今天的盘面好像在验证巴菲特那句名言：在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。经过了无数煎熬的日夜后，大多数商品暂时走出了谷底，至于是否会有二次探底表现，尽管不能排除这种可能性，但概率正在变得越来越小，棉花也不例外。

　　在年初棉价探底的时候，甚至相当一部分人看到8000点位，因为宏观环境、产业环境、消费环境确实非常严峻，ICE也一度跌破50美分/磅，为此很多人用这一时期的数据与2008年作对比，主观认为这次疫情造成危机远大于2008年，商品价格指数理应出现更低的价格，尤其在原油配合完成大跌之后更是如此。这肯定是犯了严重的逻辑错误，每次行情的发展和演绎总会有自己的特点。

　　疫情是主导这次行情变化的主要矛盾，尽管已经过去了几个月时间，全球疫情仍在继续扩散，令人欣慰的是欧洲主要国家疫情已经逐步得到控制，每日确诊人数下降至三位数，社会经济生活正在逐步恢复。以美国、俄罗斯、巴西为代表的国家确诊人数仍旧保持较高水平，尤其许多国家面临二次感染的风险，市场经济复苏仍存在不确定性，不过笔者认为，疫情最严重的时刻已经过去，因为即便仍有人继续感染，也不会影响国家复工复产决心和脚步，人类战胜病毒只是时间问题，况且拥有14亿人口的中国经济正展现出反弹迹象。

　　此外，原油在经历了一轮疯狂的下跌后逐步企稳，早已脱离20美元/桶的临界线，这表明欧佩克的减产起到了很大作用，目前油价正在朝着40美元/桶进发，何时能到谁也无法预料，但可以基本判定，原先出现的“黄金坑”只会离我们越来越远。在商品价格严重偏离价值后，回归总是一定的。原油正在由助跌品种变成助涨品种。

　　与此同时，宏观经济环境正逐步改善。根据国家统计局数据显示，5月份，综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平，表明我国企业生产运营稳步改善。其中生产指数为53.2%，虽比上月回落0.5个百分点，但高于临界点，表明制造业生产继续改善；新订单指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点，与生产指数差值有所缩小。

　　当然，这并不意味着大宗商品价格一飞冲天，以棉花为例，未来还会面临市场多重压力，上涨绝非易事。笔者认为，短期之内棉价难有趋势性行情，区间震荡是大概率事件，底部逐渐抬升是不争的事实。尽管未来是光明的，但道路是崎岖的，面对变幻莫测的市场，在震荡行情里踩准点位，把握好节奏至关重要。