上半年涤纶长丝先抑后扬，尤其进入6月份以来市场高位震荡，利润不断修复，目前是行业价格传导的关键期，三季度市场能否延续高位，仍需关注终端价格接受程度。

　　通过对比近年来涤纶长丝价格与产销情况，可以得出结论：涤纶长丝价格走势与产销关联性较强，基本呈现反向走势。随着涤纶长丝价格升高，下游用户生产成本增加，采购积极性下降，用户多等待集中抄底。前期来看涤纶长丝厂商促销频率较高，下游用户逢低买入，企业库存随之下降。

　　然5月底以来，涤纶长丝龙头企业执行一口价销售模式，带动市场成交重心上扬，而下游用户抵触情绪较高，近期市场交投清淡，刚需买货为主。尤其端午假期后涤纶长丝样本企业产销率多在3-5成，个别企业让利出货，产销回暖，截至目前6月平均产销率不足5成，环比大幅下降。

　　通过对比近年来涤纶长丝价格与库存情况，可以得出结论：涤纶长丝价格走势与库存关联性较强，基本呈现正向走势。涤纶长丝价格上涨导致下游用户抵触情绪升温，如上文所言，产销率将同步下降，而国内整体供应量趋于稳定，尽管今年上半年新投产项目稀少，但行业整体供需错配的问题并未缓解，因此需求不畅导致企业库存压力增加。如上图所示，今年以来涤纶长丝企业库存持续处于增长的态势，尤其二季度行业平均库存在25-28天，与去年同期库存相比高5-7天。

　　通过对比近年来涤纶长丝价格与利润情况，可以得出结论：涤纶长丝价格走势与利润关联性较强，基本呈现正向走势。疫情爆发以来，涤纶长丝利润水平不断压缩，年初企业“轻装上阵”报价相对坚挺，现金流短暂修复，随着厂商让利出货，现金流不断压缩，与此同时聚合成本高位震荡，涤纶长丝厂商利润微薄。因此6月份行业开启“保利润”，执行一口价销售，现金流逐渐修复。

　　上半年来看，价格、产销、库存等因素相互影响作用。整体来看，江浙地区主流型号均价与去年同期相比小幅上扬，库存也高于去年同期水平。现阶段夏季高温影响，国内下游加弹、织造企业计划减停，需求将进一步萎缩，加剧涤纶长丝供应压力。另一方面，出口阻力增大，今年1-4月出口总量125.3万吨，去年同期出口总量135.9万吨，跌幅7.6%。

　　近两年，印度、墨西哥、韩国、土耳其、巴基斯坦反倾销案件不断，叠加欧美贸易争端，涤纶长丝及终端纺织行业出口阻力增大。根据国家统计局数据显示，纺织品、服装1-5月出口金额1158.96亿美元，同比跌幅7.2%。值得关注的是，近期海运费不断攀升，进一步加剧出口阻力。图4所示，除疫情期间，中国出口主要航线运价指数多在1000附近。今年以来出口集装箱运价指数不断飙升，与年初相比涨幅84.95%，出口成本增加，而国内原丝价格同样居高不下，导致纺织企业利润不断压缩。目前涤纶长丝价格能否传导顺畅，将影响三季度涤纶长丝价格走势，若下游买涨情绪带动下，适度补仓，涤纶长丝企业库存压力减缓，继续挺价销售，市场价格不断提升，逐渐修复行业利润。反之，下游装置降负，需求下降，涤纶长丝厂商为保利润，将主动去库。