继昨日大幅下跌以后，郑棉今日震荡整理。主力1109合约收盘报每吨27870元，较昨日结算价下跌300元，跌幅1.06%；成交量137万手，减少6万手，持仓量增加了4440手，达到26万手。郑棉近月1101合约和远月1111合约的跌幅不足100元，显示市场分歧有所加大。不过，在圣诞节来临之际，市场整体仍呈震荡偏空的态势。 

　　目前国内主要纺织厂的三级棉收购价为每吨28000元，因此郑棉各合约也在28000元一线呈现胶着状态。下游需求方面，经过了一轮暴涨暴跌之后，纺织、坯布、面料企业处于淡季，库存逐渐增加，在本轮反弹中，跟进并不明显，成交比较冷清。 

　　根据目前的政策看，2011年国家稳定粮食生产的力度将继续加大，尽管今年棉花(27865,-305.00,-1.08%)价格较高，但明年国内种植面积大幅度提升的难度较大。加之，国内输入性通胀压力较大，国际主要大宗商品价格近期接连上涨，甚至创下近期新高，国内商品也受到了较好的支持。后期投资者继续关注国家相关的调控政策。 

　　当前的主要变数在美棉，由于前期投机氛围浓厚，美棉近期有大幅回落的可能。今日报美棉4月装船的M级棉花每磅185.72美分，滑准税下折合人民币每吨31607元。但国内港口提货价不高，现3级进口棉港口提货价在27000-27500元/吨。今日电子撮合交易1105合约价格为每吨27440元，较期货1105合约今日收报的27800元低了360元。 

　　 综合各方因素，郑棉中期反弹已经到位，近期将维持震荡下行态势，但下行过程中震荡或较为频繁，投资者应多看少动。