1月初，中央储备棉轮入连续多日鲜有成交。到1月中旬以后，随着新冠肺炎疫情导致国内外棉价大幅下挫，以及储备棉加量挂牌轮入，节后首周企业交储积极，受防疫措施下延期开市和企业推迟复工的影响，棉花购销进度不畅，下游产品报价稀少。

　　一、价格走势

　　（一）棉花价格

　　2020年1月，新型冠状病毒肺炎疫情开始扩散，国内棉价震荡走弱，春节期间各地疫情加重，政府果断实行严格的防疫措施使交易所延迟开市，受此影响，节后首日郑棉期货开盘跌停，在中央储备棉加量挂牌提振下，国内棉花期现货逐步反弹修复，内外棉差价扩大，2月10日，1%关税进口棉比国产棉低296元/吨。

　　（二）棉纱价格

　　春节前，国内纺织厂报价稀少，后因防疫措施推迟复工，下游市场延续冷清状况。国产纱价格高于外纱平均价格约84元/吨。

　　（三）棉花、棉纱与涤短价差

　　近期，由于推迟复工影响，国内下游棉纱报价稀少，由于肺炎疫情致节后棉价整体中枢下移，使纱棉价差扩大。2月10日，国内纱棉价差7062元/吨，环比扩大496元/吨，同比缩小408元/吨；涤棉价差6553元/吨，环比缩小326元/吨，同比缩小77元/吨。

　　二、供需状况

　　（一）全球棉花供需状况

　　美国农业部2020年2月份发布的数据显示，2019/20年度，全球棉花总产量2641.7万吨，较2018/19年度增加59.4万吨；全球棉花消费量2591.2万吨，较2018/19年度减少25.6万吨；全球棉花产大于需50.5万吨；中国以外地区棉花产大于需273.7万吨，较2018/19年度扩大52.4万吨。

　　（二）国内棉花供需状况

　　1、棉花供应

　　按照国内棉花预计产量584.3万吨（国家棉花市场监测系统2019年11月份预测）测算，截至1月17日，全国累计加工皮棉567.5万吨，同比增加3.4万吨（其中新疆加工494.1万吨）；累计销售皮棉270.4万吨，同比增加81.5万吨（其中新疆销售224.3万吨）。

　　2、棉花需求

　　据国家统计局数据显示，2019年11月，全国棉纱产量为157.7万吨， 1-11月棉纱累计产量为1534.9万吨，同比减少0.39%；11月份，棉混纺纱产量为45.3万吨，1-11月棉混纺纱累计产量为567.3万吨，同比减少2.57%；11月份，棉布产量21.5亿米，1-11月棉布累计产量209.8亿米，同比减少5.38%。
国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为54.1天 （含到港进口棉数量），同比增加9.5天。推算全国棉花工业库存约112.5万吨，同比增加14.1%；纱产销率为73.0%，同比下降18.6个百分点，库存为33.3天销售量，同比增加11.7天；布产销率为63.3%，同比下降32.6个百分点，库存为60.7天销售量，同比增加25.8天。

　　三、进出口贸易

　　（一）全球概况

　　1、主要国家棉花出口

　　2019年9-10月，以全球棉花出口量排名前五的国家或地区出口量总和为基数，年度占比排名为：巴西（48%），美国（37.9%），澳大利亚（9%），印度（3.3%），土耳其（1.8%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+16.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：澳大利亚（-11.7%），印度（-4%），土耳其（-0.6%），美国（-0.3%）。

　　2、主要国家服装进口

　　2019年9-10月，以全球服装进口额排名前五的国家或地区金额总和为基数，年度占比排名为：欧洲（42.1%），美国（38.6%），日本（12.3%），韩国（3.3%），中国（2.8%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：欧洲（+0.9%），韩国（+0.3%），中国（+0.1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：美国（-1.2%），日本（-0.2%）。

　　（二）中国

　　1、中国棉花进口

　　2019年12月，我国棉花进口15.36万吨，同比减少6.5万吨，同比减幅29.8%。2019年9-12月，我国棉花进口41.5万吨，累计同比减少17.9万吨，累计同比减幅30.2%。

　　2019年9-12月，我国棉花进口主要来源国为：巴西（42.6%），澳大利亚（26.7%），美国（15.9%），印度（2%），苏丹（1.7%），喀麦隆（1.5%），塔吉克斯坦（1.5%），墨西哥（1%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+17.3%），美国（+4.1%），塔吉克斯坦（+1.2%），苏丹（+0.6%），墨西哥（+0.5%）；进口占比同比减少的国家或地区为：澳大利亚（-10.5%），印度（-4.7%），喀麦隆（-0.2%）。

　　2、中国棉纱进口

　　2019年12月，我国棉纱进口17万吨，同比增长1.4万吨，同比增幅9%。2019年9-12月，我国棉纱进口62.32万吨，累计同比减少1.1万吨，累计同比减幅1.7%。

　　2019年9-12月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（52.6%），印度（12.5%），乌兹别克斯坦（10.9%），印度尼西亚（7%），中国台湾（5.2%），马来西亚（3.9%），巴基斯坦（2.5%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+12.1%），乌兹别克斯坦（+4%），印度尼西亚（+1.7%），马来西亚（+0.7%），中国台湾（+0.4%）；进口占比同比减少的国家或地区为：巴基斯坦（-10.2%），印度（-8.3%）。

　　3、中国服装出口

　　2019年12月，我国服装出口125.5亿美元，同比增长4.9亿美元，同比增幅4.1%。2019年9-12月，我国服装出口480.92亿美元，累计同比减少25.0亿美元，累计同比减幅4.9%。

　　2019年9-12月，我国服装出口主要目的地为：美国（18.7%），日本（11.1%），韩国（5%），英国（3.5%），德国（3.4%），吉尔吉斯斯坦（2.9%），澳大利亚（2.6%），西班牙（2.5%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：吉尔吉斯斯坦（+1.3%），韩国（+0.9%），澳大利亚（+0.2%），西班牙（+0.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：美国（-3.2%），德国（-0.4%），日本（-0.2%），英国（-0.1%）。

　　（三）美国

　　1、美国棉花出口

　　2019年12月，美国棉花出口28.74万吨，同比增长7.6万吨，同比增幅36%。2019年9-12月，美国棉花出口82.8万吨，累计同比增长18.3万吨，累计同比增幅28.3%。

　　2019年9-12月，美国棉花出口主要目的地为：越南（22.9%），巴基斯坦（13.3%），中国（12.9%），印度尼西亚（7.2%），孟加拉国（7.1%），印度（6.3%），墨西哥（6.2%），土耳其（5.4%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+4.8%），印度（+3.4%），土耳其（+2.3%），孟加拉国（+1.8%），印度尼西亚（+0.8%），中国（+0.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-4.5%），墨西哥（-3.1%）。

　　2、美国服装进口

　　2019年12月，美国服装进口32.39亿美元，同比减少1.6亿美元，同比减幅4.7%。2019年9-12月，美国服装进口155.85亿美元，累计同比减少11.1亿美元，累计同比减幅6.6%。

　　2019年9-12月，美国服装进口主要来源国为：中国（28.4%），越南（17.1%），洪都拉斯（5.4%），柬埔寨（4.8%），印度尼西亚（4.8%），印度（3.7%），孟加拉国（3.6%），萨尔瓦多（3.5%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+2%），柬埔寨（+0.9%），洪都拉斯（+0.7%），孟加拉国（+0.5%），印度（+0.3%），印度尼西亚（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-7.1%）。

　　（四）欧洲服装进口

　　2019年11月，欧洲服装进口39.63亿美元，同比减少3.3亿美元，同比减幅7.6%。2019年9-11月，欧洲服装进口134.75亿美元，累计同比减少2.7亿美元，累计同比减幅1.9%。

　　2019年9-11月，欧洲服装进口主要来源国为：中国（31.7%），孟加拉国（21.8%），土耳其（12.8%），柬埔寨（7%），印度（4.8%），巴基斯坦（3.1%），越南（2.8%），斯里兰卡（2.4%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：土耳其（+0.5%），越南（+0.3%），斯里兰卡（+0.3%），巴基斯坦（+0.2%），孟加拉国（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-1.7%），柬埔寨（-0.2%）。

　　（五）日本服装进口

　　2019年12月，日本服装进口10.64亿美元，同比增长0.4亿美元，同比增幅3.8%。2019年9-12月，日本服装进口49.99亿美元，累计同比减少1.9亿美元，累计同比减幅3.6%（图20）。

　　2019年9-12月，日本服装进口主要来源国为：中国（60.4%），越南（16.4%），柬埔寨（4.4%），孟加拉国（3.8%），印度尼西亚（3%），泰国（2.9%），缅甸（1.9%），意大利（1.8%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+2.2%），缅甸（+0.4%），泰国（+0.4%），柬埔寨（+0.3%），意大利（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-3%），孟加拉国（-0.5%），印度尼西亚（-0.3%）。

　　（六）印度

　　1、印度棉花进口

　　2019年10月，印度棉花进口6.12万吨，同比增长4.6万吨，同比增幅313.5%。2019年9-10月，印度棉花进口15.37万吨，累计同比增长11.6万吨，累计同比增幅307.7%。

　　2019年9-10月，印度棉花进口主要来源国为：美国（43%），科特迪瓦（6.8%），巴西（6.7%），瑞士（5%），墨西哥（5%），喀麦隆（4.3%），新加坡（4.2%），贝宁（3.5%）。

　　其中，进口占比同比增加的国家或地区为：美国（+14.6%），巴西（+6.7%），墨西哥（+5%），喀麦隆（+4.3%），瑞士（+3.7%），贝宁（+3.5%），科特迪瓦（+1.2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：新加坡（-0.3%）。

　　2、印度棉花出口

　　2019年10月，印度棉花出口1.86万吨，同比减少2.0万吨，同比减幅52.2%。2019年9-10月，印度棉花出口3.07万吨，累计同比减少2.5万吨，累计同比减幅44.5%。

　　2019年9-10月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（85.7%），越南（6.8%），伊朗（2%），印度尼西亚（1.7%），中国（0.7%），泰国（0.7%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+26.9%），伊朗（+1.9%），泰国（+0.7%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-9%），印度尼西亚（-4.3%），越南（-3.3%）。

　　3、印度棉纱出口

　　2019年10月，印度棉纱出口9.94万吨，同比减少2.0万吨，同比减幅17%。2019年9-10月，印度棉纱出口18.64万吨，累计同比减少5.7万吨，累计同比减幅23.3%（图26）。

　　2019年9-10月，印度棉纱出口主要目的地为：中国（19.3%），孟加拉国（16.4%），土耳其（6.7%），葡萄牙（6.4%），秘鲁（5.7%），埃及（5.2%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：土耳其（+2.7%），葡萄牙（+2.5%），秘鲁（+2.5%），埃及（+1%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-7.5%），孟加拉国（-0.8%）。

　　（七）澳大利亚棉花出口

　　2019年12月，澳大利亚棉花出口3.27万吨，同比减少3.4万吨，同比减幅51.1%。2019年9-12月，澳大利亚棉花出口15.18万吨，累计同比减少15.9万吨，累计同比减幅51.1%。

　　2019年9-12月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：中国（64.5%），越南（9.5%），印度尼西亚（8%），孟加拉国（5.6%），印度（4.8%），泰国（2%），日本（1.7%），马来西亚（1.7%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国（+31.8%），印度尼西亚（+5.6%），印度（+3.3%），马来西亚（+0.7%），日本（+0.6%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-9.9%），泰国（-1.4%），孟加拉国（-1%）。

　　（八）巴西棉花出口

　　2020年1月，巴西棉花出口30.88万吨，同比增长19.2万吨，同比增幅164.6%。2019年9月-2020年1月，巴西棉花出口129.62万吨，累计同比增长53.1万吨，累计同比增幅69.3%（图30）。

　　2019年9月-2020年1月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（37.1%），越南（13.5%），巴基斯坦（11.7%），孟加拉国（11.1%），印度尼西亚（8.3%），土耳其（6.8%），马来西亚（4.4%），韩国（2.1%）。

　　其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+8.5%），土耳其（+2.2%），孟加拉国（+1%），马来西亚（+0.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-4.2%），印度尼西亚（-3.6%），韩国（-1.8%），越南（-0.4%）。

　　四、宏观经济

　　（一）全球宏观概况

　　2020年1月，受新冠肺炎疫情初步影响，中国制造业采购经理人指数（PMI）环比回落，全球其他主要经济体制造业采购经理人指数（PMI）多数环比上升（图32）。

　　国家统计局公布的1月制造业采购经理人指数（PMI）为50.0，环比下降0.2个百分点，位于荣枯平衡线附近；财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.1，环比下降0.4个百分点。

　　（二）国内金融市场情况

　　2020年1月，上海银行间市场中长期拆放利率明显下降。2月10日，上海银行间同业3个月拆放利率2.723%，环比下降15.8个基点，同比下降17.5个基点（图34）。

　　2月10日，美元兑人民币中间价6.9863，环比贬值0.59%，同比贬值3.51%。

　　（三）全球大宗商品价格走势

　　2020年1月，国际原油价格大幅下跌，带动大宗商品市场走弱。2月10日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为168.87，环比下跌7.91%，同比下跌4.65%。