* 官方与汇丰PMI双双回升，缓解经济面疑虑 

* PMI很难持续反弹，成本与价格上涨需关注 

* 其他主要经济体制造业PMI大多下滑 

　　中国8月官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双温和反弹，表明企业活动在回暖，这进一步验证虽然中国经济未来放缓是大势所趋，但料能够避开深度下滑。

　　不过分析人士也警告指出，全球主要经济体前景充满不确定性，且中国政府宏观调控力度不减，未来PMI指数要想持续回升恐怕很难。

　　稍早数据显示，中国8月官方制造业PMI微幅升至51.7，为四个月来首次环比上升；当月汇丰中国制造业PMI亦创下51.9的三个月新高.而7月这两个指数均跌至一年多以来最低位。

　　"PMI的回升再次印证了我们的长期观点--中国经济增长的动能只是适度减缓，而非大幅下滑."汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称，"虽然外需很可能在未来几个月恶化，但强韧内需将支撑下半年和2011年GDP(国内生产总值)增长率达到9%左右。" 

　　国务院发展研究中心研究员张立群亦认为，市场对经济恐骤然放缓的担忧毫无根据.他说，"8月份PMI指数的小幅回升预示中国经济不会出现深度回调。" 

　　中国二季度经济增速回落至10.3%，触燃投资者对经济恐深度下滑的担忧.但中国官方一致认为是主动调控结果，并对其增速下滑表示出足够的容忍度.中国经济今年前高後低的走势几乎已是板上钉钉。

　　中国PMI回升，加上澳洲公布第二季GDP增速为三年来最高，带动亚洲股市今日走扬.中国沪综指早盘收高0.14%，摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚太地区股指上扬1.4%，日股日经指数也扭转盘初跌势掉头上升0.88%。

　　美国原油期货反弹站到每桶72美元上方，对中国经济敏感的澳元和新西兰元亦上涨.不过人民币兑美元无视利多数据的影响，追随中间价跌势，下滑至6.8124元人民币。

　　制造业PMI如高于50显示制造业处于扩张状态，低于50则处于收缩.中国官方和汇丰PMI自2008年创纪录低点後，分别于2009年3月和4月首次升至50上方.汇丰PMI7月再次跌落50下方。

　　**持续增长难度大** 

　　作为宏观经济先行指标，PMI或已对中国9-10月份中秋节和国庆节前後的消费旺季做出提前反应.目前外围环境不确定，加上政府抑制房地产投机性投资需求和调整经济结构的决心丝毫未见动摇，未来随着经济主动减速，制造业PMI持续上涨料难以维系。

　　"很难说会持续上升，但也不会降太多，维持波动的可能性更大些."交通银行高级宏观分析师唐建伟称，虽然中国已经先于其他国家走出危机，但毕竟外部情况不太好，而且国内宏观调控也对经济增长形成压力。 

　　全球范围来看，在中国坚韧回升的同时，其他国家经济表现并不乐观.美国上周公布的房屋销售跌至多年低点，拖累道琼工业指数一度跌破万点关口.制造业方面，澳大利亚、韩国、德国和日本8月制造业PMI均出现不同程度下滑，其中韩国8月制造业PMI创2009年3月以来最低，日本亦降至14个月最低。

　　中国国际经济交流中心研究员王军也表示，"虽然官方和汇丰的PMI指标双双反弹，但并不意味着反弹会一直持续，後续有可能会小幅回落...不排除四季度官方PMI出现单月跌至50以下的可能。" 

　　他表示，未来PMI一方面受基数影响，去年是前低後高，另一方面受宏观政策调控，包括房地产调控，淘汰落後产能以及清理地方政府融资平台等多种因素影响。

　　因为官方和汇丰PMI的调查企业标的不同，所以反应的情况有所差异.官方PMI显示8月新出口订单指数为52.2，比上月上升1.0个百分点.而汇丰调查中新出口订单指数则降0.3个百分点至49.5。

　　汇丰报告称，出口订单减少的受访厂商普遍把原因归结为海外市场需求疲软。还有部分厂商表示，产品提价，削弱了出口竞争力。

　　近期全球资本市场亦弥漫充斥着避险气氛，对全球经济复苏前景的担忧持续萦绕场内，大量资金流向债券和黄金等市场以求避险.公债收益率纷纷下滑，美国指标10年期和30年期公债收益率8月有望创下2008年11月以来的最大单月跌幅;现货金昨日也触及两个月新高每盎司1，244.80美元。

　　**价格隐忧需关注** 

　　在诸多上涨的细分指标中，购进价格和生产成本的上升颇为值得关注。今年夏天，国内钢铁价格和粮食价格等生产资料先後出现不同程度上涨，制造业经营成本承压。

　　"需要关注购进价格指数的大幅提高，可能对企业成本形成较大压力，"张立群称。

　　官方PMI报告中，8月购进价格分项指数升幅高达10.1个百分点，自7月的50.4升至60.5;而汇丰报告下平均投入成本在经历了连续两个月的下降後，于8月也出现回升。

　　王军表示，8月PMI反映出的成本明显上升与今年7，8月份物价是年内高点基本保持一致，主要受季节因素，天气及投机等多种因素影响。

　　汇丰调查显示，国内钢价上扬是驱动成本上涨的主要因素.还有许多厂商提到国际市场上粮食价格的环比上升.为此，制造业厂商在8月份提高了产品价格，此举在三个月以来尚属首次，不过升幅相对轻微。

　　但业界普遍认为，未来这种涨势能否持续尚难定论，三季度後，随着短时季节因素逐步消退，形势或将更加明朗.因此未来仍需关注各类生产资料价格的变化情况。

　　国家统计局此前公布，中国7月居民消费价格指数(CPI)同比增长3.3%，创下2008年10月(当时为4.0%)以来的新高.工业品出厂价格(PPI)则同比上涨4.8%涨幅回落.7月规模以上工业增加值同比增长13.4%，延续3月以来增速回落态势。