adidas在大中华区的业绩仍未探底。

　　据时尚商业快讯，在截至6月30日的第二季度内，德国运动服饰集团adidas销售额同比增长10%至55.96亿欧元，营业利润下降28%至3.92亿欧元，营业利润率仅为7%。集团上半年销售额增长5.3%至108.97亿欧元，毛利率下滑至50.1%，净利润大跌17%至7.99亿欧元。

　　按地区分，adidas在全球最大市场北美的收入上涨21%至17.06亿欧元，其中直营和批发两大渠道都实现了20%以上的增长。第二大市场EMEA地区的收入则录得7%的增幅至20.79亿欧元。亚太地区有所回暖，上涨2.6%至5.50亿欧元。表现最好的拉丁美洲在第二季度大涨37%至5.14亿欧元，与亚太地区的差距进一步缩小。

　　中国市场仍然是本季adidas的软肋。受持续的疫情影响，adidas在中国市场的销售额未有好转，同上一季度一样跌幅高达35%，仅录得7.19亿欧元。从渠道来看，批发业务受影响最大，线上业务有所反弹，增长了12%，直营业务的下跌则有所放缓，但同样大跌18%。

　　综合来看，除受影响较大的中国市场，adidas第二季度在全球85%以上的市场均取得了双位数的增长，增幅达14%。

　　按品类分，adidas分别在足球、跑步和户外三个业务品类取得两位数的强劲增长，涨幅分别为22%、17%和14%，主要得益于比赛赞助带来的曝光以及持续的营销投入。

　　adidas首席执行官Kasper Rorsted在财报发布后的电话会议上表示，受俄罗斯业务停摆、通货膨胀等宏观因素，以及中国和越南疫情造成的供应链成本增加影响，adidas集团累计损失达3亿欧元，是第二季度营业利润下降的主要原因。

　　adidas在全球拥有132家独立制造合作伙伴，运营277家制造工厂，但超过68%的独立制造合作伙伴位于亚洲，2020财年adidas有97%的鞋履、93%的服装以及77%的配饰和装备由亚洲的供应商生产，而去年7月越南大部分工厂因疫情被迫停工，导致adidas等运动服饰品牌2022年春季系列产品无法按时交付。

　　Kasper Rorsted曾在第一季度财报发布后透露，随着越南工厂的恢复，adidas的生产力和货运力最快可在第二季度就恢复正常。然而，越南疫情的反复并未让集团如愿平稳过渡。

　　尽管第二季度整体业绩仍未及市场预期，但adidas有信心下半年回暖。财报发布后，adidas第三次调整了业绩预期，预计公司全年将以中高位数的速度增长。

　　对于这次的预期调整，adidas表示其主要受北美和拉丁美洲强劲的业绩鼓舞，同时也考虑到中国及其它市场的需求放缓，预计在不稳定的宏观经济环境下，消费者未来数月的消费支出将更加保守。但Kasper Rorsted强调，到目前为止，除疫情因素外，adidas的产品销售未曾由于其他因素放缓，集团在中国市场未收到大规模的批发订单取消。

　　为解决由此带来的库存积压问题，adidas明确表示将在今年下半年调整策略，在全球尤其在中国市场开展促销活动并加大折扣力度，预计带来4亿欧元的损失。受此影响，adidas将全年毛利率预期下调1.7个百分点至49%。

　　在财报后的电话会议上，“China”一词反复被记者问及。作为adidas“Own the Game”（掌控全场）2025发展战略的核心市场，中国市场的表现令分析师对集团的未来感到担忧。

　　adidas于去年三月份发布“Own the Game”发展战略，旨在将业务向直营零售业务倾斜，目标在2025年把零售业务的占比提升到50%，并斥资10亿欧元用于数字化转型。

　　GlobalData分析师Darcey Jupp表示，adidas上半年的表现令人沮丧，但这丝毫不让人意外。他指出，虽然受到全球供应链危机的冲击，但adidas将其疲软的表现尽数归咎于宏观经济挑战，显然忽视了自身在创新问题上的显著短板，忽视了其加速落后于竞争对手的事实。

　　同为德国运动品牌Puma今年第二季度销售额同比大涨18.4%至20.02亿欧元，营业利润大涨34.4%至1.46亿欧元，与2019年相比大涨53.7%，但这一数字在adidas只有5.3%。

　　同样，在截至6月30日的三个月内，美国运动品牌Skechers销售额同比大涨12.4%至18.7亿美元，上半年同比大涨19.1%至36.9亿美元，同样受到中国影响，Skechers在包括亚太市场的国际业务保持在10%的增幅。

　　在中国市场，adidas也在与本土品牌的竞争中输掉市场份额。根据Euromonitor对2021年中国运动公司市场份额的报告，耐克中国以25.2%的市占率排名第一，安踏集团首次取代阿迪达斯中国排名第二，市占率16.2%，adidas中国市占率14.8%，李宁公司以8.2%排名第四，Skechers则以6.6%的市占率紧随其后。

　　去年成功夺去adidas第二名宝座的安踏在今年上半年维持了可靠的增长态势。今年7月，安踏体育发布公告，2022年上半年安踏品牌零售额与2021年同期比较录得中单位数的增长，FILA品牌零售额同比录得低单位数的下滑，所有其他品牌零售额同比增长30%至35%。

　　adidas持续的疲软给步步紧逼的对手创造了赶超的机会。截至7月8日收盘，美国运动服饰品牌lululemon股价达293.39美元，自2007年上市以来累计上涨近2000%，市值约为374亿美元，已超过adidas，后者当天的市值为323亿欧元约合327亿美元，二者之间的差距接近50亿美元。

　　得益于一系列转型战略的生效，lululemon已连续两年领跑行业，成为表现最好的运动服饰集团，2021年销售额突破60亿大关，在中国市场营收年复合增长率超过60%。今年第一财季，lululemon销售额延续双位数的增长态势，同比大涨31.5%至16.13亿美元，净利润大涨30.3%至1.89亿美元。

　　相较之下，adidas曾经的头号竞争对手Nike的疲态也逐渐显现。6月，Nike发布2022财年业绩报告，并对2023财年作出预测，预计当前财年的收入将实现偏低的两位数增幅，毛利率则会持平或下滑50个基点，主要受中国市场仍未完全恢复拖累。

　　为了重新提升品牌的吸引力，adidas在今年连续与两大奢侈品牌进行联名合作。

　　今年初，adidas发布与Gucci的首个合作系列，并在6月份上架adidas CONFIRMED app。今年5月，adidas又联合开云旗下另一大奢侈品牌Balenciaga推出联名系列。

　　在时尚媒体Lyst最近公布的第二季度最热门时尚品牌排行榜上，Gucci成功问鼎榜首，adidas第二联名对象Balenciaga则位居其后，一定程度上验证了联名策略的可行性。

　　不过，虽然adidas历来的联名对象都在高级时装领域拥有口碑，能够产出先锋设计师，并且创造出了出色的单品，但联名系列并未由点成线，没有与其他产品和市场营销没有形成协同效应。

　　adidas日前宣布与南非奢侈设计师Thebe Magugu合作设计的以非洲传统为灵感的女性运动服系列，这是阿迪达斯首个以非洲传统为主题的系列，也印证了adidas相对小众的时尚路线。

　　不过Darcey Jupp指出，奢侈品联名是朝着正确的方向迈出的一步，但这种针对小规模富裕群体的策略，没办法打开市场，尤其在持续的通货膨胀打击下。

　　针对大众市场，adidas在过去几年严重依赖YEEZY，但YEEZY作为外部合作系列并没有带动adidas本品牌基本面的振兴，不得已向饥饿营销过头的YEEZY开闸放水，但销售表现仍然不够理想。

　　为进一步释放YEEZY的商业潜力，adidas曾于今年5月上线“抖音电商开新大赏”，成为该活动首个品牌合作商，期间adidas在抖音电商独家发售10000双YEEZY，在直播间不同时间进行发售，撬动了此次的GMV爆发。

　　不巧的是，Ye与adidas近日的关系似乎降至冰点，试图借助YEEZY深挖下沉市场的adidas可能正在面临失去这张王牌的风险。

　　一年一度的Yeezy Day正式在Confirmed App开启，此次售出的鞋款甚至包括当年一鞋难求的初代YEEZY BOOST 350“Turtle Dove”，不过此举引发了YEEZY主理人兼歌手Ye的不满，控诉adidas的很多决定没有得到其本人的同意，并吸纳YEEZY团队成员进入adidas Originals。

　　今年以来，Ye曾多次就adidas抄袭创意、阻挠其他商业合作等在社交媒体上公开反击，二者的关系随之恶化。上月底，Ye的团队还递交了全新的零售店商标申请，业内猜测其对adidas愈发失望，已开始为独立运营YEEZY做准备。

　　Ye通过Instagram发文称，YEEZY系列为adidas贡献了68%的销量。若该数据属实，双方的分道扬镳将令adidas的业务遭受巨大损失，将更加岌岌可危。

　　财报发布后，adidas股价应声上涨2%至174欧元。自今年上半年来，adidas的股价累计跌幅超30%，为每股174.7欧元，市值约为335亿欧元。