中国总理温家宝将近四年前曾表示，不会再对人民币进行一次性的汇率调整。

　　他在2006年“两会”结束后举行的媒体见面会上说，将不会再通过一次性的行政性手段上调或下调人民币汇率。温家宝说，政府将不会再有任何出人意料的汇率调整行动。

　　现在，鉴于中国面临着不断上涨的通货膨胀率以及抑制经济过快增长的需要，大幅调整人民币汇率这个已被摒弃的做法会再度成为中国政府的选择吗？

　　高盛集团(Goldman Sachs)的首席经济学家奥尼尔(Jim ONeill)认为，中国即将调整人民币汇率。他上周五对彭博资讯(Bloomberg News)说，自己认为北京可能准备让人民币一次性最多升值5%。

　　他对彭博资讯说，我强烈认为，中国政府已接近调整汇率，一些事情正在酝酿中，随时都有可能发生。

　　他上周五是在中国央行上调存款类金融机构的人民币存款准备金率后说这番话的，央行这一举措旨在给经济降温，其出台时间比大多数市场观察人士所预计的要早得多。

　　人民币汇率的第一次调整发生在2005年7月21日，当时中国政府将人民币兑美元汇率上调2.1%，并废除了人民币汇率与美元挂钩的做法，代之以“参考”一篮子货币的汇率来确定人民币汇率。事实上，北京实行的是一种让人民币在缓慢升值中与美元挂钩的政策，此举导致人民币兑美元汇率在接下来的三年中逐步上扬。

　　H着金融危机的爆发，从2008年年中开始，人民币的升值进程戛然而止，人民币汇率自那以后实际上盯住美元。

　　尽管市场普遍预期人民币将在未来的某个时候再拾升轨，人们很难得出结论说中国会采取和上一次同样的手段。中国的贸易顺差依旧庞大，外汇储备持续增长，这两种情况都被视为一国货币低估的主要标志。

　　2007年底到2008年初正是人民币升值的顶峰（两年间人民币兑美元升值了7%），由于投资者预期人民币汇率在接下来的几个月内会走高，中国成为了投机性游资的目的地。这些资本被认为助长了资本市场和房地产市场的泡沫。而且，尽管币值走高，但中国的通货膨胀率持续攀升，这使得中国的领导层难以为人民币升值有助于遏制通货膨胀这一宏观经济上的好处辩护。

　　所以，即使中国政府认定终止人民币盯住美元这一做法的时机已经成熟，它可能也不会再次使投资者赌人民币一味升值。

　　奥尼尔不是第一个提出人民币一次性升值可能性的人。

　　今年1月初，中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌曾经说过，中国急需推进汇率改革，而现在则是改革的最佳时机。他说，人民币兑美元一次性升值10%对中国宏观经济影响有限，并且能够阻止那些断定人民币会继续升值的投机性资本涌入中国。

　　其他经济学家则认为，在完成汇率调整后，北京应采取一套类似于新加坡的汇率机制，允许人民币兑贸易加权基础上的一篮子货币窄幅波动。

　　但如果中国政府想收获人民币一次性升值所带来的全部好处，包括进口价格的降低、消除国际上要求中国改革汇率机制的压力并使热钱逐渐停止流入，那么人民币一次性升值的幅度就必须足够大，这样才能让大家相信人民币在不远的将来不会再度升值。如果人民币只一次性升值5%，可能除了刺激市场猜测人民币下一次升值会在什么时候外，不会有任何作用。