今年已经32岁的时装品牌零售商I.T集团（以下简称“I.T”），迎来了自己的“30+”考验。2019/20财政年度，I.T转盈为亏，亏损超7亿港元，关店28家。同时股价也一路走低，两年间从5.82港元跌至1.17港元，当被电商平台、代购买手和国产潮牌团团围住，I.T又该如何突围。

　　年亏超7亿港元，股价两年跌八成

　　6月22日，I.T开盘股价报1.17港元，市值为13.99亿港元，比起2019年年底的28亿港元市值，已经跌去一半。而在两年前的6月，I.T股价一度涨至近6港元，巅峰时期的2011年，I.T股价达7.14港元。走到如今的1.17港元，仅近两年时间里I.T股价下跌了八成。

　　6月15日，受股东Templeton Asset Management Ltd减持消息影响，I.T股价在盘中大幅下滑，跌幅达10.24%，报收1.14港元。据港交所消息，Templeton Asset Management Ltd的持股比例由5.01%降至4.94%。

　　股价下滑的同时，I.T去年的经营业绩也并不乐观。6月初，I.T发布的2019/20财政年度业绩报告显示，期内I.T总营业额同比下降12.6%至77.19亿港元，净亏损7.46亿港元，而上个财政年度（2018/19财政年度）为盈利4.44亿港元。

　　2019/20财政年度，I.T在内地市场和港澳市场转盈为亏，分别亏损2.36亿港元和6.72亿港元，日本及美国市场还处于盈利状态。但从占比来看，内地市场和港澳市场在I.T总营收中的占比分别为48.6%、33.9%，合计超八成。这也意味着内地和港澳市场的营运情况，直接决定了I.T的业绩表现。

　　同时，在2019/20财政年度，I.T在香港及澳门关闭了28家门店。I.T方面表示，港澳市场营业额减少是由于香港的店铺分销网络缩减，以及社会不稳定局面导致。而受新冠肺炎疫情影响，I.T在2020年年初有更多店铺关闭，并表示2020年将全面检讨店铺组合，重新磋商租约或退出若干录得亏损的零售点。

　　对于内地市场业绩下滑的原因，I.T表示内地分部在2019/20财政年度的业绩起步不俗，但下半年的表现与上半年“判若云泥”，并把原因归结为宏观经济环境不明朗及全球经济增长放缓，而新冠肺炎疫情的暴发，令I.T雪上加霜。

　　自创品牌和代理品牌营收双下滑

　　1988年，I.T成立于香港，当时率先将多个欧洲时尚品牌引入香港，从而得到关注。2002年，I.T进入内地市场，在上海新天地开设了除香港以外的首个旗舰店。2005年，I.T在港交所挂牌上市。I.T旗下品牌众多，有超过300个代理品牌和超过10个自创品牌，比如b＋ab是I.T首个自创品牌，5cm、IZZUE等也是I.T陆续推出的自创品牌。代理品牌则包含了A Bathing Ape、Alexander McQueen、ALEXANDER WANG、BALENCIAGA、A.P.C.等。除了部分品牌在专门店售卖，I.T主要是以多个品牌集合店铺的形式进行售卖。

　　虽然I.T代理的品牌众多，但营收主要还是来自自创品牌。2019/20财政年度，其自创品牌收入占总营收的60%，营收44.92亿港元，同比下降13.9%；2018/19财政年度、2017/18财政年度，自创品牌的占比也一直高居60.5%和60.2%。

　　近年来，为了把握新的潮流风向，I.T在2016年引入了off-white、MSGM等受到潮流追捧的品牌；2017年邀请吴亦凡出任首位代言人；2018年，I.T还购入了瑞典品牌ACNE Studios的少量股权，这也让I.T的股价在2016年至2018年上半年，呈现出上涨趋势。但从2018年6月开始，股价再回下行通道。

　　当年，较早引入海外时尚品牌的I.T，凭借新潮设计，以及低于奢侈品品牌、高于快时尚品牌的价格，收获了一批追求潮流的年轻消费者，也让很多消费者认识了海外潮流文化。而白手起家的I.T总裁沈嘉伟，在1999年迎娶了香港女演员邱淑贞，邱淑贞的加入也进一步提高了I.T的影响力，目前邱淑贞也持有I.T股权。2011年，I.T股价一度涨至7.14港元。

　　但近十年来，内地消费者的选择不断增多，从陆续进入内地市场的品牌门店到时尚买手和电商代购，时尚品牌的分销渠道不再单一。与此同时，消费者对于时尚资讯的获取也不再闭塞，通过微博、抖音、小红书等社交媒体，消费者已经可以同步获取最新的潮流信息，购买渠道也更加多样化，可以直接绕过I.T代理购买国际潮牌。从2019/20财政年度的业绩来看，I.T代理的国际品牌和特许品牌收入分别下滑了11.2%、60%。

　　此外，业内人士指出，价格过高和设计老化也一直是I.T自创品牌的短板，当快时尚品牌开始引入更多时尚元素，并出现了众多价格较低的设计师联名系列，一些消费者可能会转向性价比更高的选择。

　　打折促销“自救”还不够？

　　股价和业绩形势不符合预期的情况下，I.T也在寻找刺激增长的办法。受综艺节目及社交媒体的影响，嘻哈文化、街头文化在近两年流行起来，这给原本做潮牌起家的I.T一个新的机遇，I.T也签下吴亦凡为代言人，为抓住千禧一代的目光，还推出了新电商平台ITeSHOP和价格相对较低的GREENISH PINK等新品牌，以拓展大众消费人群。今年3月，I.T推出了直播等销售方式，并且继续打折促销。

　　其中，打折促销已经成为I.T近两年刺激消费的主要措施之一。据2019/20财政年度的财报，I.T表示在财政年度内增加了促销及折扣优惠等相关活动，导致毛利率下降。其中香港、澳门市场的毛利率从上一财政年度的62.5%下降至57.5%，内地市场的毛利率下降2%至60.1%。

　　而在I.T营收的主要来源内地市场，国潮品牌的崛起也同样给I.T带来了一定冲击。2018年，李宁、安踏、太平鸟等服装品牌开始推出“潮牌”系列产品，比如运动品牌李宁推出的“悟道”系列，销售火爆。据李宁发布的业绩报告，2018年和2019年李宁的营收连续破百亿，2019年实现归母净利润14.99亿元，同比增长109.59%。据阿里发布的《2020中国消费品牌发展报告》，2019年线上市场的中国服装品牌占有率超过70%。

　　对于I.T来说，渠道和潮流讯息的“时间差”优势，已经随着电商平台的崛起被淡化。同时，I.T还面临着来自“国潮”的冲击。想要重回繁荣，仅靠打折促销或许远远不够，需要找到更强有力的核心竞争力。