周报要点(5.31-6.4)

　　投资建议
　　市场开始进入传统淡季，化纤品种经过前一段时间的加速下跌，本周跌幅有所减缓，预计短期内将以弱势调整为主。

　　行业点评
　　涤纶:本周涤纶产品价格跌幅趋缓。原材料PTA 周平均价格下跌4元至7240元。涤纶短纤周平均价格为9630元，较上周下跌90元；涤纶POY 周平均价格与上周持平为10360元。市场需求转弱，预计短期内涤纶产品价格将继续弱势调整。 
　　粘胶:粘胶短纤本周末价格18800元,较上周下降50元；棉短绒和人棉纱价格分别保持在7800元和23300元不变；粘胶长丝价格仍然稳定在35500元。随着短纤价格的持续下跌，部分粘胶厂家选择限产检修，虽然停车检修企业增多，但市场进入淡季，需求减弱趋势不改，因此预计粘胶短纤价格将弱势盘整。 
　　氨纶:本周氨纶原材料PTEMG 价格上涨1000元至25800元，而纯MDI 价格下跌200元至18600元；氨纶40D 价格保持在54500元，5月开始下跌以来累计下跌2500元。近期氨纶原材料价格逆市上扬，这也在一定程度上支撑了氨纶产品的淡季销售价格，预计短期内氨纶产品价格可能趋稳，但企业理论盈利仍呈下降之势。 
　　棉花:中棉328指数本周末报价17655元，五周累计上涨1263元。Cotlook 远东指数本周周平均价格为90.24美分/磅，仍是窄幅波动，纯棉40S 纱线指数上涨300元至26900元。棉花价格继续飙升，企业实际到厂价已经超越04年2月17703元的历史高点。我们仍然认为棉价飙升更多来自于资金因素，未来棉价取决于资金、政策和真实市场需求之间的博弈。 
　　行业分析:展望下半年，我们认为越来越多的原料降价趋势已经形成。由于资金作用较大，一枝独秀的棉花还能“秀”到何时难以准确预期，但我们仍然认为全年主要原料价格将成倒V 形，尽管如此，均价比09年有明显上升，而且原料价格暴涨暴跌对于企业没有好处，因此仍维持2010年全年收入上升、毛利率下降、全行业快意增幅小于09年的判断不变。