第一纺织网7月12日消息（记者　martin　报道）：7月12日，本土时尚体育用品企业——特步国际控股有限公司（以下简称“特步国际”）披露了2019年第二季度中国业务营运状况，二季度同店销售(按零售价值计算)较去年同期实现低双位数增长；零售销售(包括线上线下渠道)较去年同期实现超过20%的增长；零售折扣水平约为7.5-8折，主要受中国农历新年期间促销推动；而零售折扣水平，零售存货周转约四个月。

　　第一纺织网记者此间在采访中了解到，业内人士认为，特步国际二季度的业绩增幅也只是国内运动平均水平，低于安踏和李宁，而在存货周转方面，其数据也属于一般，目前运动品牌都不会盲目压货，商品管理也提升到一个新的高度。

　　第一纺织网记者查阅财报获悉，2018年下半年，特步国际实现营业收入36.5亿元，同比增长30.4%，其中，鞋类仍是对收入贡献最多的品类，但服装收入同比及环比增长显著，而从全年来看，特步国际的营业收入达到63.8亿元，同比增长24.8%。其中，鞋类、服装、配饰分别占比61.5%、36.4%、2.1%。全年营收创历史新高。

　　特步国际从品牌建设、渠道建设及整改、研发设计等方面进行改革，促进了公司营收的不断增长，而2018年以来存货周转天数为80天，较去年同期上升5天，主要是由于公司推广新产品系列导致其略有上升。

　　兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东表示，2018年起特步零售存货周期稳定降至4个月，低于4-6个月的行业平均值，终端存货维持健康水平。2015-2018年为顺利推进改革，公司为总代理延长账期，公司营收账款周转天数因此有所上升。而随着渠道改革的完成，2018公司营收账款周转天数降至111天，对比其他行业可比公司处于正常范围内。同时，受一次性回购库存影响及改革期间计提大量坏账拨备影响，2017年公司ROE下滑，2018年特步国际应收贸易款回拨由负转正，ROE反弹至12.45%，略高于李宁。此外，公司现金流充足，一直保持50%以上的派息比率，2018年派息率高达60.0%。

　　张忆东介绍，过去特步将产品批发给独家分销商，独家分销商作为二级批发商再将产品层层卖给给底下各级渠道，最终到达各零售店铺，该模式下公司难以进行货物追踪及库存管理，终端运营效率较为低下。改革后特步集团与40个独家总代理签订合约，独家总代理由批发商转为零售商，直接经营约60%的特步门店，剩余40%位于3、4线城市的特步门店则为总代理旗下的加盟店，新模式下特步得以全面掌控零售渠道，由分销渠道管理者转变为零售网络管理者。

　　随着渠道扁平化改革后，特步国际运营效率显著提高。2018年起特步零售存货周期稳定降至4个月，低于4-6个月的行业平均值，终端存货维持健康水平。2015-2018年为顺利推进改革，公司为总代理延长账期，公司营收账款周转天数因此有所上升。随着渠道改革的完成，2018公司营收账款周转天数降至111天，对比其他行业可比公司处于正常范围内。

　　第一纺织网记者此间了解到，截至2018年下半年，特步在中国及海外的门店数量净增加约200家，而截止2018年4季度，特步国际的渠道存货已经连续第五个季度维持在4个月的健康水平上，同时同店销售也在过去3个季度内均实现中双位数的同比增长，终端店铺同店销售额的增长使得代理商有开设新店的意愿。根据特不国际管理层披露，2019年公司渠道增长的目标是200-300家，较18年末增长约4%。

　　张忆东则分析，目前特步国际主要生产鞋履、服装、装饰产品共三个品类，2018年营业收入中，三类产品占比分别为61.5%、36.4%及2.1%。此外，公司聚焦功能性体育产品与生活产品两大板块，其中，功能性体育产品以跑步为核心，鞋类产品分为竞速、快跑、易跑三大类别，服装类产品分为酷干、释冰等六大类别，在功能上不断提高科技含量；生活产品以国际运动休闲风为主，通过明星代言与第三方知识产权合作不断推出各种针对年轻一代的产品。从渠道上来看，2018年公司收入大部分仍来自于线下渠道，线下收入约为51亿元，占比约80%；线上收入约为13亿元，占比约20%。

　　此外需要看到的是，特步国际新设计团队由来自世界各地的设计人才组成，整合了扎实的全球体育用品品牌专业设计及科技知识，为消费者提供富有创新的兼备功能性与舒适感的运动产品。特步最新产品一改过去陈旧形象，设计可与安踏、耐克等国内外龙头品牌产品比肩。此外，特步还推出多款联名款产品，如Smiley联名款，大黄蜂联名款等，通过全新时尚的产品设计吸引年轻消费者。

　　截至目前，特步国际已建立一支由约1000名大数据专家组成的专业团队，不仅负责监管各店铺的业务活动，并且分析所收集的数据以协助制定产品订购指引、店面陈列及未来产品方向。就监测而言，特步能够实时查看各店铺的销售进度、存货水平、折扣幅度及销售效率。分析过的大数据有助于特步主动为各店铺设定精确的折扣范围、指导店员更改店内产品展示、洞悉如何提高客服质量、为独家总代理商制定各店铺的精准产品订购指引，及洞察消费者行为使未来产品向更受欢迎的方向发展。

　　前述兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东认为，未来三年，特步国际主品牌的服装及鞋履将继续为公司贡献高营收，而2019年的合营及收购的新品牌将逐渐起步，在未来将不断发力。预期2019-2021年，特步国际鞋履及服装增速将保持在20%左右，且由于鞋履及服装是公司的主要品类，对全年营收贡献比重较大。整体来看，今后三年特步国际的营业收入将呈现稳定上升的趋势。

　　公开资料显示，特步品牌于2002年创立，于2008年在港交所上市，公司主要从事鞋履、服装及配饰等体育用品的设计、开发、制造、销售、市场推广及品牌管理。财报显示，截至2018年，特步国际独家总代理商经营的零售店已超过6200家，销售网络覆盖了国内31个省份及海外地区。（第一纺织网　martin）