8月22-26日一周，ICE棉花期货连续震荡回调，但周五再度冲高，主力12月合约收于117.68美分，较前周上涨1.67美分，整体仍维持区间盘整状态。在USDA供需预测利好兑现之后，市场在寻找下一个做多的由头。从技术面和目前的市场情绪看，价格仍有向上突破的潜能。

　　随着新棉收获期的临近，全球棉花产量前景开始转差，北半球和南半球的新棉供应都出现了不同程度的问题。在超强干旱还未结束之时，美国东部地区又遭遇强降雨，给正在吐絮的新棉带来新的威胁。截至8月中旬，美国新棉生长状况再度转差，好苗比例再度下降，得州差苗比例大幅上升。外界的普遍共识是，美棉产量可能继续减少。不过，上周美国海外农业服务局的最新面积数字达到1350万英亩，比USDA实播面积高了8%。分析人士认为，即使美棉弃收率居高不下，美棉产量也有可能在目前的低水平上逐渐上升。

　　与此同时，受过度降雨影响，巴基斯坦的新棉产量前景也明显暗淡，非官方预测已将新棉产量下调至545万包（119万吨）甚至更低，而美国农业部的预测是620万包（135万吨）。巴西棉花产量也出现了问题，目前的产量可能逐渐下滑到240万吨，而USDA的预测是283万吨，如果实际产量大幅下降，会使四季度的棉花供应趋紧。

　　尽管如此，全球纺织厂产品库存高企仍继续限制对原料的采购，工厂开机率仍然低于上年度。在全球经济下行愈演愈烈的当前，纺织厂On-Call采购短时间内很难增加。有了上年度集中采购被逼仓的惨痛经历，即使棉花供应减少，工厂也会避免再犯同样的错误。

　　从目前看，虽然棉花供应紧张可以预见，但其影响已消化得差不多，价格继续上冲的空间还有，但更大的可能是达到一个高点再回落，而难以维持一个持续的上涨过程，牛市需要不断“喂草料”，本年度除了供应，暂时看不到其他的明显利好。