本周，国内新冠肺炎确诊人数不断下降，企业复工增加，但日韩等国确诊病例大幅增加，国际市场再度恐慌性下跌，市场密切关注外部风险传导过程是否结束。

　　一、郑棉期货再度跌停 国内现货跟随大跌

　　尽管近期国内疫情防控取得阶段性成果，但由于日韩等国感染人数及范围迅速扩大，美股连续大跌，金融市场波动率飙升，国际大宗商品市场陷入恐慌，国内外棉价大幅下跌，郑棉期货再现跌停，现货价格随之大跌。郑州棉花期货主力合约结算价12260元/吨，较前周下跌1040元/吨，跌幅7.8%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价13282元/吨，较前周下跌153元/吨，跌幅1.1%。纽约棉花期货主力合约结算价61.49美分/磅，较前周下跌7.51美分/磅，跌幅10.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价74.80美分/磅，较前周下跌2.00美分/磅，跌幅2.6%，折人民币进口成本12898元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌334元/吨，跌幅2.5%，价差较前周扩大181元/吨。

　　本周，储备棉竞买最高限价为13716元/吨。鉴于棉价大幅下跌，涉棉企业交储意愿大增，但自26日起内外棉价差连续三日超过800元/吨，预计下周储备棉轮入将首次触发暂停。

　　据国家棉花市场监测系统测算，截至2月28日，全国累计交售籽棉折皮棉577.8万吨，同比减少16.1万吨；累计加工皮棉572.2万吨，同比减少9.9万吨，加工率近99%，其中新疆加工率为100%；全国累计销售皮棉287.6万吨，同比增加18.2万吨，销售率50.3%。

　　二、下游复工进展良好 内外棉纱价差扩大

　　根据国家电网数据，浙江省纺织和机械制造企业电力指数较两周前大幅回升，近期各大纺织集群陆续开市，前期制约市场的物流环节明显好转，本周后期国内棉纱均价有所上调，内外棉纱价差扩大，常规外纱低于国产纱101元/吨；涤纶短纤价格下跌32元/吨至6516元/吨。

　　三、政策强调逆周期调节 央行接力启动金融支持

　　近日，习近平总书记强调宏观政策重在逆周期调节对冲疫情影响，防止经济滑出合理区间。央行表示，当前政策空间和工具充足，下一步稳健的货币政策会更加灵活适度。国常会确定增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，27日，央行副行长再次表示，还要择机定向降准并推进贷款利率市场化报价改革，在疫情防控关键时期，财政和金融政策将共同支撑企业渡过难关。

　　四、后市展望

　　一周以来，疫情扩散范围逐步扩大，韩国、日本、意大利和伊朗的确诊病例出现爆发式增长，成为第一梯队，新加坡、美国、德国和法国的确诊病例也在增加，为第二梯队。受疫情影响，市场担忧中国能否履行中美第一阶段协议采购美棉，给国际棉价带来巨大压力。自1月下旬起，国内纺织品服装线下销售基本停滞，线上销售也因物流原因受阻。总体上看，春节以来中美贸易关系的缓和、中国国内疫情的好转以及中国政府对企业复产的支持政策等利好因素，已被近期国外疫情的恶化所淹没，国内外棉价将继续随市场恐慌程度的变化而变化。