期盼已久的轮入终于落地，但无论是在量、价上均不及预期，如果前两天主力合约触摸15300点位后的下跌给市场敲响警钟，那么此次轮入兑现恰如一剂镇定剂，扫平棉花市场的狂躁。

　　首先我们看量：总量50万吨左右，每日挂牌竞买7000吨左右。

　　总体来看，50万吨的量是低于市场预期的，因为今年棉花市场路途坎坷，疫情、贸易关系如两座大山一直压抑着棉花市场，另外国储库中库存棉花量不足200万吨，在美国宣布抵制新疆棉之时，业内在心理上对于收储还是很依赖的。前期棉花大涨，也不乏对于收储利好的提前消耗，因而此时公布收储量50万吨，对于市场短期来讲是利空的，因明显不及预期。

　　再次我们看价：当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨时，暂停交易；当内外棉价差回落到800元/吨以内时，重新启动交易。计算公式：本周储备棉轮入竞买最高限价（折标准级3128B）=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×（1+2%）。国内市场棉花现货价格指数= [中国棉花价格指数（3128B品种）+国家棉花价格指数（3128B品种）]÷2。

　　价格上，与2019年的轮入基本一致，有最高限价，有暂停机制。细则中提到，内外棉价差超过800元/吨，暂停交易，而目前的内外棉价差在2000元/吨之上，若要实现内外棉价差重归800元/吨，则需要国内棉花价格下行或者外棉价格上行，或者二者同时进行。

　　最后来看一下质量要求：轮入的棉花为2020/2021年度生产加工且已纳入新疆棉花专业监管的锯齿细绒棉，要求颜色级白棉3级及以上、长度级28mm及以上、马克隆值级B级及以上的比例均不得低于80%。该质量要求对于今年的新疆棉花质量稍有困难，因本年度新疆棉花的长度普遍不好，26-27mm的较多，另外码值也偏高。

　　此收储消息一出有人欢喜有人忧，当前新疆南疆籽棉开始集中交售，盘面下行将使得花厂下压籽棉收价，另外对于质量上把关也会更加严格。纺织企业来讲，近期刚需拿货即可，静待新棉大量上市以及市场价格自行调整。