近期国内外棉花止跌反弹，周三郑棉主力CF2009合约一度上涨至11800元/吨，市场各方操作热情明显得到提升。而昨日外盘ICE5月合约收于54.37美分/磅，盘中触及54.50美分高位，达到3月24日以来最高水准，也是2018年2月以来的最大周度涨幅，上涨6.7%。外盘的上涨似乎为国内棉价反弹提供了支撑。

　　究其外盘上涨的原因主要是，美棉出口周报、USDA月报、原油减产协议三大因素的干扰结果。在周度出口销售报告中，美国2019/2020年度陆地棉出口销售净减5,200包，创市场年度低点；而美国陆地棉出口装船48.66万包，创年度高位。在周度出口销售报告发布的同时，USDA4月份全球棉花供需报告数据也正式发布，报告中各国产量基本维持不变，而消费端全球消费总量减少165万吨，其中印度减幅最大，减少54万吨，中国减少33万吨。全球期末库存再度上调171万吨至1987万吨，总体来说报告偏空。另外，OPEC+原油减产达成初步协议，对外盘的刺激也不可忽视。最终更多受益于装船数据利好，扳回跌幅收高。随后因原油减产未达到预期，国际原油扔供大于求，需求仍旧不足，期货盘面再度上演先涨后跌过山车行情。此后，国内外市场将目光转向周五即将召开的G20部长级会议。

　　在国内疫情好转，经济运行向好预期增强，同时外盘上涨给做多投机提供机会。根据近期调研，棉市基本面供过于求的矛盾依然突出，且部分棉纺织下游不断出现放假潮。因此郑棉短期的反弹更得益于资金力量的推动。后续若原油提振落空，产业消费下滑压力加大，势必对棉价产生不利影响。因此，在阶段性反弹行情中，应谨慎预防回落风险的冲击。