一季度口罩挣了钱，后续仍看主营业务

　　在新冠肺炎疫情突袭之下，相关防疫物资需求激增，供应出现缺口，不少上市公司纷纷跨界生产防疫物资。然而转型生产口罩、消毒液等防疫物资到底能为企业带来多少收益，才是投资者目前最关注的方面。随着2020年一季度业绩预告的披露，口罩业务的业绩贡献量已初步揭开面纱。

　　4月6日晚间，三家参与口罩生产的创业板公司——天华超净(300390.SZ)、赢合科技(300457.SZ)、昊志机电(300503.SZ)，先后披露2020年一季度业绩预告。

　　从业绩预告来看，上述三家公司的业绩涨幅很是亮眼。天华超净、赢合科技、昊志机电预计今年一季度实现的归母净利润依次分别同比增长280%~300%、112.12%~140.41%、494.69%~522.14%。

　　这三家公司赚到了钱

　　4月7日沪深两市高开高走，题材概念全线飘红，两市下跌个股不足百家。

　　业绩预喜利好下，口罩概念股强势上攻，截至收盘，天华超净、华茂股份(000850.SZ)、延江股份(300658.SZ)、搜于特(002503.SZ)、国恩股份(002768.SZ)、吉林化纤(000420.SZ)、新乡化纤(000949.SZ)涨停，赢合科技、昊志机电涨逾4%。

　　具体来看，业绩预喜的这三家公司均为“跨界”生产口罩。天眼查显示，天华超净的主营业务为防静电无尘产品以及高亮超薄背光源产品；赢合科技是新能源车产业链的一环，提供锂电池智能生产线整线方案；昊志机电则专业从事高精密电主轴及其零配件的制造销售。

　　公告显示，天华超净一季度医疗器械业务的一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护服等产品销售迅速增长，令业绩实现扭亏为盈，公司预计实现归母净利润为4592.03万元~4833.72万元，同比增长280%~300%。

　　据悉，天华超净的口罩业务主要通过子公司无锡市宇寿医疗器械有限公司(下称“宇寿医疗”)展开。在国内外新冠肺炎疫情蔓延的形势下，公司及子公司提前复工投入口罩等必需医用物资的生产。

　　赢合科技的净利润同比增幅达112.12%~140.41%，不过口罩机业务并非主要推动力。公司称，业绩增长主要因受益于持续加大研发投入，订单规模和客户结构持续优化，2020年1~3月公司新签锂电订单超过10亿元。报告期内，赢合科技预计今年一季度实现归母净利润1.5亿元~1.7亿元。

　　2019年，新能源车补贴退坡，赢合科技2019年的业绩显下滑态势，预计全年实现归母净利润2.01亿元，同比下滑38%。

　　昊志机电一季度业绩预计将录得近5倍的同比涨幅。疫情期间，公司承接了部分口罩机配件的生产订单，其中，公司研发生产的超声波焊接系统带来了一定的业务增量。

　　业绩贡献量应区分看待

　　赚了钱固然是好事，但口罩业务对上市公司全年业绩的影响到底有多大，仍是业内关注的焦点。一位上海的公募基金人士对记者指出，“口罩业务是一时的，能占到一季度业绩一半的量已然不小了。随着海外疫情的逐步缓和，口罩需求会逐渐下降，相关企业的业绩仍需要主营业务来支撑。”

　　第一财经记者注意到，上述三家公司中仅有天华超净披露了口罩业务的具体贡献明细。4月7日早盘前，天华超净发布了《关于2020年一季度业绩预告的补充说明及风险提示公告》，披露了主营业务及口罩业务的收入明细。

　　公告显示，疫情防控产品对公司归属于上市公司股东的净利润贡献约2333万元；其中，天华超净约496万元，宇寿医疗约1837万元。据测算，一季度口罩业务为公司贡献近半利润。

　　上述公募基金人士表示，“跨界生产口罩，对于行业内的龙头企业而言，一方面是公众公司承担社会责任，另一方面是尽可能弥补疫情期间的主营业务损失，是一举两得。从业绩层面来看，口罩业务是‘推波助燃’而非‘力挽狂澜’。一季度业绩预告的披露，既是预喜也是防御针。若上年业绩亏损，一季度仅靠口罩盈利的企业，需警惕企业持续盈利能力的风险。”

　　“同时，我们也要认识到，今年还剩三个季度，该来消费总会到来的，全年业绩支撑还看主营业务的增长，如何做好成本、现金流的管控让业绩企稳回暖才是正道。若是还有企业想‘跨界’生产口罩等防疫物资显然是不明智的。”他补充表示。

　　记者注意到，昊志机电的2019年业绩快报显示，公司预计全年亏损1.42亿元，同比下降381.22%。截至2019年9月30日，公司的销售净利率仅有7.58%。公司称，为促进产品销售，公司还采取了降低产品价格等措施，使得总体毛利率同比下降11.29%。

　　尽管，昊志机电凭借口罩业务，一季度实现归母净利润1300万元~1360万元，但公司2020全年业绩扭亏的路仍较艰难。

　　目前仍有企业在扩大口罩原料的产能。延江股份(300658.SZ)近日公告称，公司完成新增3条熔喷无纺布生产线的工作，扩大了产能。且医用熔喷无纺布已经完成第三方检测以及公司内部的商业化生产测试，产品销售工作正式展开。截至公告日，已收到约55家客户的订单。但现阶段尚无法准确量化其对公司的影响，预计相关金额将大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%。

　　2019年年报显示，延江股份全年实现归母净利润8231万元。若照此计算，熔喷无纺布业务的相关金额至少在3300万元左右。