周内有关“热风棉”的炒作愈演愈烈，其原料ES低熔点纤维的替代品也层出不穷，大化纤，切片纺也是热点话题，随着小领域无纺用料价格越来越高，其主要下游纺纱厂因原料过高面临停产风险；脱离基本面的上涨，也使风险越来越大。

　　周内再生PET价格连续上调主要原因是由于聚酯切片和涤纶短纤受消息面--热风棉的炒作而上涨。作为ES纤维的原料--低熔点短纤于4月初开始疯长，低熔点短纤原料紧缺的情况下，市场开始寻求涤纶短纤作为替代品，致使价格一路上涨。而消息面传导至再生领域，余波威力仍使再生瓶片价格连续上涨。目光回归于市场基本面来讲，WTI原油跌破20美元/桶，海外疫情毫无好转迹象，终端织造订单冷清，孱弱的基本面需求预示着风险的加大。国内聚酯方面因为热风棉脱离基本面大幅上涨，终端最大纺织业无法接受原料的大幅上涨，开工率不断下滑，部分企业表示近期有停产计划。

　　切片炒作消退，价格回归理性

　　周内热风棉产品火热，聚酯切片和涤纶短纤作为低熔点化纤替代品价格脱离基本面一路上涨，终端织造业由于无法接受过高的原料价格，开工率持续下滑。WTI原油跌破20美元/桶，织造业订单冷清，基本面的孱弱提醒着聚酯化纤的高风险，短期来看，切片和再生瓶片存在合理价差，但长期来看谨防二次探底的风险。

　　织造开工率下滑

　　截至4月16日全国棉纺织综合开机率40.55%附近，环比下滑1.51个百分点。喷气织机方面，平均开机率42.78%（上周修正为43.89%）。终端需求不对称，染厂订单大幅缩水，外贸型织厂或停工或顶着压力加工，内贸型企业手持订单，多可持续至月底，但竞价压力下新单签署难度大，普遍出货承压，资金面的趋紧形势下机台负荷再度出现下滑。圆机方面，平均开机率38.32%。大部分企业仍维持放假或低负荷状态，局部企业因一定内贸订单支撑开工略有回升。

　　综上所述，目前由于热风棉导致的炒作聚酯化纤已有消退迹象，聚酯原料PTA、乙二醇库存仍高居不下。虽欧盟疫情暂缓，但离完全解控还有距离，短期来看，外贸订单或许稍有好转，但仍有许多国家疫情仍未到高点，海外需求整体仍处弱势，小领域的疯长无法解决主要下游需求面的孱弱。