日前，国家粮食和物资储备局和财政部发布2020年第1号公告——“关于做好中央储备棉轮出销售有关准备工作的公告”。公告称，为优化中央储备棉结构，确保质量良好，增强中央储备调控能力，2020年将对部分中央储备棉进行轮换，并于7月1日正式开始。

　　7月1日，储备棉轮出销售资源8035.23吨，实际成交8035.23吨，成交率100%，成交均价为11139.3元/吨。7月2日，储备棉轮出销售资源8036.469吨，实际成交8036.469吨，成交率100%，有35家企业参与交易，成交均价为11372元/吨。

　　那么，此次轮出政策释放了哪些信号？对市场产生怎样的影响？
   
　　充分发挥市场机制　挂牌销售底价随行就市

　　本轮中央储备棉轮出时间为2020年7月1日至9月30日期间的国家法定工作日，总量安排在50万吨左右，实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售0.8万吨左右。此次储备棉无论是轮出规模还是轮出时间都是符合市场预期的。
   
　　6月份以来，关于中央储备棉投放的消息在市场时有耳闻。关于投放规模，不少市场人士预计在50万~100万吨。6月15日，中储棉花信息中心开展的问卷调查中，70%的企业建议国家适当轮出储备棉，轮出量10万~50万吨以内均可接受。本次轮出储备棉总量安排为50万吨左右，在市场预期范围内。轮出时间方面，对棉农而言，2020年度棉花种植已经全面落定，轮出不会影响棉农植棉积极性。投放启动时间为7月份，也与市场预期基本一致。
   
　　从轮出政策可以看出，此次轮出政策价格机制旨在全力维护市场平稳，具体表现为三方面。
   
　　一是充分发挥市场机制，挂牌销售底价随行就市。根据国家粮食和物资储备局公告显示，本次轮出延续随行就市动态调整机制，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。这意味着本次轮出将继续充分发挥市场机制，随行就市有序开展。
   
　　二是首次使用轮出价格熔断机制。公告指出，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过11500元/吨时，下个工作日重新启动交易。在国内棉价持续低迷时期，11500元/吨的熔断点相当于托底价格，意味着本次轮出特别注重在不打压市场价格前提下平稳进行。
   
　　三是充足预留政策空间，给市场吃下“定心丸”。公告显示，根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入，具体安排将尽快另行公告。同时，公告指出，在中央储备棉轮换过程中，如国内外棉花市场发生重大变化，根据市场调控等需要，国家粮食和物资储备局将会同国家发展改革委、财政部对轮换安排作必要调整。面对国内外经济环境的不确定因素，本次轮出政策既预留了充足的应对调整空间,也有助于引导市场预期，维护棉花市场稳定。

　　缓解结构性需求矛盾　不会打压棉花市场价格
   
　　“今年中央储备棉进行轮出的启动时间较晚，比去年晚了近两个月时间，同时数量也减少较多，比去年减少了50万吨。”河南棉花贸易商王胜利表示，虽然今年中央储备棉轮出启动时间推迟，数量减幅较大，但估计不会对市场产生较大影响，主要原因是今年棉花市场的需求同比降幅较大。
   
　　关于储备棉轮出对棉花市场价格的影响大小，湖北省棉花市场资深分析人士认为，从此次中央储备棉轮出的目的分析，有关机构充分考虑到了纺织业当前的生产经营情况，这是响应市场呼声、支持实体经济发展的一个较好选择。此外，由于轮出总量减少、时间缩短，预计此次中央储备棉轮出也不会打压棉花市场价格。
   
　　据监测统计，截至目前，国家储备棉库存为217万吨，且储备棉仓库剩余多为低质量地产棉，而目前市场上地产棉已所剩无几，此举会弥补棉纺企业对于低质棉的需求。纺纱企业可以借助本次储备棉轮出，启动我国棉花与纺织国内市场，发挥内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。
   
　　“中央储备棉相比市场上的新棉，质量要差一点，价格要便宜不少，正好符合纺织企业配棉的需求。”该分析人士表示，中央储备棉的轮出和未来的轮入主要是为了进行结构上的优化，同时有关机构也设定了一个11500元/吨的现货指数临界价格，这也从另外一个角度说明了轮出的目的是缓解市场的结构性需求矛盾，而不是打压市场价格。从量的方面分析，每个工作日0.8万吨，总共50万吨的上限，应该是权衡考虑了当前棉花市场的情况得出的。如果量太大，会对市场产生较多的负面影响，量太少又不能满足纺织企业的需求。目前，虽然新冠肺炎疫情还在不少国家与地区蔓延，我国棉花及其下游市场均受到了较大影响，但今年国内的工商业库存相比上年并没有明显抬升，一旦中央储备棉轮出，期末工商业库存同比会明显增加，供应将更加宽裕，未来棉花价格低位振荡的格局难以改变。

　　增强棉纱国际竞争力　深化棉花产业供给侧改革
   
　　除了缓解市场棉花结构性需求矛盾外，轮出政策还有助于增强我国棉纱国际竞争实力。5月份以来，国外棉纱价格优势持续显现，我国棉纱企业面临较大外部压力。5月份，国外棉纱价格普遍低于我国相关品种棉纱价格，平均价差在114元/吨左右，6月份差距扩大至485元/吨。随着储备棉轮出工作的启动，我国纺织企业将有机会采购更具性价比的棉花资源，这样我国棉纱可以在与外棉纱竞争的过程中，取得市场竞争优势。
   
　　此外，专家认为，轮出政策是新形势棉花产业供给侧改革的进一步深化。当前新冠肺炎疫情蔓延正在加速，海外服装消费市场恢复步履维艰，我国棉花产业上下游均较为疲弱。如何培育新的增长点，贯通棉花上下游产业链，成为当前棉花经济工作的重中之重。2020年中央棉花储备轮换政策，针对棉花市场潜在需求，从棉花市场供给侧出发，通过时间窗口规划、价格机制设计以及保护市场措施，将有效疏通棉花产业链，激活棉花市场上下游。对于目前处于全球疫情影响下萎靡不振的纺织产业链来说，中国作为全球第二大产棉国、第一大消费国，此次政策发布更多的意义在于，对于引导市场恢复起到积极性作用。