隔夜外盘，受到美元下跌和谷物价格上涨的影响，ICE棉花期货高开，随后横盘运行以等待USDA月报出炉，而全球期末库存下调12万吨的数据一经公布，刺激ICE期货瞬间放量涨停。不过，由于指数基金继续调整棉花期货的持仓权重而导致市场承受压力，最终3月合约高位回落，最终收报147.97美分/磅，涨幅0.49%。

　　消息面，美国农业部（USDA）公布了2010/11年度全球棉花产销存预测，与上个月相比，主要变化如下：美国 供需数据调整基本不大，其中产量上调1.1万吨，主要因为加利福尼亚州和佐治亚州产量有所提高；工厂用棉量上调1.1万吨至78.4万吨；出口量和期末库存均未做调整。全球下调期初库存量和产量，上调消费量，从而导致期末库存量下降12万吨。中国产需数据未做调整，巴西和土库曼斯坦产量的下调基本抵消了叙利亚等国家产量的提高部分；印度消费量大幅提高。整体来看，数据利多行情。

　　国际市场，在ICE期货强势收涨的刺激下，进口棉中国主港报价全面上涨4美分。目前，只有远期装运的巴西棉报价相对较低。有关去年年底前外棉将大量到港的消息最终得到证实。根据海关的统计，去年12月中国进口外棉超过46万吨，大大高于业内人士的预期，也助推外棉价格大幅走高。澳棉减产和中国需求增加使供需面持续偏紧，外棉价格难以下跌。

　　国内市场，近期，不少大型纺织企业节前备货基本结束，中小型企业采购力度相对薄弱，前期一度持续放量的市场成交逐渐转淡。同时，国内棉市还将面临来自政策面的压力。据央行最新数据，2010年全年我国新增人民币贷款7.95万亿元，超出当年初所定的7.5万亿元的信贷调控目标。在此背景下，央行于11日重启14天期限正回购工具，数量多达600亿元，再度发出信贷收紧信号。此外，今日1美元兑人民币最新报价6.6128，刷新汇改以来纪录新高。

　　现货报价，1月12日，美国C/A棉的报价为175.55（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价29952元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为178.10，折人民币一般港口贸易港口提货价30384元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为197.85，折人民币一般港口贸易提货价33665元/吨。西非棉的报价为179.85，折人民币一般港口贸易提货价30680元/吨。国家棉花价格A指数28581元/吨，上涨8元；B指数27845元，上涨7元。

　　行情分析，隔夜ICE棉花再度见到涨停，因有获利压力而收窄涨幅。国内棉花的走势，尽管比较缓和，却非常稳健，不存在任何值得怀疑的地方，不排除后市有补涨行情。1109合约下方最近支撑29000,1111合约下方最近支撑27000。

　　操作建议，多单持有。