本周，印巴蝗灾消息扰动国内期货市场，郑棉期货再现大幅波动，棉纺企业复工情况有所好转，中下游产品陆续开始报价，但目前整体开工进度仍难言乐观，继续关注疫情后期下游需求恢复情况。

　　一、郑棉期货波动加大 国内现货小幅上涨

　　在印巴蝗灾消息扰动下，郑棉期货于周一涨停。随后，印度政府表示蝗灾已基本得到控制，郑棉基本回吐部分涨幅，进入窄幅震荡。国内棉花现货稳中有升，内外棉价差基本维持稳定。2月17日-2月21日，郑州棉花期货主力合约结算价13300元/吨，较前周上涨310元/吨，涨幅2.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价13435元/吨，较前周上涨57元/吨，涨幅0.4%。纽约棉花期货主力合约结算价69美分/磅，较前周上涨0.59美分/磅，涨幅0.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价76.80美分/磅，较前周上涨0.41美分/磅，涨幅0.5%，折人民币进口成本13232元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨68元/吨，涨幅0.5%，价差较前周缩小12元/吨。

　　本周，储备棉竞买最高限价为13672元/吨。随着国内棉价有所上涨，涉棉企业观望心理增强，中央储备棉轮入竞买没有成交。

　　据国家棉花市场监测系统测算，截至2月21日，全国累计交售籽棉折皮棉577.8万吨，同比减少13.6万吨；累计加工皮棉571.9万吨，同比减少8.5万吨，加工率近99%；累计销售皮棉283.8万吨，同比增加27.1万吨，销售率49.6%。

　　二、进口棉纱价格稳定 涤纶短纤跌幅明显

　　随着沿海地区纺织企业复工人数增加，进口棉纱询价活跃度较前期提高，市场信心有所恢复。保税区清关外纱报价变动不大，常规外纱低于国产纱77元/吨；聚酯生产企业库存高企令涤纶短纤价格承压，涤纶短纤价格下跌146元/吨至6548元/吨。

　　三、中国启动美棉关税排除 政策发力支持产业恢复

　　本周，国务院关税税则委员会发布公告，开展对美加征关税商品的市场化采购排除工作，其中棉花和棉纱被列入申请排除商品清单；国常会决定阶段性减免企业社保并缓缴公积金；央行小幅调减贷款市场报价利率（LPR）。国内宏观政策支持有利于企业从疫情中恢复生产。

　　四、后市展望

　　本周，国家陆续出台文件要求恢复正常生产，各地棉纺企业复工率有所提高，但疫情防控期间员工流动受限，企业开机形势仍不乐观，江苏等地纺织企业备工占多数，但实际开工尚未过半，已开工企业新增订单稀少。预计在企业未全面推进复工之前，国内棉价走势仍难摆脱区间震荡。与此同时，需密切关注疫情在国外的蔓延趋势以及美元指数再度走强对全球棉价的负面影响。