中国铁建股份有限公司（以下简称“中国铁建”）发布公告称，近日，公司下属中国土木工程集团有限公司与尼日利亚联邦交通部签订了尼日利亚铁路现代化项目（拉各斯至卡诺）5号补充协议米纳至阿布贾段合同，项目为工程总承包合同，米纳至阿布贾段线路全长约127km，为单线标准轨距，设计最大行车速度为150km/h，工期为36个月，合同额约为10亿美元，折合人民币约70.20亿元，约占公司中国会计准则下2018年营业收入的0.96%。

　　公开资料显示，中国铁建前身是铁道兵的中国铁建股份有限公司（中文简称中国铁建，英文简称CRCC），由中国铁道建筑有限公司独家发起设立，于2007年11月5日在北京成立，为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业。

　　第一纺织网-俊马财经圈早前了解到，中国承建非洲最长的现代化铁路拉各斯至卡诺新建铁路项目2006年建成，铁路全长1315公里，它连接了尼日利亚乃至西非最大的城市拉各斯和首都阿布贾。除卡杜纳到阿布贾的160公里线路外，其余全部为双线铁路，铺轨总里程达2730公里。线路设计为全立交、全封闭，并采用全自动闭塞微机连锁系统，共设有25个车站和2个机车车辆维修工厂。设计行车时速150公里，全部采用中国铁路技术标准建设。这是迄今为止中国公司在国际工程承包市场中标的最大项目，也是继坦赞铁路之后，中国在非洲承建的线路最长、现代化程度最高的铁路大通道。

　　公开资料显示，作为非洲最具投资吸引力的国家，尼日利亚自然资源丰富，已探明具有商业开采价值的矿产资源44种，主要有石油、天然气、煤、石灰石、大理石、铁矿、锌矿以及锡、铌、钽和铀等。尼日利亚是非洲第一大产油国、世界第十大石油生产国及第七大原油出口国，已探明的石油储量约371亿桶，居非洲第二位，世界第十一位，以目前产量计算，可继续开采50年。已探明天然气储量达5.3万亿立方米，居非洲第一位，世界第十位，以目前产量计算，可继续开采上百年。已探明高品位铁矿石储量约30亿吨，天然沥青储量840亿吨，优质煤矿预测储量11.34亿吨，是西非唯一的产煤国。其余矿产资源尚未得到大规模开采。

　　目前，尼日利亚全国人口总量约为2.06亿，为非洲第一人口大国。尼日利亚人口分布不均衡，南部雨林区和北部草原区人口较多，尤其是南部沿海地带和三角洲地区，面积占国土的20%，却聚居着全国近一半的人口。中部地区人口相对稀少。人口分布比较集中的城市为拉各斯、卡诺、伊巴丹和首都阿布贾等。当地华人约7万人，主要集中在拉各斯、卡诺、阿布贾等城市。

　　此前也有资料显示，作为非洲最具投资吸引力的国家之一的尼日利亚，其国家铁路公司经营总长3505公里（2,178英里）的单轨铁路，国内高速公路总长大约20万公里，其中20%的道路由联邦公路管理局管理，另外的80%则由地方政府管理。

　　东莞证券分析师何敏仪介绍，中国铁建近五年新签订单金额复合增长率为13.12%，增速理想。从公司近期订单获取情况观察，2018年前三季度获取订单增速持续下滑，但四季度开始新签订单增速转跌为升，并且在2019年上半年增速持续上升，情况令人满意。其中主要由于工程承包新签合同提升贡献。2019年上半年工程承包订单中铁路、公路占比分别达16%和19%。

　　截止2018年底，中国铁建未完成合同金额约2.4万亿，同比增长13%，为2018年结算收入的约3.28倍，业绩保障度高。其中，公司近年手上合同订单金额持续提升，六年复合增长率为8.4%。另外值得注意，公司未完成合同金额为当期结算收入倍数逐年上升，未来业绩持续平稳增长预期强烈。

　　财报显示，中国铁建2012年营业收入为4843亿，到2018年营业收入增长至7301亿，六年复合增长率7.08%；净利润从2012年的86.71亿增长至2018年的198.38亿，六年复合增长率达14.8%；归属净利润也从86.46亿增长至175.97亿，六年复合增长率为12.5%；净利润、归属净利润复合增长率均达两位数，业绩保持平稳较快增长。

　　2018年中国铁建实现营业收入7301亿元，同比增长7.22%；实现利润总额251亿元，同比增长18.11%，净利润198亿元，同比增长17.25%；归属净利润179亿，同比增长11.87%；基本每股收益1.26元。其中，近年公司毛利率出现探底回升趋势，净利润率也持续上升。2018年净利润率达2.72%，同比增加0.23个百分点，创历年最好水平，公司整体盈利能力上升。

　　另外，中国铁建的销售商品和劳务收到现金占当期营收的比例持续上升，期末现金余额也持续上升。截止2018年末，公司账上现金余额为1300亿；当期销售商品和劳务收到现金是营业收入的101.19%。

　　第一纺织网-俊马财经圈获悉，中国铁建是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，2019年《财富》“世界500强企业”排名第59位，2018年“全球250家最大承包商”排名第3位、“中国企业500强”排名第14位。

　　观察来看，中国铁建当前收入来源中，工程承包仍占绝大部分，2018年整体收入中工程承包占比高达82.5%；房地产占总收入4.8%；勘察设计咨询、工业制造、物流与物资贸易及其他业务分别占比为2.2%、2%和8.4%。

　　2018年，中国铁建的整体毛利率为9.78%。其中工程承包毛利率为7.27%。而房地产、勘察设计咨询、工业制造、物流与物资贸易及其他业务毛利率则分别为24.6%、34.12%、25.97%和11.48%。同时从近年年报可以看出，公司勘察、设计及咨询，物流与物资贸易等毛利较高业务占比上升，同时工程承包毛利率也有所上升，提升公司整体毛利率。中国铁建近3年毛利率持续上升，后续维持较高毛利率可期。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　何敏仪表示，当前来看，基础设施投资仍是经济增长的发动机，铁路、公路、水运、空运基础设施项目加快，城镇化进程带来巨大商机，区域发展蓄势待发、人民对美好生活的进一步追求，都为基础建设提供了广阔的发展空间。公司工程业务订单持续较快增长值得预期。

　　而中国铁建工程承包业务主要包括，铁路工程、公路工程、城市轨道工程、房建工程、市政工程、水利电力工程以及机场码头工程，其中房建工程、公路工程、市政工程及铁路工程占比较大，整体看，2018年工程承包订单增长率较低，但从2019年上半年获取订单情况可以看出，工程承包订单增长大幅扩大，达到23.14%；其中铁路新签合同额增长18.58%，大幅改善非常明显。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　作为16家以房地产开发为主业的中央企业之一，中国铁建采取快速周转的开发策略，“以住宅开发为主，以配套商业为辅”的经营模式，聚焦长三角、珠三角、环渤海三大核心城市群，加大山东半岛、辽东半岛、海峡西岸、长株潭、武汉、成渝等新兴城市群和国家级新区的项目拓展力度。　　　　

　　2018年，中国铁建房地产板块销售业绩同比实现较大幅度增长，全年实现销售金额934.55亿元，逼近千亿门槛，同比增长达36.61%；实现销售面积664.10万平方米，同比增长达28.38%。截至2018年末，已在65个国内城市，进行235个项目的开发建设。建设用地总面积约2139万平方米，规划总建筑面积约6988万平方米，已形成以一、二线城市为重点，部分发展潜力较好的三、四线城市为补充的梯次布局。

　　第一纺织网-俊马财经圈查阅公告了解到，2019年，中国铁建累计新签合同额20068.54亿元，同比增长26.66%，是公司2018年营收的2.95倍。其中工程承包17306.5亿，同比增长27.97%；房地产签约销售1254.2亿，同比增长34.20%，四季度单季度644.4亿，同比增长81.39%。分境内外来看，境内17376.1亿，同比增长19.5%；境外2692.4亿，同比增长106.8%。

　　工程承包方面，铁路为2613.2亿，同增23.2%；公路3248.2亿，同增11.4%，其他（包扩城轨、房建、市政工程等）11445.1亿，同增34.8%。从订单结构特征来看，2019年全年工程类订单中，房建订单快速增长或为主要驱动因素，此外铁路、公路、城轨存在恢复性增长；地产方面，全年销售额增长34.2%，新开工35.4%，其中去年四季度单季度销售额增长81.4%。

　　天风证券研究员唐笑认为，中国铁建目前在手订单充足，未来业绩在地产和基建产业链订单“短期并进、中期互补”的情况下有望稳健增长。结合近年来建筑央企业绩和订单情况可以看到，行业竞争结构方面，龙头市场集中度提升的迹象越来越明显，八大央企2019年前三季度出现了近五年来的收入增速新高，且同期建筑央企订单累计增速为13%，显著高于同期行业整体增速3%，就公司治理层面，铁建重工分拆、子公司债转股落地均有望提升中国铁建的经营活力和报表质量。此外，行业龙头强者恒强的趋势有望持续存在。（第一纺织网-俊马财经圈　martin）