因收购不足两年便宣布出售一家子公司，浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”，002563.SZ）收到深交所下发的关注函。该公司于7月20日晚间对外宣布，拟向其股东森马集团有限公司出售全资子公司法国Sofiza SAS100%的资产和业务（以下简称“Sofiza”）。数据显示，Sofiza2020年一季度利润总额为-1.21亿元，负债总额为12.22亿元。

　　“通过出售子公司，公司实现剥离Kidiliz集团（Sofiza拥有Kidiliz集团100%股权）的资产及业务，有利于降低经营风险，避免公司业绩遭受更大损失。”森马服饰表示。

　　时尚产业投资人、优意国际CEO杨大筠在接受财联社记者采访时指出，近年来森马服饰在市场上表现不错，也趁机做了一系列并购，希望成为世界级童装集团。“但这次疫情恰恰反应出森马在全球化方面没有做好充分准备，境外品牌收购后牵扯到头部管理、文化融合、战略统一等各方面的问题，国内企业在这些方面经验欠缺。”

　　“断臂”求生

　　在业内人士看来，疫情只是导致森马服饰剥离Kidiliz集团的导火索，前者在国际化上存在短板。资料显示，森马服饰于2018年完成对法国高端童装集团Kidiliz的收购，但近年来Kidiliz集团的业绩一直处于亏损状态。

　　“欧洲经济持续不景气，Kidiliz集团主品牌业务营收持续下滑，店铺逐年减少，主营业务亏损严重，且亏损呈放大趋势，特别是在全球新冠肺炎疫情暴发后，Kidiliz集团主要经营地区法国和意大利，以及整个欧洲市场经济遭受重大损失，影响深远，经营风险进一步放大。”森马服饰称。

　　“森马旗下的巴拉巴拉品牌在童装市场已经占据领导地位，其童装矩阵需要进一步规划，也需要拓展海外市场，这也利于中国市场的进一步上升。但森马收购国外童装品牌后，在全球的运营没有达到预期。做国际市场没有三五年时间很难稳定下来，而疫情更是拉长了品牌的投资和回报预期。该公司在高端品牌的运营能力方面还有所欠缺，选择剥离也是一种解脱。”鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄告诉财联社记者。

　　其实，海外市场的下滑，也影响到森马服饰本身的业绩。2020年上半年，该公司预计盈利0万元-7221.06万元，同比下降90%-100%。对于业绩下滑的原因，森马服饰解释为，“受新冠疫情的影响，公司境外业务亏损加大。”

　　“企业跨境并购时，在对方资产良好的情况下保持业绩增长都没有问题，但在对方增长乏力、陷入瓶颈的情况下，中国企业给国际品牌除了提供资金支持外，能给予的市场经验十分有限。”杨大筠坦言，“国内企业大多数缺少驾驭国际品牌的能力和经验，而疫情是一个触发点，暴露了企业在这方面的短板。”

　　如何探寻增长点

　　据了解，收购Kidiliz集团后，森马服饰就在中国推进经营其旗下的多品牌业务，旗下中高端品牌CATIMINI和Absorba已顺利在国内开展业务。从业绩数据来看，由于对Kidiliz集团的收购，该公司2019年的销售费用、管理费用、研发费用都有较大幅度的增加，短期借款亦增加52.90%。

　　“从森马服饰剥离海外品牌的动作也可以看出，疫情的影响仍将持续，否则在已经投入较大精力的情况下，企业不会轻易剥离资产。目前服装企业应对疫情的方式是止损和加码线上，一方面关掉亏损的实体店铺，另一方面加码线上实现业绩增长。很多企业线上业务占比可以达到30%-40%，是应对疫情的重要方式。海外品牌在电商方面的应用较弱，不过此次疫情也可以推动企业做好线上线下的互通，使新技术在销售上的应用再上一个台阶。”程伟雄说。

　　事实上，不仅森马服饰受到疫情冲击，今年上半年，多家服装企业均出现业绩下滑甚至亏损的局面。七匹狼、探路者、搜于特、三夫户外等上市公司均在业绩预报中指出，受疫情影响，公司业绩出现下滑；优衣库、耐克等海外知名服装品牌也同样受到疫情的挑战。

　　“疫情之下，企业活下来是第一选择，森马剥离不良资产的同时，也需要拯救其国内市场。2020年所有服装企业业绩都会有滑落，当前形势下，在国内寻求新的增长机会的可能性最大，因此企业的重点应该放在国内市场中。”杨大筠告诉财联社记者。

　　值得一提的是，虽然服装行业整体出现较大程度的下滑，但今年二季度以来，服装行业的电商销售增长强劲。数据显示，今年二季度淘宝天猫全网鞋服箱包类成交总额同比增长38.78%，6月份同比增长达45.6%。

　　对于服装行业的前景，银河证券在研报中表示，我国经济增速虽有所趋缓，但年轻人依旧相信靠自己的努力实现梦想的价值观，并且享受着消费所带来的愉悦感和安全感，从产业发展周期来看，未来童装、运动服饰增速较高。

　　“疫情不仅带来经济上的改变，更带来消费习惯的变革。目前阿里、京东、拼多多等互联网市场也面临瓶颈，网红直播带货到明年也会成为过眼云烟。线下消费逐渐减少，线上的增长则越来越需要多元化，企业需要思考下一轮的增长点在哪，仅靠线上完全不够。”杨大筠强调，目前的消费者已经进入到理性消费阶段，企业只有“蹲下来”蓄能，思考用什么吸引消费者，积累新方向所需的能量，在疫情复苏的时候才可以“跳起来”。