2019年人民币汇率走出一丝“暖意”。据中新经纬客户端计算，尽管2019年全年人民币兑美元中间价累计调贬1130个基点，但调贬幅度较2018年（5.04%）已明显收窄。

　　2019年人民币中间价调贬1.65%

　　2019年最后一个交易日（12月31日），人民币兑美元中间价调升43个基点，报6.9762。前一交易日人民币兑美元中间价报6.9805。

　　2019年全年，人民币兑美元中间价累计调贬1130个基点，调贬幅度约为1.65%（2018年最后一个交易日人民币兑美元中间价为6.8632），较2018年收窄3.4个百分点。

　　去年，人民币汇率经历了“先升值，再贬值，后双向波动”的过程。上半年，人民币汇率反弹至6.70关口上方后，经历了两个多月的横盘。8月初，人民币汇率“破7”，最弱时接近7.20关口，之后双向波动特征明显加强。11月5日，中期借贷便利操作（MLF）中标利率下降5个基点，提振了市场信心，人民币汇率重返“6时代”。

　　全年人民币兑美元中间价最低点出现在3月21日（报6.6850）；此外，2月27日，人民币兑美元中间价为6.6857，与3月21日相差无几。8月8日-12月中旬，人民币中间价总体处于“破7”状态。9月3日人民币对美元中间价报7.0884，为全年最低值。

　　人民币与美元币值之间的强弱大体呈现此消彼长的关系。美元指数方面，2019年一季度美元指数相对平稳；4月下旬-5月中旬，美元指数小幅调升，期间累计上调1%，后走势较平稳；下半年，美联储连续三次降息，美元指数震荡走弱，指数最高点到最低点的调贬幅度达2.3%。

　　央行多次出手稳汇率

　　刚刚过去的2019年，央行采取公开市场喊话、发行离岸央票、降低MLF中标利率等措施稳定人民币汇率。

　　8月份人民币汇率“破7”后，央行行长易纲强调，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期时高一些，枯水期时又会降下来，有涨有落，都是正常的。

　　央票发行方面，2019年，央行在香港发行了12期人民币央行票据，期限品种日益丰富。从发行节奏看，5月份以后明显加快，分别在5月、6月、8月、9月、11月及12月累计发行10期离岸央票。

　　中国银行研究院研究员王有鑫分析，央行离岸发行央票作用之一，就是稳定离岸市场汇率，实质是通过收紧离岸市场人民币流动性，抬高做空成本，打击投机势力。

　　另外，11月5日，央行开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，下调政策利率符合市场预期，表明央行继续坚持稳健货币政策，确保市场流动性合理充裕，有助于发挥货币政策逆周期调节作用。

　　兴业研究称，由于LPR与MLF利率挂钩，降低MLF利率能够引导LPR下行，起到降低实体经济融资成本的作用。

　　2020年人民币汇率怎么走？

　　迈入2020年，1月降准预期能否实现便是市场关注要点之一。去年12月以来，市场上围绕降准的讨论不断增多，稳定岁末年初流动性平稳运行成关键理由。

　　国泰君安认为，在春节扰动及专项债发行下，流动性压力最大的时间点在1月份，或需要一次降准来对冲。历史上看，央行不太可能单独因为春节扰动而降准，但2020年叠加专项债发行，资金价格有额外压力，央行有可能降准来为专项债发行提供流动性。

　　东北证券也分析，1月是合适的降准窗口，一季度中1月份流动性缺口较大，预计超过3.5万亿元，压力显著高于往年同期，因此降低准备金率释放流动性是比较合理的选择，也符合2019年12月召开的中央经济工作会议精神。

　　对于今年人民币汇率走势，机构普遍表示看好。工银国际认为，短期而言，美联储暂停降息或对新兴市场货币产生小幅扰动。2020年人民币汇率有望保持企稳态势，全年美元兑人民币汇率的中枢水平或将回归至7.0以内。

　　中信期货分析，2020年人民币汇率的弹性空间有望保持，很可能在高波动中逐步小幅升值，震荡区间预计为6.7至7.2。

　　中银国际宏观研究团队预计，基本面因素仍支持人民币在2020年升值，总体上人民币汇率呈偏强双向波动。从资本项目看，预计海外资金将继续流入中国，资本项目有望继续维持顺差，并对人民币汇率起到支撑作用。

　　央行行长易纲12月初在《求是》上撰文指出，下一阶段，中国人民银行将继续推动人民币汇率市场化形成机制改革，保持汇率弹性，并在市场出现顺周期苗头时实施必要的宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。