上周沪深两市终于止跌，前两个交易日延续弱势调整格局，周三开始大盘展开了超跌反弹，沪综指实现三连阳，不过成交量仍然较低，反弹力度不强，说明投资者谨慎心理仍然浓重。节前只剩两个交易日，而春节长假期间可能面临较多不确定性因素的扰动。

　　目前距离春节长假仅有两个交易日，期待中的红包行情也许不会出现，唯一能让投资者欣慰的是，现阶段大盘阶段性企稳特征较为明显，从当前的宏观形势与资金面状况来看，A股市场并不具备摆脱弱势格局的基础。A股市场下有估值支撑，上则有政策紧缩压制，预计近期股指仍反复震荡筑底。

　　一方面，上周房地产行业接连出台政策，成为消息面的关注焦点。尽管从市场角度而言，已将房地产行业调控政策的细化当做“利空出尽”来理解，但以房地产板块目前20倍左右的偏低市盈率水平看，并未吸引到场外资金的进驻意愿，说明近期市场明显处于交投清淡的偏弱格局。

　　另一方面，经济与政策的不确定性将抑制市场做多的积极性。本周将公布1月份的PMI数据，在市场比较弱的背景下，无论PMI是高还是低，市场可能都会出现负面的理解。同时，从已经公布的数据来看，近期食品价格接连上涨，同时大宗原材料价格也升势明显，加上春节因素，1月CPI超过5%并再创新高的可能性加大。

　　此外，新股IPO扩容速度不变，银行再融资浪潮再起，同时临近春节，资金套现压力加大，再加上管理层一系列收紧流动性措施等等，上述这些因素对未来一段时间内市场资金面造成较大的负面影响，尤其是在市场赚钱效应缺失的背景下，增量资金无援，存量资金就将面临严峻的考验。

　　总的来说，虽然春节临近之际，市场进一步做空意愿下降，但是短期内市场不确定性难以支撑股指进行阶段反弹空间的大幅延伸，後市出现分化在所难免，投资者对于反弹高度不宜过分乐观。

　　消息面，中国人民银行30日发布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段，央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。更加重视从社会融资总量角度衡量金融对实体经济的支持力度。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。

　　另外，受融通通乾分红利好刺激，传统封闭式基金折价一降再降。据银河证券基金研究中心30日统计数据显示，26只传统封闭式基金上周净值平均上涨0.96%，价格上涨1.88%，折价率由7.01%再降至6.21%，创近五年来历史新低。

　　业内人士表示，从2011年已公布分红方案的封闭式基金来看，管理人的分红意愿及分红比例出现较大提升，积极分红有利于推动封闭式基金分红行情超预期演绎。业内人士提醒，受市场环境影响，传统封闭式基金2010年度可分配红利整体有限，部分红利相对丰厚的基金已受到资金追逐，折价一降再降。这意味着，分红预期加速兑现及相应风险积聚。