周报要点(3.22-3.26)

　　经过一段时间平稳后，本周棉花、氨纶和粘胶价格再度上涨，需求复苏和市场资金充裕是涨价的主要原因。由于涨价在市场预期中，相关公司股价并没有明显波动。

　　涤纶：本周涤纶产品价格继续小幅度波动，原材料PTA  周平均价格上涨36  元至8020  元，涤纶短纤周平均价格为10280  元，与上涨基本持平，涤纶POY  价格下跌85  元至10660  元。预计短期内涤纶产品价格仍将保持震荡走势，等待下游产品销售好转。

　　粘胶：本周粘胶短纤产业链价格全线上涨，棉短绒价格上涨500  元至8030元，粘胶短纤上涨100  元至20300  元，下游人棉纱价格也上涨了300  元至24300  元；粘胶长丝价格稳定在34900  元。粘胶短纤整条产业链价格同时上涨，逐个环节向下游转嫁成本压力，但涨价并没有增加企业的吨盈利，未来产品价格走势还要取决于原材料价格走势；相对于粘胶短纤，粘胶长丝应用面较窄，产品提价幅度不如粘胶短纤。

　　氨纶：原材料PTMEG  和纯MDI  价格稳定在22500  元和18000  元，氨纶40D  价格本周末上涨1000  元至57000  元。销售良好+上涨预期两个原因导致氨纶产品价格的上涨，我们仍然维持对氨纶走势的判断：40D  产品价格达到60000  元是有可能的，同时也要关注，原材料价格上涨幅度较大也会吞噬氨纶厂家盈利空间。

　　棉花：本周棉花价格加速上涨，中棉328  指数本周末报价16026  元，Cotlook  远东指数价格周平均价格上涨1.12  美分/磅至86.7  美分/磅。纯棉40S  纱线指数一个月累计上涨2000  元至23500  元/吨；中国进口量的大幅度提高，也在一定程度上助涨了国际棉价。我们预计棉花价格还有进一步上涨的空间；虽然大的棉纺企业还可以通过向下游棉纱厂转嫁成本压力，但随着宏观经济企稳复苏，劳动力等成本也在加速上涨，我们认为2010年棉纺企业的盈利空间不会比09年更好。

　　行业分析：市场进入旺季一个月以来，粘胶，氨纶，棉花等纺织原材料产品价格快速拉涨，我们认为上涨幅度已经反映了销售状况好转和对未来销售情况进一步好转的预期，同时相关企业股价也已经反映了产品价格上涨的预期，除非产品价格涨幅超过市场预期，否则短期内股价波动会相对平稳。