中国第一纺织网2021年1月15日消息（记者　martin　报道）：本土时尚体育用品企业——特步国际控股有限公司（以下简称“特步国际”）今天（1月15日）披露2020年四季度中国内地业务营运数据，报告期内，特步主品牌零售销售较去年同期取得高单位数增长(包括线上和线下渠道)，零售折扣水平达65折至7折；零售存货周转5个月以下。

　　业内人士表示，受益于经济复苏和需求回补，三季度终端零售恢复速度较快。而随着2020年下半年疫情的稍缓，线下零售环境恢复以来，特步国际流水快速改善，“双11”期间，在特步国际的积极投入下，线上的销售收入相比去年同期提升超50%，显示出线上销售额较大的增长潜力。

　　折扣率方面，特步国际保持基本稳定的折扣率6.5-7折左右，在受疫情影响宏观经济放缓的背景下公司折扣率依然维持较为稳定，同时有效维持品牌调性。特步国际在保持原有主流线上销售平台优势的同时，积极试水直播、前沿销售等多种模式。通过朋友圈带货、微信小程序等方式，挖掘私域流量潜力，获取更多客流，积极消化库存，三季度特步国际库存水平约为5个月，二季度为5-5.5个月，显示库存情况获得改善，为后续经销商补货奠定了较好的基础。

　　第一纺织网记者据财报获悉，截至2020年三季度末，特步品牌门店数量共计6800家，其中特步成人门店6000家，特步儿童约800家，三季度以来净减少134家。

　　国泰君安证券分析师郝帅认为，2020年以来，特步国际积极推进收购以及合资运营策略，品牌矩阵及产品品类不断丰富。公司主品牌不断发力国潮系列，深受消费者认可。索康尼和迈乐2020年预计新开店铺达30-50家，帕拉丁新开店铺达30-50家。开店节奏将在2021年加速，借助公司自身强大的销售网络和高效的供应链系统，新品牌有望快速占据中国市场，不断扩大销售规模，成为公司业绩增长的不竭动力。

　　公开资料显示，特步国际是国内第三大运动服饰品牌，深耕跑步领域。公司创办于1987年，前身是“福建三兴体育用品公司”，起步于出口业务，产品销往40多个国家和地区。2001年中国申奥成功，同年“特步”品牌成立。2008年，公司于香港市场上市。2015年特步启动三年变革，提出了以消费者为核心的“3+”战略，即“产品+”、“体育+”、“互联网+”。2019年，特步开启多品牌战略，3月与Wolverine公司成立合资公司，在大中华区开展Saucony及Merrell品牌的运营，8月完成收购K-Swiss和Palladium品牌，开启国际化发展之路。

　　财报显示，2018年完成三年变革后，特步国际的营业收入和净利润均实现反弹。2018年，公司的营业收入和净利润增速均实现同比转正，分别为24.8%和60.9%，2019年公司延续增长趋势，营业收入和净利润分别达到81.83亿元和7.28亿元，同比增长28.2%和10.8%，若剔除2019年收购KSGB带来1亿左右一次性费用，归属于母公司的净利润同比增长达26%。

　　从毛利率来看，2015-2018年特步国际毛利率稳步提升，从2015年的42.2%提升至2018年的44.3%，2019年毛利率同比小幅下滑至43.4%，主要系收购新品牌、低毛利的线上业务及童装收入占比增加所致。

　　从归属于母公司的净利率来看，较为稳定，近三年维持在8%-10%的区间内。

　　2020年上半年，受疫情影响，特步国际实现营业收入37亿元，同比增长10%，实现归属于母公司的净利润2.48亿元，同比下滑47%。若剔除并表影响，主品牌收入下滑4.6%，营业利润下滑23.2%。

　　截至目前，特步国际拥有三大业务线，分别为大众运动、时尚运动和专业运动，2019年收入占比分别为94.2%、5.7%和0.1%，具体如下：

　　一是大众运动，特步主品牌是中国跑者的首选品牌之一，多次蝉联中国内地国家级马拉松国内品牌第一，全国品牌第四的地位，为大众市场提供高性价比的专业运动产品，分渠道来看，截至2020年上半年，中国内地及海外共6124家门店，其中约60%的门店由特步集团40家独家总代理商直营，负责新店铺开业后的相关资本开支。

　　二是时尚运动（K-Swiss+Palladium品牌，全球运营）

　　K-Swiss是美国老牌网球鞋品牌，1996年创立于美国加州，主要于北美、欧洲和亚太区从事批发业务，2019年后逐步将业务重心转移至包括中国内地在内的亚太区，未来将在国内一线城市开设全新独立店。截至2020年上半年，K-Swiss在亚太区共有42家直营店。

　　Palladium是法国经典的帆布鞋品牌，1947年创立于法国，目前拥有广泛的分销网络，覆盖中国内地、亚太区、欧洲、中东及北美，业务重心在亚太区。截至2020年上半年，Palladium在亚太区及欧洲分别有31及3家直营店。

　　三是专业运动（Saucony+Merrell品牌，大中华区运营）

　　Saucony是全球四大慢跑鞋品牌之一，创立于1898年。2019年7月开设天猫旗舰店。2020年6月，Saucony在上海正大广场盛大开幕，以“跑者的头等舱”全新品牌定位亮相，计划于2020年内开设超过30家实体店，截至2020年上半年，Saucony在国内的一二线城市中共有12家店铺。

　　Merrell是专业户外运动装备品牌，创立于1981年。2020年3月开设天猫旗舰店。2020年4月和7月开设了两家位于北京的直营店，2020年下半年将开设更多门店。

　　东方证券研究员施红梅表示，在疫情逐步平息的情况下，预计2021年起受特步儿童驱动，特步主品牌每年净开100-200家门店。观察来看，特步国际经过2015-2017年三年变革后，2018和2019年特步主品牌分别净开店230家和149家，主要由特步儿童带动。2020年受疫情影响开店节奏放缓，上半年净关店255家，们预计特步全年门店数量将维持在6000家左右。展望未来，预计2021年后随着疫情的好转，开店节奏有望恢复，每年净开店有望维持在100-200家（同样主要由特步儿童带动），同比增长约2%-3%。

　　此外，施红梅也强调，无论是大中华区合资的Saucony和Merrell品牌，还是全资收购的K-Swiss和Palladium品牌，特步国际未来的战略重点都是中国市场的发展，并且坚持线上线下同步发展的思路。由此来看，四个新品牌未来除了会给公司带来新增收入和盈利之外，对于丰富整个公司的品牌矩阵，提升集团的品牌调性，发挥在研发、渠道和供应链等多个方面的协同效应还有很大的提升空间。而新品牌未来的发展壮大对特步国际中长期增长和估值提升都有深远的意义。

　　截至第一纺织网记者今天晚间发稿前，特步国际涨幅1.33%，报收3.810港元/股，市值达97.04亿港元。（第一纺织网　martin）