近来，棉花市场一片看涨之声，抛储价格持续上涨，抛储折328级成交价突破2万大关，籽棉收购价持续走高，郑棉期货CF1105欲突破2万元关口，美棉结算价创下15年高位，棉花顿时成了“香馍馍”，上涨之声不绝入耳。短短一个多月，郑棉期货CF1105大涨近3000点，抛储价格狂飙2000元多元，中国棉花价格指数也上涨600多元。 

　　1、库存过低是棉价上涨导火索
　　因8月份国储棉正式投放市场，棉花现货市场的流通得以增多，另外进口棉的加入也很大程度上减缓了棉花库存的消化力度。据中国棉花协会统计的数据显示，截止2010年8月底，国内棉花商业库存总量为82万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），较7月底的120万吨减少38万吨。其中，内地商业库存为71万吨；新疆商业库存为（未出疆）11万吨。内地产区中，黄河流域的冀鲁豫三省共有库存38万吨，长江流域的苏皖鄂湘四省共有库存23万吨，其他分散产区10万吨。 
　　调查获悉，截至8月末，库存在200吨以下的企业占58%；200-1000吨的企业占22%；1000-2000吨的企业占10%；库存在2000-3000吨的企业占6%；还有4%的企业库存在3000吨。虽然棉花整体库存的数量较多，不过每个厂家的实际库存却并不乐观，200吨以下的企业占据多半，库存在1000吨以下的企业则占据八成，这也是导致目前市场上棉纺企业纷纷抢购棉花的原因。
　　9月10日，USDA月报进一步下调了全球期末库存，这也是ICE期货持续走高的原因。月报显示，全球棉花库存预计连续第四年下降，降至14年最低水平。2010/11年世界棉花期末库存预计为4540万包，是1996/87年以来的最低库存水平。中国的棉花库存预计减少280万包，至1600万包，这是10多年来的最低库存水平。美国期末库存预计减少至270万包，是自1995/96年以来的最低水平。

　　2、新花含水较高，纺企弃之抢购旧花
　　从棉花开始播种起，棉花主产区的天气就一直阴雨绵绵，风调雨顺的好光景仅是昨日美梦。根据气象局的数据，9月14日至17日，较强冷空气将影响我国北方地区，新疆北部、西北地区东部、华北和东北地区将出现大风、降温、降雨（雪）天气。受其影响，上述部分地区将出现初霜冻。此次大风降温天气和霜冻对新疆北部棉花裂铃吐絮不利，但影响不大；对东北地区北部、内蒙古东北部作物籽粒后期灌浆有一定不利影响。16日，黑龙江漯河地区开始降雪，当地棉花还未裂铃便停止生产，估计产量不佳。
　　新花一再受到恶劣天气的影响，少量的籽棉也成为稀世珍宝，不少棉花加工厂纷纷赶赴棉花主产区抢购籽棉，38衣分，20水分，正三级籽棉市场报价至4.4元/斤，折合皮棉成本近19000元。山东武城地区一棉花采购商正四级皮棉带票提货价格给19000元，可惜采购聊聊，很多加工厂囤棉惜售。不过，棉纺企业却对新花兴趣不大，含水量高的皮棉在加工纱线的时候会遇到致命的缺陷，如强力不够，落棉增多等。因此，为了补库，棉花现货市场迎来了一批抢购热潮，棉花现货价格被越炒越高，河南一棉纺厂三级疆棉带票自提净重采购价为20600元/吨，山东一大厂2级疆棉带票送到采购价达到22000元的高价。

　　3、印度推迟出口登记，巴基斯坦棉花大幅减产
　　据印度政府称，因纺织企业担忧国内原料价格上涨，印度政府已推迟2010/11年度棉花出口登记至10月1日。另外，降雨天气也给印度棉花造成一定伤害，棉花采摘时间被迫推迟至少三周。受此影响，张家港地区印度棉价格狂飙，一周时间内上涨8百元，二级印度棉从19200元直接攀升至20000元/吨，市场供应仍显紧张。
　　而巴基斯坦自7月末开始爆发特大洪水，不少棉产区遭遇减产绝收威胁，官方已将2010/11年度棉花产量预测下调38万吨至197万吨。巴基斯坦作为全球第三大棉花消费国，也是第三大棉纺织品生产国，巴基斯坦的棉纱和棉布的出口数量一直稳居前列，2009年在国际市场中所占据的份额分别是30%和8%。纺织业是巴基斯坦重要的支柱产业，GDP的贡献率达8.5%。巴基斯坦的棉花如果大幅减产，势必需要引进国外纱线，这给加剧国际棉花市场的紧张供求局面，进一步引发国际棉价的暴涨。另外，巴基斯坦在大力发展纺织业的同时，还出台了限制棉花和棉纱出口的相关政策，如果棉花减产属实，这势必将导致国际市场上棉花和棉纱供应紧张，价格持续上涨。

　　4、全球棉花需求增多，供需缺口加剧
　　金九银十的到来，刺激着全棉纱市场的火爆旺销，全棉布订单纷至沓来，价格小幅走高。另外，全球经济的持续好转也给中国的纺织服装出口带来利好支撑。1至8月，我国服装出口802.9亿美元，同比增长19%；纺织纱线、织物及制品495.1亿美元。8月份，工业生产继续保持平稳增长，规模以上工业增加值同比增长13.9%，1-8月，规模以上工业增加值增长16.6%。8月消费品工业增加值同比增长14.6%，其中，纺织行业增长11.6%，纱、布、服装产量分别增长15.3%、14.7%和20.8%。随着金融危机影响减弱，全球经济开始逐渐恢复危机前的水平，消费增多，需求加大，这也将刺激全球棉花的消费。美国棉花协会9月月报上调了全球棉花需求上调，中国和印度2010/11年预计棉花消耗量将分别上涨至5000万包和2050万包。土耳其、巴西和美国纺织厂用量预计分别较上年提高3%，5%和4%，达到600万包，460万包和360万包。巴基斯坦棉花用量维持上年水平，为1100万包。全球棉花需求增多，低库存的现状也到全球棉花供应紧张。供应偏紧，棉花价格将持续高位运行。

　　5、中国进口增多，美棉看涨刺激国内棉价跟风
　　中国棉花主产区低温阴雨天气影响了棉花的生产，市场估计新花将有一定程度的减产，而中国需求看涨，加之美元下跌，中国采购积极等因素影响，纽约棉花期货一突破90美分关卡，欲冲击95美元大关。目前仍在进行的抛储已完成7成，剩下的三成或在19月初完成，此时新棉准备上市。为了满足生产需要，不少手握配额的棉纺企业加大美棉的签约力度，目前不少厂家已签约至明年3月。截至9月2日的一周，美国一周2010/11年度美国陆地棉净出口签约量为2.20万吨，2011/12年度美国陆地棉净出口签约量为0.95万吨，当周美国陆地棉出口装运量为4.14万吨。同时，近来人民币兑换美元的升值现状也给美棉更多的竞争力，美棉后市看涨。

　　综上所述，库存偏低仍是棉价上涨的导火线，少量籽棉开始上市，含水量过高并不得市场喜爱，仅余的一点旧棉花被抢购纷纷，价格越抬越高；金融危机的影响正在减缓，全球棉花需求增多，供需缺口加剧。美棉突破90美元，抛储打破2W关口，郑棉期货正在强势冲击2W，各种利好因素的刺激，棉花秋季将迎来大涨。