美国行业分析机构的报告称，3月底以来，受中美关系紧张的影响，ICE棉花期货急剧下跌。本年度至今，中国占2020/21年度美棉签约量的32%，占装运量的39%。

　　在过去的五年里，中国占美国出口的比重不到20%。本年度占比增加的原因是中国采购量急剧增长。本年度至今，美国对中国出口同比增长276%。中国需求的强劲增长推动美国棉花出口装运量同比增长15%。不算中国，美国棉花出口同比下降了20%。

　　中国需求对美国出口的重要性给市场造成了不确定性。根据中美第一阶段贸易协议，中国承诺在2021年增加农业采购（比2020年增加70亿美元）。如果实现，可能会导致美国期末库存下降。不过，如果两国关系紧张导致第一阶段协议失效，将给棉价带来负面影响。

　　目前，各国新冠疫苗正在分发接种。除了财政和货币刺激之外，疫情将逐渐得到遏制也提振了经济增长的预测。国际货币基金组织的最新预测显示，全球经济将在2021年增长6.0%。这是近50年来最强劲的增长率。尽管2020/21年度棉花消费已经有所复苏，但全球GDP的增长与全球工厂用棉量相关。2021年经济增长加速表明，2021/22年度工厂需求进一步增长。

　　对于价格走势，全球消费量的任何增长都必须与生产和库存保持平衡。美国农业部将于下个月发布第一套完整的2021/22年度棉花供应、需求和贸易预测。尽管天气、新冠肺炎和贸易政策将继续给经济前景造成不确定性，但该预测将有助于了解2021/22年的市场前景。