昨日是春节长假後首个交易日，但在央行突然加息因素的冲击下，沪深股指双双震荡下跌，节前普遍预期的兔年开门红落空。

　　笔者认为，在通胀预期不断升温的背景下，央行出台的一系列紧缩政策抑制了市场的做多热情。与此同时，当前点位上方压力较大，节前股指五连阳的获利筹码回吐，以及成交量不能有效放大，是造成市场心态趋于谨慎，开门红没有实现的主要原因。
　　一方面，股指在当前点位出现分歧是非常正常的，并且在一定程度上也体现了场内资金的理智态度。节前权重股整体上扬和节後首日权重股集体倒戈形成了鲜明的对比，在加息因素冲击下，银行、地产表现疲弱，成为拖累大盘的主力。存贷利差的压缩，将让银行股持续面临抛压。

　　另一方面，目前指数接近2800点关口，在2800点一线聚集着大量的套牢筹码，需要通过不断的震荡进行消化，再加上短线获利盘，股指存在震荡消化浮筹的要求，节後应密切关注成交量方面的变化，一旦出现萎缩迹象，市场就将面临较大调整压力。
　　此外，春节期间欧美市场表现远远强于A股，A股、港股与欧美市场之间形成如此鲜明的反差，主要原因是由于我国通胀压力持续不减，央行加息释放出强烈的货币政策紧缩信号。

　　消息面，货币政策正酝酿新变革。消息人士向记者透露，央行已拟定一份徵求意见稿，拟编制和公布社会融资总量以及更大口径货币供应量M3、M4。社会融资总量的统计口径将包括本外币各项贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、股票筹资、外商直接投资和外债。这一更为宽泛的统计口径，将对流动性进行重新界定，可能影响到监管层对通胀态势的判断和货币政策选择。