今天沪深股市以成交显著放量的单边上涨结束了全天交易。在低估值周期性品种的带领下，两市呈现普涨格局。

　　截至收盘，上证综指报2899.13点，上涨2.54%，沪市成交1822亿元；深证成指报12737.80点，上涨3.62%，深市成交1272亿元。

　　市场点评：

　　金融板块今天涨势强劲。有10只券商股涨幅超过9%，其中兴业证券和中信证券等7只涨停。银行股表现弱于券商股，但也普遍跑赢大盘，个股涨幅多在3%以上。

　　水泥板块表现出色。狮头股份、同力水泥和华新水泥等5只个股涨停，海螺水泥上涨8.24%，半数水泥股涨幅超过5%。

　　煤炭板块中盘江股份早盘快速涨停，刺激板块表现活跃。潞安环能和煤气化收盘涨幅超过9%，涨幅超过4%的个股共有18只。

　　有色金属板块表现也相当强劲。锡业股份涨停收盘，铜陵有色和江西铜业等铜业股涨幅居前，厦门钨业上涨6.59%，金钼股份上涨7.69%。

　　高速公路板块意外表现强势。深高速、皖通高速和楚天高速涨停，福建高速上涨9.71%。

　　高铁概念股和水利概念股表现明显落后大盘，其中高铁概念股多数下跌。太原重工下跌3.11%，时代新材下跌3.03%，中国北车下跌2.68%。

　　综合评论：

　　相比上证综指大涨2.54%，上海市场今天达1822亿元的成交额更值得关注。这是自去年三季度中国央行开始紧缩以来，沪市成交额首次接近2000亿元，难能可贵的是，这次放量是在上涨中完成的。

　　如果要问今年以来市场的基本面有何显著变化，这或许很难让人得到满意的答案；资金紧张的局面确实有阶段性缓解，但在货币紧缩周期下尚无转势的可能。然而，市场的想法和情绪已然悄然改变。

　　自1月份以来，市场内在格局出现了明显转变。资金转入周期性行业和装备制造业，这架势俨然是准备新一轮经济周期的启动。暂且不论这种资金布局是为了防御还是试探，结果是资金如期完整调动。拿着新筹码等待在下跌中跑赢大盘获得相对收益是比较傻的做法，于是做多的心态就自然而然地产生了。

　　低估值和新经济周期的启动是行情上涨的理由，但理由有了资金却未必足够，别忘了中国央行刚加过息，也没有迹象表明通胀和加息即将停止。但社会存量资金可能是够的，比如原本选择进入楼市的资金，以及原本只参与打新股的资金，如今都失去了好去处，如何吸引这些资金入市是关键。唯一能做的，就是把股市的赚钱效应做起来，吸引场外资金入市，这便可发展出一波可持续的周期性品种上涨行情。场内资金确实这么做了，今天放量是不是场外资金参与，还有待观察。

　　这种试探性的上涨未来可持续么？行情走在前面，验证需要时间。如果今年中国经济能够持续稳健发展，则低估值周期性品种至少有一个估值修复的理由，当然，如果超预期发展，市场的基本面就比较健康了。资金面方面，或许只能寄希望于紧缩政策的步伐放缓。

　　假设场外资金如期入市，未来的几个交易日，市场成交还应能维持较高水平，一旦趋势形成，则A股有望走上验证预期的忐忑上升之路。若场外资金持续流入有限，这波上涨行情可能仅仅是又一波反弹。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）

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