投资建议

　　市场进入淡季，各化纤品种相对平稳，预计短期内将以弱势调整为主；而棉花价格持续上涨，而7-8月份将决定下半年价格走势，下跌的可能性较大。上半年旺季是氨纶和粘胶价格开始下跌和连续下跌，8-11月传统旺季价格再度走强可能性不大，因此再次介入时机可能在11月后。

　　行业点评

　　涤纶：涤纶产品价格经过大跌之后，近几周呈调整趋势。本周涤纶原材料PTA周平均价格下跌34元至7040元。涤纶短纤周平均价格为9490元，较上周下跌152元。涤纶长丝各品种价格小幅度下跌，其中DTY 周平均价格下跌100元至12600元。国际原油价围绕75美元震荡，市场淡季涤纶产品成交清淡，预计短期内涤纶价格弱势盘整为主，大涨大跌的可能性都不大；粘胶：近几周粘胶产品价格持续小幅度下跌，棉短绒报价7450元，与上周持平，粘胶短纤周平均价格为18220元，较上周下跌46元，人棉纱价格下跌50元至23400元；粘胶长丝价格保持在35200元。预计粘胶短纤价格仍将持续弱势调整，粘胶长丝行情仍持续清淡；

　　氨纶：本周氨纶产业链价格保持稳定，氨纶原材料PTMEG 报价25800元，而纯MDI 价格保持在18000元；氨纶40D 稳定在51000元。经过前一轮的下跌，我们预计短期内氨纶产品价格以盘整为主。

　　棉花：本周棉花价格继续上涨，中棉328指数本周末报价18419元，较上周上涨50元。Cotlook 远东指数连续两周暴跌，本周周平均价格为84.11美分/磅，两周累计下跌11.54美分/磅；纯棉40S 纱线指数保持在28200元。近期外棉价格连续大跌，主要原因是今年美国棉花种植面积大幅度增加了19%，目前天气状况良好，利于棉花生长；同时国际棉花咨询委员会预计今年全球范围内棉花供求基本平衡。国内棉花期货指数近期也在高位宽幅震荡。我们始终认为导致今年棉价大涨中资金作用较大，预计7-8月棉价下跌的可能性很大。

　　行业分析：我们认为10年全年主要原材料价格走势将呈倒V 形，尽管如此，全年均价将超过09年，因此维持2010年全年企业收入上升，毛利率下降，全行业利润增幅小于09年的判断不变。