周报要点(2.1-2.5)

　　涤纶：本周涤纶产品价格继续震荡整理，MEG周平均价格上涨82元至8372元。涤纶短纤周平均价格下降170元至10400元，涤纶长丝各品种价格微跌。我们维持对涤纶产品价格预期，预计短期之内涤纶产品价格将震荡调整。

　　粘胶：本周粘胶产品价格保持稳定，粘胶短纤价格19000元，粘胶长丝价格34100元。预计节前粘胶价格将保持稳定，目前粘胶产业链各个环节都运行稳定，随着3月份市场旺季临近，短纤价格存在上涨可能。

　　氨纶：本周氨纶产品价格保持稳定，氨纶40D价格保持在51000元。我们预计春节之前氨纶40D价格将继续保持稳定，节后可能继续上涨。随着氨纶产品价格持续上涨，氨纶原料价格很可能随之上涨；假定未来氨纶原材料价格保持平稳，考虑到氨纶企业盈利状况和下游接受程度，我们认为2010年氨纶40D价格突破55000元问题不大，超过60000元有难度。

　　棉花：本周棉花价格继续高位整理，中棉328指数本周末价格14865元。最近两周，受央行连续释放货币收紧信号、股市以及周边商品期货均回调影响，投机资金迅速从棉花期货市场中撤出，郑州棉花期货连续四周较大幅度下跌。我们维持对棉花价格的判断：短期内棉花价格会继续震荡整理。

　　行业分析：目前临近春节，是行业传统淡季，原料价格大多窄幅波动。我们认为影响纺织原料价格波动的主要因素是资金和对未来需求上升的强烈预期推动，因此价格波动呈现强烈的周期性。由于棉花和粘胶短纤09年涨幅较大，我们认为2010年价格可能继续波动，但幅度可能会小于09年，而氨纶09年价格涨幅不大，因此10年价格涨幅可能居首。

　　化纤产品中我们重点关注粘胶短纤，氨纶和棉花相关企业的投资机会。氨纶关注：华峰氨纶，友利控股和烟台氨纶。由于涤纶生产企业众多，没有可选的投资标的；粘胶短纤可以关注的企业有山东海龙，澳洋科技和新乡化纤；棉纺行业我们建议关注鲁泰A。