自去年以来，新疆棉副行情围绕着中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情展开，起起伏伏不过两者在棉副市场的映射，贸易摩擦业内已经有预期，但新冠肺炎疫情却是“灰犀牛”，让市场猝不及防。那疫情是怎么影响棉副市场的呢？我们梳理一下。

　　春节前后武汉爆发疫情：有惊无险，给棉副带来不小的惊喜，最终提高了新疆棉粕出疆进度，推高了棉副产品价格。

　　春节前后武汉爆发疫情，有几个明显的特点：其一，切断了国际贸易，国外大豆进口引起了业界极大的焦虑；其二，打乱了新疆棉籽加工进度，只有少数油厂能开工，棉粕库存成为出疆的希望，少数开工油厂成为香饽饽；其三，国内外物流不畅榨干了饲料厂原料库存，饲料厂原料短缺，进口大豆又朝不保夕，新疆棉副成了救命稻草。

　　春节前后的疫情最终的结果是，不但消化了疆内大量的棉粕库存，还推高了棉籽价格，使得棉籽库存多的油厂得以解套。疫情过后，棉籽价格从2200元/吨快速跌到1950元/吨，但仅仅不到一周时间，又从1950元/吨涨到2300元/吨；而棉粕价格从2250元/吨跌到2150元/吨，但一个周末涨到2400元/吨，两周涨到2550元/吨，并基本保持到最后。

　　7月份乌鲁木齐爆发疫情：延缓棉籽加工进度，减少了下游需求，但由于是榨季后期，棉副价格受到抑制，没有出现前几年后期价格飙升的情况，有惊无险，平安度过。

　　其特点主要是：其一，延缓了油厂加工进度，部分油厂已经停工，部分开工的企业受人员、物资、原料和产品物流不畅的影响，被迫停工减产，多数油厂加工进度延缓；其二，棉籽出疆受阻，山东和牧场在疫情前期还能拉走棉籽，后期明显物流不畅，库存的棉籽无法出疆；其三，抑制了棉籽和棉粕上涨节奏，此次疫情一直影响到9月份才突然解封，榨季时间所剩不多，很多油厂加工延迟，贸易商库存也不少，棉籽、棉粕、棉壳都有不少存量，这个时候卖家以出货为主，好在市场需求旺盛，价格没有大的波动。

　　此次疫情棉籽价格从2550元/吨打落到2300元/吨（精河出现极端的2180元/吨的价格），棉粕价格影响不大，9月下旬价格从2800元/吨跌到2600元/吨。

　　10月份喀什爆发的疫情对市场带来什么影响呢？业内的切身体会还是疫情左右了行情。

　　首先看看此次疫情的几个特点：其一，时间敏感，正值新棉上市，很多棉花都来不及采收，部分轧花厂都没有开轧；其二，管控措施逐渐加码，从喀什到南疆再到北疆，由于疫情严峻，而且结果查出物流传播，管控措施逐渐加码，前期只是喀什受限，后来南疆受限，直至全疆受限；其三，喀什加工受限，其他地方加工不受限，但全疆物流受限；其四，喀什和和田是南疆畜牧大区，棉壳、棉粕和油渣用量大幅度萎缩，去年阿克苏地区棉壳和油渣大卖的局面不复存在。在前述几个特点的作用下，本轮疫情的影响开始显现：

　　其一，南疆本地市场受阻，棉籽无法消化，棉粕、棉壳和油渣消费急剧萎缩。喀什阿克苏棉籽原料大量积压，油厂收购进度缓慢，加工进度缓慢，销售进度缓慢，喀什几个油厂勉强开机，阿克苏油厂也基本上开开停停。受影响更大的还是棉壳和油渣，两者主要面向和田和喀什。

　　其二，出疆物流严重受阻，全疆棉籽棉粕消化进度延缓。11月开始，北疆棉籽和棉粕出现库存并逐步加大，出疆进度明显放缓，喀什疫情对全疆棉副产品负面影响逐渐显现。

　　其三，棉副不是替代品，而是被替代了，新疆棉副产品严重边缘化。本轮疫情给了新疆棉副极大的冲击，棉副从替代品变成了被替代品，物流成了死穴，伴随着美豆的大量进口，棉副逐渐被替代，除了西北地区，其他地区的棉副用量急剧萎缩。

　　喀什爆发疫情对今年棉副的影响至关重要，阻断了物流，限制了消费，大量的棉籽无法消化和出疆。眼下这个影响还在持续，预计此影响会持续到春节以后，这给新疆棉副运行带来了极大的压力。如果大量棉籽和棉粕在疆内滞留到春节以后，棉副市场将完全“仰替代品的鼻息”。