中国国家统计局周五公布，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.1%，高于路透调查中值3.0%，亦创下19个月来高位；5月工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%，路透调查中值为6.9%。

　　中国人民银行同时公布，5月新增人民币贷款6，394亿元；当月末广义货币供应量(M2)同比增长21%.5月末人民币各项贷款馀额43.99万亿元，同比增长21.5%，比上月低0.5个百分点。 

　　统计局并公布，5月社会消费品零售总额同比增长18.7%；工业增加值同比增长16.5%；1-5月城镇固定资产投资亦同比增长25.9%，路透调查中值为25.7%。 

　　以下为市场人士的评论: 

　　--美银-美林亚太区经济学家 陆挺: 

　　基本符合我们的预期，CPI是否超过3%只是心理方面的影响，盯着单月的数字没有意义.接下来两个月物价应该已经到顶，不会超过4%，下半年就下来了.PPI增速已经基本见顶，随着油价和铁矿石价格的下跌，以及去年基数在下半年逐渐上升，今年下半年PPI会回落得很快。 

　　工业增加值同比增幅与市场预期差别比较大，这是对GDP预测最重要的数据.我们预计全年GDP增幅是10.1%.目前市场上预测全年GDP增幅在10.5%以上的就比较危险了，接下来几个月可能会有一轮下调风险。 

　　我们认为政策方面不会有大的变化，房地产政策会继续执行下去，不会有放松.6月加息的可能性非常小，我们仍然认为今年只有一次加息，在四季度。 

　　--渤海证券宏观经济分析师 张雷: 

　　我们认为以增幅3%作为衡量通胀水平的警戒线是不具有根据的.从总体角度来看，通胀水平还是比较温和的，CPI增长主要因翘尾因素提高。但从新涨价因素而言，对CPI的影响一直在降低，因为蔬菜价格进入5月以来一直处于回落态势。 

　　目前中国经济没有过热迹象。我们预计二季度之後经济增速会开始放缓，主要因第一，地方政府投资平台的清理整顿，可能因此对地方政府的投资有一个抑制作用；第二，房地产调控力度非常大.一般来说，投资的下降比较销售的下降可能有一个滞後现象，所以说现在的销量下降可能导致下半年投资的下降。 

　　--中信建投宏观经济分析师 胡艳妮: 

　　数据基本符合预期，通胀还会上行，7月CPI可能会过4%，二季度是CPI的高峰，5月PPI则基本已是高峰.信贷目前还是在央行调控之内，5月新增贷款跟预期差不多，按揭贷款下降比较厉害，6月人民币新增信贷可能达到7,000-7,500亿。 

　　今年加息的可能性不大，至多也上调一次.外贸顺差加大，热钱流入速度减速，外汇占款下降比较快，随着的流动性收紧，全年的通胀无忧。 

　　--兴业证券首席宏观经济分析师 董先安: 

　　居民消费价格略高于3%，但已是强弩之末，预计7月见顶不超过4%.地产调控导致夏凉，增长持续放缓.投资滞後反应，本月高于预期，短期维持高位，有待放缓，幅度需观察。结合地产数据可看出，通胀和房价已是强弩之末。 

　　货币信贷环比继续回落.5月由于海外数据变化、地产调控等因素，新增外汇占款或低于2，000亿元人民币，资金外撤明显.央行近期释放流动性，政策有所放松。 

　　--国海证券宏观经济研究小组:

　　数据基本符合预期，预计未来PPI将逐渐回落，但CPI则将在6月份继续走升，之後略有回落，直到四季度10月份或再达小高点，因进入冬季後肉价涨价较快.估计下半年通胀压力较大，因各地工人工资涨价，粮价不断上涨，且猪肉价格也已调整到底部区域，继续下行的可能性很小。另外，投资方面还会继续呈缓步回落态势，工业增加值下半年亦将略有所回落。 

　　**相关背景** 

　　--中国人民银行本周表示，今年中国经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势，但目前内需回升的基础还不稳固，经济增长内生动力有待增强。 

　　--中国宏观经济先行指标--5月官方制造业采购经理人指数(PMI)和汇丰PMI均出现下滑.分析人士认为，主要是因为外需出现萎缩且国内正对房地产市场进行调控，降低了市场对未来经济增长的乐观预期，料未来数月PMI仍将维持继续下降的趋势。 

　　--中国社科院发布2010年金融蓝皮书称，今年中国居民消费价格指数(CPI)增长率有可能超过3%，但这并非通货膨胀，不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和消解。而资金面承压或令今年股市上行空间有限。