈，进而提高国内棉花消费。因此19/20年度国内棉花消费可能并不悲观，同时鉴于产量增幅空间不大，预计国内棉花库存或继续下降，进而给予国内棉花、棉纱价格一定的价格支撑。

　　下游纯棉布市场从近日销售情况看，采购明显增加，出货加快。截至3月7日，全面坯布CG C32报收5.59元/米，价格平稳，同时市场有充足常规品种现货供应，量大可议。织厂当前订单多可维持到3月底，大型织厂多可维持产销平衡，且库存水平较年前有所释放，局面向好迹象初显。

　　截至3月7日，FCY Index C32S折人民币现货价报收22904元/吨，维持小幅上涨。本周对外纱影响最大的莫过于两会政府工作报告明确将制造业16%的增值税降低至13%，此消息短期内将大幅利好进口纱。届时在外盘单价不变的前提下，内盘成本将可下降300-700元不等。从短期来看，对比国内纺企，贸易商价格调整更灵活，利润空间会有一定程度增大。但既然是凭空出现的“蛋糕”，必然会有人一起来“分享”，且不说下游购买商压价，国外出口商也不是省油的灯。届时这3%增值税的利益将被三方共同瓜分。另一方面，从长期来看，国内整个产业链由降税带来的价格下降空间更加充足，甚至超过进口纱，贸易商并无显著价格优势。且国内纺企的成本下降了，但国外纺企并无成本方面的收益，因此虽然短期内进口订单可能会有增加，但长期来看进口纱的价格优势相较于国产纱会有所下降，到时国产纱在国际市场上的竞争力将会有所提升，利多出口。

　　本周棉纱期货业出现较大变动。3月4日，郑商所公布棉纱期货业务规则修订案，修改之后棉纱期货可交割主体大幅扩容，而且原本只能厂库交割现在增加了仓库交割，另外增加湖北、河北地区的厂库交割，使得参与主体大幅增加。另一方面本次修改还对原先替代品及升贴水标准做了修改，增加了升水标准，从指标设置看较为合理。原本不少交割厂库在生产棉纱时都想贴近基准交割品的最低指标生产，但由于指标不合理，导致纺企生产时满足了某一指标的同时，无法满足其他指标，厂库无法很好控制成本，因此参与积极性不高，而下游对于纺企生产棉纱的品质信任度也较低，在期货上参与交割的也非常少。本次修订案将于CY1910合约开始实施，消息一出，1910合约成交增加，在预期注册仓单增加的情况下，价格出现大幅下跌，一度跌停。预计在棉纱期货业务规则进一步完善的情况下，棉纱期货活跃度将继续提升。

　　最后提个醒，近期所有人都觉得中美贸易问题好转利好我国纺织业，但必须注意的是，所谓的关税延后并不是关税取消。美方推迟2000亿美元进口商加征关税只是暂时行为，关键还要看“缓冲期”内中美双方能否取得实质进展。仅从目前的形势来看，美方更倾向于把加征关税作为一把达摩克利斯之剑，主动权仍在美国手中。对纺织品、服装等的出口只个短暂的利好，外向型企业仍旧不敢接中长期输美订单，不能提前安排生产，担心、焦虑甚至恐慌状况并没有多大改变。