进入二三季度，随之经济政策的紧缩，国内大多数商品都出现了回调。然而棉花(资讯,行情)却在商品市场中一枝独秀，现货、期货价格迭创新高。在现货企业一片“缺棉、找棉”的呼喊声中，国家终于于8月初开始储备棉的抛售，期望能平稳过渡到10月新棉上市。抛储半个月，棉花市场并未出现预想的大幅下跌，而是在高位来回震荡。那么，抛储的效用到底有多大？新棉产量有多少？现货企业怎样看待新棉上市之后的价格走势呢？笔者将从棉花上涨原因、国家抛储和新棉上市等方面寻找答案。 

 　　一、上涨成为本年度国内外棉价变化主旋律。

　　“哎，又涨了！”不要以为这只是一句随意的牢骚话，这句话已经成为今年棉纺织企业的经营者天天念叨的口头禅了。这波棉价的上涨似乎无求无尽，从2009年初的10000元/吨一直不停的涨到了2010年7月的18000元/吨。棉花的供需缺口并没有因为价格的上涨得到市场的调节，反倒随着青黄不接季节的来临，显得愈发的严峻。

　　2009/2010年度棉花价格的上涨主要来自以下两个因素：1、下游市场旺盛的消费和良好预期。2、国内外供求趋紧预期。
　　1、下游市场旺盛的消费和良好预期。随着2009年世界经济的“超跌反弹”，国外的服装贸易市场迅速恢复。“去库存化”之后的全球服装市场“补库存”，使得中国的纺织服装经历了10年难遇的好年景，2009年到2010年上半年，服装出口贸易大增，整个纺织产业链各种企业都开足马力，高负荷运行。下游的高亢，直接导致了棉花的需求增加。棉花价格出现了罕见的“下游拉动型”的价格上涨。

　　2、国内外供求趋紧预期。屋漏偏逢连夜雨，棉花需求大幅增加的同时，2009/2010年度国内外棉花的产量却出现的大幅的回落。由于上一年度，国内棉花的价格仅有1万-1.3万元，过低的价格严重打击了农民种棉的积极性，加上遭遇自然灾害，我国棉花的产量出现了大幅下降，由2008/2009年度的799万吨减少到了676万吨，使得国内棉花严重不足。全球棉花产量也出现了较大幅度的回落，国际棉花出口量减少，棉花进口企业拿着“进口配额”却不容易买到棉花。

　　因此棉花“国内少，进口难”的问题困扰了棉纺织企业整整一年。

　　二、用棉企业四处寻棉，国家犹豫万分终抛储。

　　今年下半年以来，国储多次宣称将通过投放储备棉以平抑国内棉花价格上涨，但却迟迟没有付诸行动。进入6、7月份以来，纺织企业缺棉已经到了火烧眉毛的地步，面对着大量的订单，没有棉花就意味着企业将扔掉到手的钞票。各个企业各显神通，深入产地，进入期货市场进行棉花的采购。 

 　　经过万分的犹豫，8月10日国储开始真正投放60万吨棉花储备。从8月10国储拍卖开始，到8月25日12天的拍卖情况来看，储备棉累计投放市场171509吨，实际成交170509吨，完成了投放计划的29％。从成交情况看，除了8月19日成交数量比挂牌数量减少1000吨，其余11天的挂牌数量全部成交。将拍卖等级和棉花长度对价格的影响排除，拍卖的价格折合成328级的价格，价格从18300—18400元的区域下滑到17900-18100元的水平，价格下跌幅度不大。

　　从总体看，国储拍卖对棉花价格的影响很小，更重要的作用是对市场的心理进行影响。抛储主要为了保证今年棉花供应。7月以后的市场供应情况如下：1、经营企业存棉35万吨。2、新疆需发运的商品棉25万吨。3、7-8月的棉花进口约30万吨。4、纺织企业棉花库存105万吨。5、储备棉抛售60万吨。理论上将近260万吨，保证了3个月的用棉需求。

　　国储在目前的时点上敢于投放库存，基于新棉在10月起陆续上市能够提供新增供给的判断，这将增加新一年度的棉花产出压力。值得注意的是，目前的国储拍卖将引发后期需要重新建立储备的收储压力，因此只是把目前的供给压力转移到明年。

　　三、2010/2011年度国内棉花产量预期小幅增加，供需缺口仍然存在。

　　再有一个多月，新棉开始连续上市，但是今年新棉上市对价格的打压有限。2009年以来，高棉价并没有带来农民种植棉花的积极性，2010年全国棉田面积与去年相比仅略有增加。2010年我国内地棉区天气总体较好，病虫害轻度发生，播种时期低温天气对棉花生长造成的负面影响有所抵消，采摘期可能比往年推迟10天左右。新疆虫害发生范围广，影响尚无法评估。另外，在小麦(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)等粮食价格上涨的带动下，棉农对新棉的心理预期较高，惜售心理强烈，预计新棉的上市不会对价格强烈打压，棉花价格很可能走出先小幅下跌、再稳步上涨的行情。

　　国内纺织销售疲弱状态逐步显现。进入7、8月份，纺织企业对外的冬季订单生产已经进入末期，下游市场出现了一些与上半年有所不同的变化。1、纱、布销售速度较前期放缓，产品库存有所增加。2棉纱价格下跌。江苏、山东等地部分品种纱价有500元-1000元/吨降幅。3、纺织企业原棉库存历史少有高位，采购谨慎。

　　总而言之，在国家竞价抛储60万吨，国内外棉花长势正常的前提下，棉花价格将保持相对稳定，新旧年度有望在较高的价位上“平稳接轨”。

　　四、国际棉花产量增加，库存较低。

　　2010年度全球棉花供求形势有所好转，产量恢复到往年正常水平，比去年增加约13%-15%，消费继续上升，当年供需缺口大幅减少。

　　但是值得注意的是，无论是国内还是全球棉花，虽然产量有所恢复，但是供给并未超过需求，因此库存消费比仍然处于很低的比例，甚至低于2009/2010年度，这就封杀了棉花大幅下跌的可能性。

　　近几个月来国内外农产品价格陆续走高，一方面因为2010年遭遇极端灾害天气，新年度产量供应堪忧的影响；另一方面，国家流动性泛滥，通胀压力下农产品价格补涨的要求。农产品价格总体处于低位，农民收入增加不明显，此次农产品价格走高，一定程度上也可以为农民增收带来契机。

　　综上所述，自然灾害天气和通胀压力等因素促使内外棉花价格联袂走高，市场担忧的国家抛储也已水落石出，目前郑棉上涨趋势保持良好，在诸多利多因素的支撑下，有望继续高位运行。